صادفت مؤخرًا تحليل مارك تشاكن من قبل بضع سنوات، ومن الجدير إعادة النظر فيه، خاصة مع تطور سرد الذكاء الاصطناعي. كان الرجل حادًا جدًا في توقيت السوق، وكانت رؤيته حول شركات البرمجيات المعززة بالذكاء الاصطناعي مثيرة للاهتمام حقًا.

إذن، جوهر ما كان يراه هو: انسَ الضجة العامة حول الذكاء الاصطناعي، فالمنتصرون الحقيقيون هم الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي فعليًا لزيادة الإنتاجية في برمجياتها. كانت هذه فرضيته الأساسية. لم يكن يركز فقط على قطاع الذكاء الاصطناعي بشكل عشوائي - بل كان يراقب استثمارات محددة مثل سيرفيس ناو، سينوبسيس، بيور ستورج، وبروكور كأسماء يجب مراقبتها. كانت بيور ستورج تتطلع إلى شراكة مع إنفيديا لتخزين الفلاش، وكان بروكور ينافس أوتوديسك مع دمج الذكاء الاصطناعي في منصته.

ما جعل إطار اختيار الأسهم المعتمد على الذكاء الاصطناعي لدى تشاكن مختلفًا هو التركيز على دورة الإنتاجية نفسها. لم يكن مهووسًا بقيادة شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى - بل حذر من المخاطر هناك. بدلاً من ذلك، أشار إلى أسماء تكنولوجية ثانوية مثل أريستا نتوركس وكراودسترايك كمرشحين محتملين للفوز. أما إيه إم دي فكانت اختياره في أشباه الموصلات إذا كنت تنظر إلى هذا القطاع.

الرؤية الأوسع للسوق كانت متفائلة جدًا. كان يتوقع أن يصل مؤشر S&P إلى 5800-6000 اعتمادًا على تحركات أسعار الفائدة، والتي رأى أنها العامل الحقيقي في السوق. كانت موسمية يناير تعمل لصالح الثيران، وتوقع أن يبقى أي تراجع معتدلًا بين 1.5-3% خلال فترة الصعود.

ما يثير الاهتمام عند النظر إلى الوراء هو مدى تحقق جزء كبير من ذلك. قصة الإنتاجية من الذكاء الاصطناعي دفعت بعض أسماء البرمجيات والتكنولوجيا للارتفاع. القطاعات التي أشار إليها - المالية، المستهلكون الاختياريون، الصناعات - عادت لتصبح ذات صلة مع تغير الصورة الكلية. كانت الطاقة والتكنولوجيا الكبرى من القطاعات التي يجب الحذر منها، وهو تقييم لا يزال صحيحًا حتى الآن.

كما أشار تشاكن إلى ضرورة مراقبة ضعف الاقتصاد الصيني، لأنه يؤثر على التضخم العالمي وسلاسل التوريد. كان ذلك المنظور الكلي سياقًا مهمًا يتجاوز مجرد اختيار الأسهم الفردية.

الدرس الأساسي من تحليله هو: عند تقييم فرص الذكاء الاصطناعي، ابحث عن المكاسب الفعلية في الإنتاجية في البرمجيات، وليس فقط عن تسمية الذكاء الاصطناعي. هذا التمييز ربما أنقذ الكثير من الناس من مطاردة الضجة hype.