لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في قطاع التعدين قد يكون يغفل عنه معظم الناس حاليًا.

هناك سهمان للتعدين يجب شراؤهما ويبدوان مقيمين بشكل غير عادل استنادًا إلى أسعار السلع الحالية. أتحدث عن فريبورت-ماكموران وألبمارل — كلاهما لديه إمكانات صعودية كبيرة إذا كنت تؤمن بأن أسعار النحاس والليثيوم الحالية ستظل ثابتة.

دعني أشرح لماذا يجذب فريبورت انتباهي أولاً. الشركة تكاد تطبع نقودًا عند مستويات النحاس الحالية حوالي 5.66 دولارات للرطل. توقعاتهم للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لعامي 2027-2028 تظهر 17.6 مليار دولار عند هذا السعر، لكن المفاجأة — يتداولون بمضاعف قيمة الشركة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء فقط 5.5 مرات. هذا منخفض تاريخيًا لمنتج عالي الجودة. بالإضافة إلى حسابات التقييم، لديهم زيادة في الإنتاج في إندونيسيا وعمليات إذابة التي تسترجع النحاس من المخزونات تتسارع بشكل أسرع مما يدركه معظم الناس. الإدارة لم تضع حتى كامل التوقعات الإيجابية من ذلك في توجيهاتها بعد.

قصة ألبمارل مختلفة لكنها بنفس القدر من الإقناع. الليثيوم تعرض لضربة بعد تباطؤ طفرة السيارات الكهربائية، وحققت الشركة خسائر في 2024-2025. لكن الإدارة نظفت الشركة — تخلصت من الأصول السيئة، خفضت التكاليف بشكل حاسم — والآن هم في وضع مثالي لتعافي سعر الليثيوم. عند $20 دولار للكيلوغرام من كربونات الليثيوم، الحسابات تشير إلى مضاعف قيمة الشركة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء حوالي 9.4 مرات لعام 2026. هذا قيمة جيدة. الفائض في العرض قد تلاشى، والاستثمار في السيارات الكهربائية يتزايد عالميًا، وطلب تخزين البطاريات يتصاعد. الأجزاء موجودة.

ما يجعل هذين السهمين في قطاع التعدين للشراء الآن هو عدم التماثل — هناك مزيد من الصعود مقارنة بالهبوط إذا استمرت الأسعار، وهو ما يجب أن تفكر فيه عند النظر إلى أسهم السلع. من الواضح أن النحاس والليثيوم يمكن أن يكونا متقلبين، لكن إذا كنت مرتاحًا لذلك، فإن كلا الشركتين تبدوان كفرص حقيقية مع اقتراب النصف الثاني من العام.