لذا، لقد كنت أقرأ مؤخرًا عن استراتيجيات الخيارات، وتكرارًا ما تظهر المكالمات العارية في المناقشات حول التداول المتقدم. فكرت في مشاركة ما تعلمته لأنها واحدة من تلك المفاهيم التي إما يتجنبها الناس تمامًا أو يقفزون إليها بدون فهم حقيقي للجانب السلبي.

بشكل أساسي، عندما تبيع مكالمات عارية، أنت تبيع خيارات شراء على سهم لا تملكه فعليًا. الجاذبية بسيطة جدًا - تجمع القسط مقدمًا دون الحاجة لشراء الأسهم أولاً. يبدو الأمر فعالاً من الناحية النظرية، أليس كذلك؟ تحصل على دخل فوري مع استثمار رأس مال محدود.

لكن هنا تصبح الأمور خطيرة. تعتمد الاستراتيجية بأكملها على بقاء سعر السهم أدنى من سعر التنفيذ حتى تاريخ الانتهاء. إذا حدث ذلك، تنتهي الخيارات بدون قيمة وتحتفظ بالقسط. ربح نظيف. لكن إذا قفز سعر السهم؟ هنا تصبح الخسائر غير محدودة مصدر قلق حقيقي. نظرًا لعدم وجود سقف فعلي لارتفاع السهم، فإن خسائرك المحتملة تكون نظريًا غير محدودة. ستضطر لشراء الأسهم بالسعر المرتفع في السوق وبيعها بالسعر الأدنى لسعر التنفيذ.

دعني أقدم لك مثالًا سريعًا. لنفترض أنك تبيع خيار شراء بسعر تنفيذ 50 دولار على سهم يتداول عند 45 دولار. إذا ظل أدنى من 50، تحتفظ بأي قسط جمعته. لكن إذا قفز إلى 60، الآن عليك أن تشتري عند 60 وتبيع عند 50 - وهو خسارة قدرها 10 دولارات لكل سهم، ناقصًا أي قسط حصلت عليه. اضرب ذلك بعدد الأسهم، وتبدأ الأمور تصبح سيئة بسرعة.

عندما تبيع مكالمات عارية، لن يسمح لك الوسطاء فقط بفعل ذلك بدون إجراءات صارمة. معظمهم يتطلب موافقة على الخيارات من المستوى 4 أو 5، مما يعني أنهم يتحققون من خلفيتك وخبرتك. كما يطالبونك بالحفاظ على احتياطيات هامشية جدية لتغطية الخسائر المحتملة. إذا تحركت الصفقة ضدك، قد تواجه طلب هامش يضطرك لإيداع المزيد من النقود أو إغلاق الصفقة بخسارة.

تقلبات السوق هي عامل آخر هنا. الأخبار غير المتوقعة أو التقلبات المفاجئة في السعر يمكن أن تدفع السهم فوق سعر التنفيذ قبل أن تتاح لك فرصة للرد. خطر التعيين حقيقي - إذا تجاوز السهم سعر التنفيذ، يمارس حامل الخيار حقه، وتُجبر على وضعية خسارة ذكرتها.

هناك أسباب مشروعة تجعل بعض المتداولين يفكرون في ذلك. دخل الأقساط يمكن أن يكون ثابتًا إذا كنت على حق بشأن اتجاه السعر. وعلى عكس المكالمات المغطاة حيث تحتاج لامتلاك الأسهم، فإنك تفرج عن رأس مال لصفقات أخرى. لكن تلك الكفاءة الرأسمالية تأتي بتكلفة - فعليًا، في شكل خسائر كارثية محتملة.

الأمر كله يعتمد على إدارة المخاطر. إذا كنت تفكر في بيع مكالمات عارية، عليك أن تكون صادقًا مع نفسك بشأن قدرتك على تحمل خسائر غير محدودة. معظم المتداولين ذوي الخبرة سيقولون لك أن تستخدم أوامر وقف الخسارة أو تحوط باستخدام خيارات حماية، لكن ذلك يقلل من أرباحك. إنها لعبة توازن بين المخاطر والمكافآت.

بشكل أساسي، هذه الاستراتيجية مخصصة فقط للأشخاص الذين يعرفون حقًا ما يفعلونه. تحتاج إلى موافقة الوسيط، ورأس مال هامشي كبير، والانضباط لمراقبة المراكز بنشاط. خطأ واحد - حرفيًا - ويمكن أن تواجه خسائر كبيرة. دخل الأقساط قد يبدو جذابًا، لكنه تعويض عن تحمل مخاطر لا ينبغي للمستثمرين الأفراد الاقتراب منها.