بالأمس الليلة استعرضت تصويت الحوكمة في بروتوكول معين، وكلما نظرت أكثر شعرت بعدم الارتياح: الناس يقولون "حكم المجتمع المشترك"، لكن في النهاية الكثير من الأصوات تم توكيلها، وتنتهي في يد عدد قليل من الأشخاص/الكيانات. بصراحة، التوكنات الحاكمة قد لا تحكم على بروتوكول المعلمات، بل على انتباه الناس ومشاعرهم — أنت تظن أنك تشارك، لكن في الواقع أنت تضع ختم الموافقة على قرارات الأثرياء.

أنا لا أعتبر التوكيل شيئًا سيئًا تمامًا، فالأشخاص العاديون ليس لديهم وقت لدراسة المقترحات يوميًا، ومن الطبيعي أن يتركوا الأمر لـ"الأشخاص الذين يبدون فهمًا". لكن المخاطر واضحة أيضًا: إذا كانت سلسلة التوكيل طويلة، فمن الذي ينسق وراء الكواليس، ومن الذي يحصل على الحوافز، ومن الذي يربط مع مراكز السوق/الاقتراض، أنت ببساطة لا تستطيع أن ترى بوضوح... الأمر يشبه إلى حد كبير نظام MEV، حيث يتم الالتفاف حول المسار، والأهم هو من يلتقط الأرباح.

مؤخرًا، كنا نتحدث عن توقعات خفض الفائدة، ومؤشر الدولار، والأصول ذات المخاطر التي ترتفع وتنخفض معًا، حيث "الماكرو يرن، والجميع يتناغم"، والحوكمة أيضًا تشبه ذلك: عندما ترتفع المشاعر، تمر المقترحات، وعندما تتلاشى المشاعر، حتى أفضل التعديلات لا يهتم بها أحد. طريقتي الآن هي أن أستثمر بنفسي إذا استطعت، وإذا قررت التوكيل، فحاول أن توزع بشكل متوازن، على الأقل لا تضع كل الأصوات في عنوان "مشهور". هذا كل شيء حتى الآن.