إذا تم التفاوض بنجاح، فمن المحتمل أن تأتي ضغوط البيع الناتجة عن تحقيق الأرباح، فلا تعتبر "التنفيذ" ضمانًا لاستمرار الارتفاع.

ما يشبه الوضع الحالي بين إيران والولايات المتحدة الآن؟ يشبه أن هناك طرفًا يتحدث عن "الصلح اليوم"، والطرف الآخر يرفع قبضته أعلى. الدبلوماسيون يتنقلون في طهران للتوسط، لكن وزارة الدفاع الأمريكية تصدر أخبارًا عن تعزيز القوات وتحريكها، وكلما اقترب موعد "وقف إطلاق النار" في 21 أبريل، أصبح السوق وكأنه يلعب لعبة مراهنة على المشاعر: ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز، عودة الأصول الخطرة، وارتفاع العملات المشفرة أيضًا. المشكلة هي — هل هذا هو الفجر، أم أن هناك خدعة قبل العاصفة؟

أولاً، لنوضح الصراع الأساسي: هل يمكن أن تنجح المفاوضات أم لا، ليس مسألة "هل نمد أيدينا للسلام"، بل هل يمكن أن نجد حلاً يرضي الطرفين من حيث مدة تخصيب اليورانيوم، والقيود على الأنشطة النووية، وتخفيف العقوبات، بحيث يكون هناك خطة يمكن لكل طرف أن يبررها داخليًا. بالطبع، المصالح الاقتصادية هي المحفز — الجميع يريد أن لا تتقلب أسعار النفط بشكل عشوائي، ولا تعود التضخم، ولا تهرب الأموال. لكن لا ينبغي أن نغفل الجانب الآخر: تعزيز القوات، والردع، وتحديد الخطوط الحمراء، كلها أوراق تفاوض على الطاولة. وغالبًا، كلما اقترب الموعد النهائي، زادت التحركات، مما يدل على أن الطرفين يرفعان من وتيرة التمحيص والاختبار.

منطق السوق في الاحتفال المبكر ليس معقدًا أيضًا: هو يعتمد على "السيناريو الأكثر راحة" — نجاح المفاوضات، انخفاض أسعار النفط، تراجع ضغط التضخم، استقرار توقعات خفض الفائدة، واستمرار ارتفاع الأصول الخطرة. لكن أخطر نقطة يخسر فيها السوق أمواله هي هنا: التوقعات تتقدم على الواقع. عندما يتحدث الجميع عن نجاح المفاوضات، ويُدرج السوق ذلك في الأسعار، فإن اللحظة الحاسمة التي يتحقق فيها الأمر قد تظهر بشكل واضح كـ"تحقيق أخبار جيدة": قد لا يكون هناك انعكاس في الاتجاه، لكن التصحيح القصير، وجني الأرباح، هو حدث محتمل جدًا. وعلى العكس، إذا لم تتقدم المفاوضات كما هو متوقع، أو ظهرت أخبار مفاجئة عن تصادم، فإن السوق سيتحول فجأة إلى سيناريو آخر: ارتفاع أسعار النفط، قوة الدولار، وانخفاض جماعي للأصول الخطرة — سترى "نفس الأشخاص يتحولون بسرعة من التفاؤل إلى الذعر".

فكيف تتعامل مع فترة التذبذب في السوق؟ سأقدم "ثلاثة مستويات من التفكير" أكثر عملية، لا أبحث عن قرار حاسم، بل عن استقرار أكبر:

المستوى الأول: الاحتفاظ بالنقد / الذخيرة.
أكثر ما يهم في فترات التذبذب هو السيولة. لا تملأ كل مراكزك، واترك مساحة لمواجهة تقلبات مفاجئة، حتى لا تضطر إلى البيع تحت ضغط المشاعر.

المستوى الثاني: فصل بين المركز الرئيسي والمراكز الفرعية.
المركز الرئيسي يكون دفاعيًا: أصول ذات قيمة سوقية عالية، نقد، وتوزيعات منخفضة التقلب، بهدف مقاومة التقلبات؛ والمراكز الفرعية تكون هجومية: أصول موضوعية، أصول مرنة، باستخدام مراكز صغيرة لتحقيق توقعاتك. فصل "الطموح في الربح أكثر" عن "عدم الخسارة الكبيرة"، يجعل الحالة النفسية أكثر راحة.