لقد كنت أطلع على بعض أسهم وارن بافيت التي لا تزال موجودة في محفظة بيركشاير، وبصراحة هناك بعض الفرص المثيرة التي تستحق الاستكشاف الآن.

إذن، الأمر هو أن ديون الأسر الأمريكية وصلت إلى مستويات قياسية عند 18.8 تريليون دولار، والتخلف عن السداد يتصاعد ليقترب من أعلى مستوياته خلال عقد تقريبًا عند حوالي 4.8%. هذا عادةً خبر سيئ للمقرضين، أليس كذلك؟ لكن ليس كل اللاعبين الماليين يتأثرون بنفس القدر. شركة أمريكان إكسبريس حافظت على أدائها بشكل جيد خلال هذه الضغوط، وأعتقد أن الناس يغفلون عنها.

أمريكان إكسبريس الآن تحتل المركز الثاني في حجم استثمارات بيركشاير بأكثر من $47 مليار دولار - من المدهش أنها وصلت لهذا المستوى. السهم تراجع تقريبًا 20% من ذروته في ديسمبر، غالبًا بسبب مخاوف الركود والقلق بشأن إنفاق المستهلكين. لكن الشيء المثير هو أن حاملي بطاقاتهم هم بشكل رئيسي من الأثرياء، وأن الإنفاق على الرفاهية زاد بنسبة 15% على أساس سنوي في الربع الرابع، وهو تقريبًا ضعف النمو البالغ 8% في الأعمال المفوترة بشكل عام. هذا يخبرك شيئًا عن من يخدمون. هذا الانخفاض بنسبة 20% قد يكون بمثابة إغلاق نافذة الخصم قريبًا.

ثم هناك شركة كونستليشن براندز، شركة كورونا وموديلو. دخلت بيركشاير في هذه الشركة في أواخر العام الماضي ولم تثمر بعد - الأسهم منخفضة منذ دخولها. تظهر بيانات جالوب أن 54% فقط من الأمريكيين يشربون الكحول بانتظام الآن، وهو أدنى مستوى منذ عقود. يبدو الأمر سيئًا على الورق، لكن صناعة المشروبات تتسم بالدورة الاقتصادية الحادة. عندما تعود ثقة المستهلكين، ستعود الطلبات أيضًا. بالإضافة إلى ذلك، الإدارة تقوم بتنظيف الشركة بنشاط - باعت علامات تجارية للنبيذ ذات هوامش ربح أقل العام الماضي، والمدير التنفيذي الجديد نيكولاس فينك يجلب أفكارًا جديدة. قد يكون هذا الضعف مؤقتًا.

الآن، ليس كل شيء يلمسه بافيت يتحول إلى ذهب. داڤيتا مثال مثالي على أن الصبر لا يثمر دائمًا. اشترت بيركشاير في هذا العمل الخاص بغسيل الكلى في عام 2011 عندما كانت الظروف مواتية. والآن - الإيرادات زادت بنسبة 5% فقط على أساس سنوي حتى الربع الثالث من السنة المالية 2025، لكن صافي الدخل انخفض بنسبة 17%. قطاع الرعاية الصحية بأكمله يواجه رياح معاكسة قاسية مع ضغط تعويضات التأمين التي لا تبدو أنها ستنتهي في أي وقت قريب. حتى بيركشاير سئمت من الانتظار - لقد كانت تقلل من حصتها تدريجيًا منذ أوائل 2025، والمدير التنفيذي الجديد غريغ أبيل يواصل استراتيجية الخروج تلك.

لذا، إذا كنت تفكر في أسهم وارن بافيت التي يمكنك إضافتها الآن، فإن المرونة المالية لأمريكان إكسبريس وإمكانات التحول الدوري لشركة كونستليشن تبدو أكثر إقناعًا من التمسك بأسهم الرعاية الصحية التي تعاني. السوق يضع في الحسبان أسوأ السيناريوهات لبعض هذه الأسهم - من الجدير التفكير فيما إذا كان ذلك مبررًا بالفعل.