لقد كنت أراقب الدولار حقًا وهو ينطلق اليوم - قفز مؤشر الدولار الأمريكي DXY بنسبة 1.29% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 3.25 أشهر. ارتفعت أسعار النفط إلى ذروة 8.5 أشهر، مما يدفع توقعات التضخم إلى الارتفاع ويقضي على أي توقعات لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب. الآن، تسعّر أسواق المال فقط خفضًا بمقدار 37 نقطة أساس للسنة، انخفاضًا من 60 نقطة أساس يوم الجمعة الماضي. هذا تحول كبير في كيفية رؤية المتداولين لسياسة الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

المتحدثون باسم الفيدرالي يؤكدون هذا الموقف بشكل أساسي. قال جون ويليامز إن التخفيضات قد تأتي إذا تباطأ التضخم مع تلاشي تأثيرات الرسوم الجمركية، لكن جيف شميد كان أكثر تشددًا - مشيرًا إلى أن التضخم كان فوق الهدف لمدة خمس سنوات متتالية. تظهر أسواق المبادلة فقط فرصة بنسبة 2% لخفض سعر الفائدة في اجتماع مارس. إذن، توقعات خفض الفائدة قد خفت بشكل كبير، وهو ما يدعم الدولار اليوم بشكل واضح.

اليورو يتعرض لضغوط في هذا البيئة - انخفض اليورو/دولار بنسبة 1.30% ليصل إلى أدنى مستوى له خلال 3.25 أشهر. أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية قفزت للتو بنسبة 24% إلى أعلى مستوى لها خلال 3 سنوات، وهو أمر سلبي للنمو في منطقة اليورو. على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير جاءت أقوى من المتوقع (1.9% مقابل 1.7% المتوقع)، فإن توقعات خفض سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي أصبحت معدومة تقريبًا الآن. تظهر أسواق المبادلة فرصة بنسبة 1% فقط لخفض سعر الفائدة في اجتماع مارس.

الين يحافظ على أدائه بشكل أفضل مما تتوقع على الرغم من قوة الدولار. زوج USD/JPY ارتفع فقط بنسبة 0.27%. بالتأكيد، ارتفاع أسعار النفط يضر بتوقعات النمو في اليابان، ومعدل البطالة ارتفع بشكل غير متوقع إلى 2.7%، لكن الإنفاق الرأسمالي جاء قويًا بنسبة 7.3% على أساس سنوي مقابل 3.9% المتوقع. ومع ذلك، انخفض مؤشر نيكاي بنسبة 3%، مما خلق طلبًا على الين كملاذ آمن. توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان حوالي 8% في اجتماع مارس.

الذهب والفضة تعرضا لضربة قوية اليوم - الذهب لشهر أبريل انخفض بنسبة 5.04%، والفضة لشهر مايو انخفضت بنسبة 9.14%، وكلاهما وصل إلى أدنى مستوى له خلال أسبوع. الدولار الأقوى هو العائق الواضح، بالإضافة إلى ارتفاع عوائد السندات العالمية التي تضغط على المعادن الثمينة. كما تلاحظون، هناك بيع قسري مع تراجع الأسهم واحتياج المتداولين لتغطية طلبات الهامش. ومع ذلك، لا تزال هناك دعم أساسي من المخاطر الجيوسياسية وشراء البنوك المركزية. أضاف بنك الشعب الصيني (PBOC) 40,000 أونصة أخرى في يناير، ليصل إلى 74.19 مليون أونصة تروي للسنة الخامسة عشرة على التوالي من زيادات الاحتياطيات. لا تزال مراكز الذهب في صناديق الاستثمار المتداولة قريبة من أعلى مستوياتها منذ 3.5 سنوات، لذا فإن الطلب على الصناديق لا يزال قويًا رغم البيع اليوم.