الدائرة الثانية تقلص مطالبات قانون الأوراق المالية، معترفة بأن الانقسام العكسي لم يكن "بيعًا" وأن الملاحظات بعد الانقسام لا يمكن تتبعها

قضت دائرة الاستئناف الثانية بأن تقسيم باركليز بي إل سي الإجباري بنسبة 4:1 لعكس الأسهم في السندات المتداولة (ETNs) لم يشكل “بيعًا” بموجب المادة 12(a)(1) من قانون الأوراق المالية، لأنه لم يغير بشكل جوهري طبيعة الاستثمار ولم يكن للمستثمرين خيار. كما قضت المحكمة بأن المستثمرين فشلوا في تلبية متطلبات التتبع لمطالبة بموجب المادة 11، مما يعزز القيود على دعاوى قانون الأوراق المالية الخاصة، خاصة بالنسبة للإجراءات المؤسسية الميكانيكية. توفر هذه القرار وضوحًا للمصدرين ولكنه يؤكد أيضًا على الأهمية المستمرة للامتثال القوي للتسجيل.