في اليومين الماضيين رأيت مرة أخرى أشخاصًا يستخدمون منحنى عرض العملات المستقرة بشكل قسري لادعاء أن "صناديق ETF خارج السوق تدخل، لذلك من المؤكد أن السعر سيرتفع"… بصراحة، العلاقة ليست بالضرورة سببًا ونتيجة، فزيادة العملات المستقرة قد تكون فقط لتغيير الحيازات، أو لنقل العملات، أو لتسوية OTC، أو حتى لأن الجميع يحتفظون بالسيولة لكن لا يجرؤون على اتخاذ خطوة. ETF أشبه بقناة، هل فعلاً تدفقت المياه إلى السلسلة، وإلى أي سلسلة، وهل تم استخدامها من قبل متداولي السوق لمواجهة المخاطر، كل ذلك لا يمكن رؤيته بشكل كامل من الخارج. بالمناسبة، من الطبيعي أن يتم انتقاد نظام "تراكم الأرباح" الخاص بالرهانات، لأنه يبدو مغريًا، لكن المخاطر تتراكم أيضًا، وفي النهاية من سيشتري أو يبيع، الأمر غير واضح. على أي حال، أنا من نوع الأشخاص الذين يركزون على استهلاك البيانات الحقيقية على السلسلة: حجم التحويلات، عمليات النقل بين الجسور، التدفقات الصافية إلى البورصات… سأراجع مرة أخرى بعض المطالبات التي ستنتهي صلاحيتها قريبًا الليلة، هكذا أبدأ.