لقد كنت أتابع انهيار البرمجيات كخدمة وبصراحة، هناك بعض الفخاخ الحقيقية التي يقع فيها الناس الآن.

قطاع SaaS كله يتعرض للتدمير بشكل مطلق. صندوق iShares الذي يتتبع هذه الشركات منخفض بنسبة تقارب 25% هذا العام، بينما التكنولوجيا بشكل عام منخفضة بنسبة 5.8% فقط. وهنا الشيء - يعتقد الكثير من الناس أننا في القاع. ربما لا نكون.

أرى المستثمرين يرتكبون نفس الخطأ مرارًا وتكرارًا. ينظرون إلى سهم انخفض بالفعل بنسبة 60، 70، 80% ويظنون "حسنًا، لا يمكن أن ينخفض أكثر." هذا تفكير خطير. مايكروسوفت، أدوبي، سيلزفورس - لم تكن رخيصة العام الماضي، وليست الآن شراءات جيدة تلقائيًا فقط لأنها أصبحت أرخص. السوق يمكن أن يفاجئك في كلا الاتجاهين.

المشكلة الحقيقية هي أن شركات البرمجيات كخدمة بنيت نموذجها بالكامل على الإيرادات المتكررة والحصون التنافسية. لكن الذكاء الاصطناعي بدأ يهدد تلك الحصون. إذا استطاع أداة ذكاء اصطناعي واحدة أن تقوم بما كان يتطلب سابقًا اشتراكات برمجية متعددة، فهذا مشكلة إيرادات لهذه الشركات. الأمر ليس مجرد إعادة تقييم قيمة - إنه تحدي لنموذج العمل.

الخطأ الثاني الذي أراه هو أن الناس يشترون بناءً فقط على حركة السعر. السعر المنخفض لا يعني قيمة أفضل عندما تتدهور الأساسيات فعليًا. بالتأكيد، كانت أرباح ServiceNow ممتازة وتتداول عند أدنى مستوياتها لسنوات، وهو ما يبدو كصفقة سهلة. لكن عليك أن تسأل - ماذا لو بنى المنافسون أدوات ذكاء اصطناعي أفضل؟ ماذا لو لم تنجح استراتيجيتهم في الاستحواذ؟ المخاطر مهمة.

لهذا أعتقد أن مايكروسوفت أكثر إثارة للاهتمام من معظم شركات SaaS المنهارة الأخرى. إنها منخفضة أيضًا، لكن مخاطر العائد والمخاطر فعلاً منطقية. لديهم الحوسبة السحابية، شراكات الذكاء الاصطناعي مع OpenAI، الألعاب، برمجيات المؤسسات - إنها متنوعة. وبنسبة أرباح 24.6 مرة، مخاوف الذكاء الاصطناعي مُسعّرة بالفعل. لكني أقر أيضًا بالمخاطر الحقيقية - إذا لم يتمكنوا من تحويل إنفاق الذكاء الاصطناعي إلى نمو حقيقي في الأرباح، قد يستمر السهم في الانخفاض.

الشيء الثالث الذي يخطئ فيه الناس هو النظر فقط إلى الجانب الإيجابي. الجميع متفائل بشأن إمكانيات الذكاء الاصطناعي، لكن عليك أن تفكر فعليًا فيما يمكن أن يسير بشكل خاطئ. هذا هو ما يميز المستثمرين الجيدين عن الأشخاص الذين يُعلقون في السوق خلال عمليات البيع.

الانهيارات السوقية مثل هذه تخلق فرصًا، لكنها تتطلب أيضًا الانضباط. لا تلاحق فقط أكبر الخاسرين. ابحث عن الشركات التي تم تسعير المخاطر فيها بالفعل في السعر، ويمكن لأساسياتها أن تدعم فعليًا التعافي.