مورغان ستانلي: الاقتصاد الصيني "المستقر" في حد ذاته، يبدأ في أن يصبح أصلًا نادرًا

سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف يرسّخ التحول الطاقي في الصين أساسًا قويًا للاقتصاد؟

دخل النزاع الجزئي في الشرق الأوسط شهره الثاني، وظل غيمة أزمة إمدادات النفط تهيمن على المشهد العالمي، مع تقلبات حادة في الأصول عالية المخاطر. ومع ذلك، أظهرت الصين، مقارنةً بغيرها من الاقتصادات الآسيوية، موقفًا أكثر استقرارًا من المتوقع، مما جذب أنظار رؤوس الأموال العالمية.

في قمة استثمار الصين التي أقيمت مؤخرًا في شنغهاي، أشار الاقتصادي شين زوتشياو: “الاستقرار” بحد ذاته، أصبح يُعتبر أصلًا نادرًا.

وفي مواجهة السرد المتفائل القائل بأن “الشرق ينهض والغرب يهبط”، قدم شين زوتشياو تقييمًا أكثر حذرًا ودقة — “الشرق مستقر والغرب مضطرب”. هذا الملخص، يثمن الميزة النسبية للأصول الصينية، ويجنب تبسيطًا مفرطًا للصراع الثنائي.

مرونة الأصول الصينية ليست صدفة، بل تعتمد على ثلاثة أسس راسخة. أولًا، احتياطيات استراتيجية كافية من النفط الخام، توفر دعمًا حاسمًا للأمن الطاقي؛ ثانيًا، آلية تسعير المنتجات النفطية المميزة، التي من خلال أدوات مالية ومالية شبه حكومية، تقلل بشكل فعال من صدمات الأسعار النهائية؛ ثالثًا، والأهم، هو تحول هيكل الطاقة خلال العقد الماضي، الذي قلل بشكل كبير من الاعتماد على واردات النفط والغاز، حيث أصبحت الطاقة المتجددة تمثل نصف إنتاج الكهرباء، بالإضافة إلى الفحم المحلي الذي يُعد أساسًا ذاتيًّا، مما يجعل الصين أقل تعرضًا لمخاطر النفط والغاز في الشرق الأوسط وأكثر قدرة على الصمود مقارنةً بغيرها من الاقتصادات الآسيوية.

وحتى أكثر تفاؤلًا، يتوقع شين زوتشياو: في سيناريوهات غير متطرفة (حيث لا يؤدي سعر النفط إلى ركود عالمي)، ستشهد الصناعة الصينية فرصة “ترقية”. “تمتلك الصين ميزة تنافسية رائدة عالميًا في مجال طاقة الرياح، ومعدات الطاقة الشمسية، والمواد الخام، مما يعزز من حصتها في السوق العالمية، ويحول الأزمة إلى فرصة.” ويتوقع أن ترتفع حصة الصين من السوق العالمية للصادرات من حوالي 15% حاليًا إلى حوالي 17% بحلول عام 2030.

وفي ظل استمرار الفوضى في الشرق الأوسط، بدأ صوت “تدفق رأس المال شرقًا” يتعالى. يرى شين زوتشياو أن، على المدى القصير، يميل المستثمرون في الشرق الأوسط إلى الانتظار والترقب؛ لكن على المدى الطويل، فإن عدم التنبؤ بسياسات الهجرة، والضرائب، والسياسات النقدية، والتدخل الأحادي من قبل الولايات المتحدة، يدفع صناديق السيادة، وصناديق التقاعد، وغيرها من “الأموال العالمية الكبيرة” إلى إعادة تقييم تركيزها المفرط على الأصول الأمريكية، مما يتيح للأصول الصينية أن تستفيد تدريجيًا من هذه العملية.

أما من ناحية أدوات الاستثمار، فهناك فرصة للشراء عند الانخفاض في مؤشر الأصول الأساسية في الصين — مؤشر شنغهاي-شنزن 300، الذي يغطي الشركات الرائدة في قطاعات الطاقة الجديدة، والكهرباء، والمعادن النادرة، والتكنولوجيا التصنيعية، والتي تتمتع بأساسيات قوية، ونسبة توزيع الأرباح عالية، وهو أداة مفضلة للمؤسسات المحلية والعالمية على حد سواء، وتستخدم كقاعدة استثمار طويلة الأمد، وأيضًا كأصل “مشابه للتوازن” لدعم الأموال في حالات السوق المتطرفة. من بين الصناديق المتداولة ذات الصلة، يركز ETF شنغهاي-شنزن 300 من شركة هواشيا (510330.SH)، الذي يتمتع بحجم كبير وسيولة جيدة، ورسوم إدارة منخفضة جدًا تبلغ 0.15% سنويًا. كما يمكن للمستثمرين في الصناديق خارج السوق أن يستثمروا بشكل منتظم في ETF هواشيا شنغهاي-شنزن 300 المتصل (005658.OF)، بدون رسوم شراء، وبدون رسوم استرداد بعد الاحتفاظ لأكثر من 7 أيام.

الاقتصاد اليومي