أسهم الأسهم الصينية منخفضة الافتتاح وتنخفض تدريجيًا: تراجع جميع أسهم التكنولوجيا، وارتفعت أسهم النفط والغاز والفحم بشكل معاكس للسوق

سؤال AI · فترة كثيفة للإعلانات المالية، تقلبات في سوق الأسهم الصينية، ما هي القطاعات ذات التقييم المنخفض التي قد تصبح ملاذًا آمنًا لرأس المال؟

تراجعت مؤشرات سوق الأسهم الصينية الثلاثة بشكل جماعي في 2 أبريل. ارتفعت أسهم قطاع النفط والكيماويات في بداية التداول، مما أدى مؤقتًا إلى تحول مؤشر شنغهاي إلى اللون الأحمر، ثم تذبذب وانخفض. توسع الانخفاض بعد الظهر، وارتفعت قليلاً في نهاية الجلسة.

من خلال مراقبة السوق، تراجعت أسهم التكنولوجيا بشكل كامل، وكانت الأسهم المرتبطة بتطبيقات الذكاء الاصطناعي، والأجهزة الحاسوبية، والدوائر المتكاملة، والتكنولوجيا المالية، والروبوتات، والإلكترونيات الاستهلاكية من بين الأكثر انخفاضًا؛ بينما ارتفعت قطاعات النفط والغاز، والملاحة، والزراعة، والفحم بشكل معاكس للسوق.

عند الإغلاق، انخفض مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.74%، ليصل إلى 3919.29 نقطة؛ وانخفض مؤشر “كيكستاك50” بنسبة 2.77%، ليصل إلى 1262.18 نقطة؛ وانخفض مؤشر Shenzhen Composite بنسبة 1.6%، ليصل إلى 13486.94 نقطة؛ وانخفض مؤشر “创业板” بنسبة 2.31%، ليصل إلى 3172.65 نقطة.

وفقًا لإحصائيات Wind، ارتفعت 1049 شركة في السوقين، وبلغ عدد الشركات التي انخفضت 4372، وبلغت 67 شركة على استقرار.

إجمالي تداولات السوقين في شنغهاي وشينزن، بالإضافة إلى بورصة بكين للأوراق المالية، بلغ 18430 مليار يوان، بانخفاض قدره 1695 مليار يوان عن اليوم السابق الذي بلغ 20125 مليار يوان. من بينها، بلغ حجم التداول في سوق شنغهاي 8119 مليار يوان، بانخفاض قدره 854 مليار يوان عن اليوم السابق الذي كان 8973 مليار يوان، بينما بلغ حجم التداول في سوق شينزن 10311 مليار يوان.

وفقًا لبيانات VIP من “دا زيشوي”، هناك 43 سهمًا في السوقين وبورصة بكين سجلت ارتفاعات تزيد عن 9%، و23 سهمًا سجلت انخفاضات تزيد عن 9%.

ارتفاع كبير في قطاع النفط والكيماويات، وتراجع واضح في الدوائر المتكاملة

فيما يخص القطاعات، أدى ارتفاع أسعار النفط العالمية إلى ارتفاع كبير في قطاع النفط والكيماويات، حيث أغلقت أسهم مثل “بو هوي” (300839)، و"تشون يوي إنجينيرينغ" (600339)، و"هو شون للنفط" (603353)، و"كانغ بو تون" (603798)، و"لان يانغ القابضة" (000968)، و"بيكين إنرجي" (002828) على حدود الحد الأقصى أو زادت بأكثر من 10%.

أسهم البنوك كانت قوية طوال اليوم، حيث ارتفعت “البنك الزراعي” (601288) بأكثر من 3%، و"بنك يو نان" (601077)، و"بنك شنغهاي" (601825)، و"بنك البناء" (601939) بأكثر من 1%.

أسهم الزراعة والصيد، والماشية، والصيد البحري، كانت قوية، حيث أغلقت “جوشين للمزارع” (603477) على الحد الأقصى، و"جين مو" (600195) زادت بأكثر من 7%، و"بيو شينغ" (300871)، و"تطوير بينتان" (000592)، و"مجموعة شينون" (605296) زادت بأكثر من 4%.

الدوائر المتكاملة فتحت منخفضة وانخفضت، حيث تراجعت “ين فانغ وي” (000670)، و"أن لو تكنولوجي" (688107) بأكثر من 9%، و"تشانغ تشوان تكنولوجي" (300604)، و"كونغ شين تكنولوجي" (688262)، و"سيكسين جميشن" (002506)، و"جين تشن" (603396)، و"دونغ تشين" (688110) بأكثر من 6%.

قطاع العقارات كان ضعيفًا، حيث تراجعت “شون فاهنغ” (000631)، و"جوهانغ" (600684) بأكثر من 7%، و"شا هه" (000014)، و"الدوائر الدولية" (000056)، و"سيان داو" (600641)، و"هواشيا السعيدة" (600340) بأكثر من 4%.

قطاع معدات الكهرباء كان من بين الأكثر تراجعًا، حيث انخفضت “هونغ فاه” (600885)، و"شوهانغ" (301658)، و"شياومينغ" (301226)، و"هو ماي" (688032)، و"هوا شينغ تشانغ" (002980) بأكثر من 7%.

السوق الصيني على الأرجح سيتسم بتقلبات واسعة النطاق

تعتقد شركة “جين كين” أن، على الرغم من وجود عدم يقين على المدى القصير، فإن الوقت الحالي قد يكون أدنى نقطة نسبية في سوق الأسهم الصينية، وأن إطلاق المخاطر والتعديلات النزولية قد يوفر فرصًا جيدة للتخصيص. على الرغم من أن الاتجاه قصير الأمد لا يزال غير مؤكد، إلا أن السوق بعد التعديل أطلق مزيدًا من المخاطر، وتقييماته أصبحت في مستوى معقول نسبيًا. من ناحية المدى المتوسط، لم يتغير البيئة الاقتصادية الكلية بشكل جذري، وما زالت منطقية دعم السوق الصيني “للثبات والتقدم”، مع توقع أن يتيح إطلاق المخاطر والتعديلات النزولية فرصًا جيدة للتخصيص.

تعتقد شركة “تشون يوان” أن العوامل الرئيسية التي تضغط على السوق حاليًا تأتي من الخارج، وإذا تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع مستمر في أسعار النفط، مما يزيد من ضغط التضخم العالمي. وإذا استمر التضخم في الولايات المتحدة فوق التوقعات، قد تؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة أو تعيد رفعها، مما يضغط على السيولة العالمية وتفضيل المخاطر. مع وضوح السياسة الاقتصادية المحلية، وتزايد أرباح الشركات الصناعية في يناير وفبراير، وظهور علامات تعويض المخزون، فإن السوق مدعوم من الأساسيات. من المتوقع أن يظل مؤشر شنغهاي في نطاق تقلبات، وينصح بمراقبة البيانات الاقتصادية، وتغير السيولة الخارجية، وتوجهات السياسات عن كثب.

تعتقد شركة “تشيشن” أن، مع تفاعل إيران الإيجابي، قد يتسارع الوضع بين إيران والولايات المتحدة نحو التحسن، وأن تفضيل المخاطر العالمي قد يستمر في التعافي على المدى القصير، لكن مدى تأثير الأحداث على إمدادات الطاقة و"الركود التضخمي" لا يزال بحاجة للمراقبة، مما قد يؤدي إلى تكرار بعض الارتدادات في سوق الأسهم خلال التعافي، ويجب النظر إلى السوق الصيني على أنه يتسم بتقلبات في موجة الارتداد. بعد دخول أبريل، يستقبل السوق الصيني فترة مهمة من الإعلان عن الأرباح المالية، وخلال هذه الفترة، غالبًا ما تتجنب الأموال الأسهم ذات التقييمات المرتفعة أو التي قد تواجه مخاطر أداء محتملة، مع التركيز على الأسهم ذات التقييم المنخفض والأداء الفائق المتوقع، مما قد يجعل نمط السوق أكثر واقعية. على المدى المتوسط، من المحتمل أن يكون السوق في نطاق تقلبات واسع، مع زيادة في التذبذب، وينصح بالتحكم المعقول في الحصص، وانتظار إشارات التحول الذاتية للسوق، لكن أساس السوق لا يزال قويًا، ومن المتوقع أن تؤثر الصراعات في الشرق الأوسط على المزاج والأداء السوقي على المدى القصير فقط، ولن تغير اتجاه السوق، مع الثقة في الاتجاه الإيجابي على المدى الطويل، وعدم الحاجة للقلق المفرط.

يعتقد يانغ تشاو، كبير محللي استراتيجيات “جيليو سيكيوريتس”، أنه مع بدء مفاوضات وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، وتلاشي عدم اليقين بشأن موسم الأرباح، من المتوقع أن يدخل السوق مرحلة التوطيد والتداول الهيكلي، مع استمرار دعم السياسات، وتدفق الأموال إلى السوق، وإعادة تقييم الأصول الصينية، مع محدودية مساحة الهبوط. ينصح باتباع استراتيجية تعتمد على الأداء، مع استغلال الفرص للتركيز على الأسهم ذات الأداء الجيد. فيما يخص التخصيص، يقترح يانغ تشاو التركيز على ثلاثة اتجاهات: أولًا، إعادة تقييم قيمة الموارد الاستراتيجية، حيث زاد الاهتمام بالتضخم والأمن الجيوسياسي، مع توقع أن تحظى المعادن الثمينة، والنحاس، والمعادن النادرة، والمواد الأساسية، بتقييمات جديدة؛ ثانيًا، الاعتماد على استقلالية التكنولوجيا وإنتاجية جديدة، مع اقتراب العديد من القمم التكنولوجية الكبرى في أبريل، والتي من المتوقع أن تعزز قطاعات الذكاء الاصطناعي، والضوئيات، والدوائر المتكاملة، والصناعات ذات الصلة بالروبوتات، والاقتصاد الجوي المنخفض؛ ثالثًا، القطاعات ذات العائدات العالية والتدفقات النقدية المستقرة، التي تعتبر استثمارات دفاعية، مع التركيز على المرافق العامة، والبيئة، والتعاقدات الطبية، وغيرها.

تعتقد شركة “هواشي” أن أسلوب التقييم المنخفض ظل مهيمنًا في الربع الأول، بسبب ارتفاع التقييمات العامة، وضغط الرغبة في المخاطرة، ووجود مخاوف من ارتفاع الأسعار، لكن منطق استقرار السوق لا يزال قائمًا، وترك السوق مباشرة قد يفوت عوائد الارتداد. في ظل ذلك، يفضل المستثمرون البحث عن فرص تعويض التقييمات المنخفضة. في الربع الثاني، يستمر التركيز على القطاعات ذات التقييم المنخفض. من خلال نظرة PE و PEG، تستحق معدات الكهرباء والإعلام مزيدًا من الاهتمام، حيث أن نسب PE (TTM) منذ 2016 تبلغ 67% و68% على التوالي، وPEG متوسط 0.91. من ناحية PB، يركز على الزراعة والمالية الكبرى، حيث أن نسب PB أقل من 20%، وROE أعلى من 8%. أما المعادن غير الحديدية والفحم، فهي ذات PB مرتفعة، ويعتمد الأداء على ما إذا كان التضخم سيظل فوق التوقعات.