دائماً أتابع أسهم شركتي الليدار هاتين، AEVA و LAZR، ومؤخرًا أداؤهما أظهر تباينًا واضحًا جدًا.

لنبدأ بأداء السعر. ارتفعت AEVA خلال عام تقريبًا بنسبة تقارب 240%، وهو أمر جنوني حقًا، ورد فعل السوق على أخبار تعاونها مع صناعات ومصنعين أصليين (OEM) كان حماسيًا جدًا. لكن هذا أيضًا جعلني أشعر ببعض القلق، فهل هذا الارتفاع الكبير يعكس بالفعل معظم التوقعات في سعر السهم؟ بالمقابل، انخفضت LAZR حوالي 31%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى بطء التقدم في الت commercialization وضغوط التدفق النقدي، لكن هذا الانخفاض أيضًا أتاح بعض الفرص.

أما عن التقييم، فهو أكثر إثارة للاهتمام. مضاعف المبيعات المستقبلي لـ AEVA يصل إلى 31.6 مرة، مما يدل على أن المستثمرين يتوقعون نموًا قويًا جدًا. بينما LAZR فقط 1.6 مرة، وهو سعر أرخص بكثير. هذا الاختلاف يوضح الكثير — قصة AEVA تم تسعيرها بشكل كامل، بينما LAZR ربما لا تزال مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية.

ميزة AEVA تكمن في سرعتها. تستخدم تقنية FMCW في الليدار رباعي الأبعاد، والتي توفر بيانات سرعة وعمق في الوقت الحقيقي، وهو ما يمنحها ميزة على أنظمة ToF التقليدية. مؤخرًا، حصلت على استثمار بقيمة 50 مليون دولار من شركة تكنولوجيا ضمن قائمة فورتشن 500، منها 32.5 مليون دولار أسهم و17.5 مليون دولار لدعم التصنيع. قد يتحول هذا التعاون إلى مورد ثانوي لمصنع سيارات ركاب كبير. بالإضافة إلى ذلك، تتوسع في القطاع الصناعي، حيث تجاوزت طلبات حساس Eve 1 الدقيقة 1000 وحدة، وتعمل مع شركات مثل SICK AG وLMI Technologies، بهدف الوصول إلى قدرة إنتاج سنوية تصل إلى 100,000 وحدة بحلول نهاية 2025. هذه الأرقام تبدو جيدة.

أما LAZR، فهي تتبع مسارًا مختلفًا. تتسم بحذر مالي أكبر، حيث أعادت شراء سندات قابلة للتحويل بقيمة 50 مليون دولار مستحقة في 2026، وحصلت على ترتيب تمويل بقيمة 200 مليون دولار من مستثمرين مؤسسيين. الآن، السيولة الإجمالية حوالي 400 مليون دولار، والدين انخفض إلى 135 مليون دولار، وهذا الوضع المالي يمكنها من الصمود حتى نهاية 2026. ما يثير اهتمامي حقًا هو استراتيجيتها لمنصة Halo — نظام ليدار موحد وبسيط، حيث ينتقل العملاء من نظام Iris القديم. تعد Halo بسرعة النشر وتخفيض تكاليف التطوير، وقد تم تسليم نماذج أولية للعملاء، ومن المتوقع أن يتم الإطلاق الرسمي في نهاية 2026 أو بداية 2027. إذا تحقق ذلك، قد تصبح LAZR مورد ليدار بكميات إنتاج عالية. بالإضافة إلى ذلك، فإن سيارة Volvo EX90 تستخدم حاليًا ليدار LAZR، وهو الوحيد في العالم الذي يُعد معيارًا عالي الأداء في السيارات الإنتاجية، وهذا التحقق مهم جدًا.

من حيث توقعات الأرباح للسهم (EPS)، تتوقع AEVA تحسنًا بنسبة 21.7% هذا العام و12.2% العام القادم. أما LAZR، فالتعافي أكبر، مع توقعات بتحسن بنسبة 53.6% هذا العام و7.5% العام القادم. هذا يعني أنه عندما تتوسع إيرادات LAZR، سيكون لديها هامش ربح أقوى بفضل الرفع المالي.

بصراحة، هاتان الشركتان في سوق الليدار هما مقامرة عالية المخاطر وعالية العائد. AEVA مناسبة لمن يتوقع نموًا سريعًا جدًا في المراحل المبكرة وتنوعًا رأسيًا، لكن يجب أن يتحمل المستثمر ارتفاع التقييم واستمرار الإنفاق. LAZR أكثر ملاءمة للمستثمرين القيميين، فهي أرخص، واستراتيجيتها واضحة، ووضعها المالي أكثر استقرارًا. كلاهما حاصل على تصنيف Zacks #2 (شراء)، مما يعكس تفاؤل السوق تجاه قطاع الليدار.

المهم هو كيف توازن بين المخاطر. إذا كنت تفضل النمو الطموح، فاختر AEVA. وإذا كنت تفضل الاستقرار في التنفيذ والتقييم المدعوم، فاختر LAZR. كلاهما يستحق المتابعة، وسوق الليدار يتسارع بالفعل، لكن من سيحقق النجاح الحقيقي يعتمد على مدى تطبيق هذه التقنيات على أرض الواقع في المستقبل القريب.