لقد قمت ببعض البحث مؤخرًا في أسهم الذكاء الاصطناعي، وبصراحة، يركز معظم الناس على شيء خاطئ. الجميع مهووس بمن يفوز في سباق نماذج الذكاء الاصطناعي، لكن الفرصة الحقيقية تكمن في الشركات التي تبني البنية التحتية التي يحتاجها الجميع. فكر في الأمر - أنت بحاجة إلى الخوادم، والشبكات، والأمان، وإدارة البيانات. هذه هي الشركات التي تملك أدوات البنية التحتية ذات القدرة على الاستمرار.

دعني أستعرض خمسة شركات أعتقد أنها يمكن أن تتراكم ثروة حقيقية مع مرور الوقت. لا أحد من هذه الشركات هو الاسم الواضح الذي يروج له الجميع.

أولاً، شركة سوبر مايكرو كمبيوتر (SMCI). هم أساس مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي - يبنون تلك الخوادم ذات الكثافة العالية لوحدة معالجة الرسومات وأنظمة التبريد التي تعتمد عليها الشركات الكبرى. انخفض سعر السهم بنسبة حوالي 40-50% خلال العام الماضي، وهو أمر سيئ حتى تدرك أن الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال هائلًا. الإدارة لا تزال تتوقع مبيعات بمليارات الدولارات من خوادم الذكاء الاصطناعي. هذا هو النوع من الفرص التي يمكن للمستثمرين الصبورين شراء شركة رائدة في البنية التحتية بسعر مخفض بينما لا تزال خطة التوسع على مدى سنوات قادمة في بدايتها.

ثم هناك شركة أريستا نتوركس (ANET). نماذج الذكاء الاصطناعي لا تتحرك بدون نقل كميات هائلة من البيانات، وأريستا تتعامل مع ذلك من خلال مفاتيح الإيثرنت وبرمجيات الشبكات الخاصة بها. أعلنت مؤخرًا عن نمو إيرادات سنوي حوالي 28%، مع توقعات مبيعات تصل إلى حوالي 9 مليارات في 2025. والأكثر إثارة للاهتمام - أنهم يرفعون هدف شبكات الذكاء الاصطناعي من 1.5 مليار في 2025 إلى حوالي 2.75 مليار في 2026 فقط. إذا استمروا في تحقيق نمو مزدوج الأرقام مع توسع تجمعات الذكاء الاصطناعي، فهناك إمكانات حقيقية لخلق الثروة هنا.

شركة UiPath (PATH) مختلفة - فهي منصة لأتمتة سير العمل أصبحت بشكل هادئ لاعبًا في مجال الذكاء الاصطناعي. بدأوا في أتمتة العمليات الروبوتية، لكنهم الآن يضيفون الذكاء الاصطناعي التوليدي، ويبنون روبوتات برمجية تفهم المستندات وتطلق عمليات معقدة. الفرضية بسيطة: معظم الشركات لن تبني وكلاء ذكاء اصطناعي من الصفر. ستستخدم البائعين الذين مدمجون بالفعل في سير عملها. UiPath يمكن أن تكون ذلك البائع. على الرغم من انخفاضها بنسبة مزدوجة الأرقام هذا العام، أعتقد أن الانخفاض مبالغ فيه - كان مدفوعًا بتوقعات تباطؤ النمو وبيع أسهم البرمجيات بشكل أوسع، وليس بسبب شيء أساسي مع قصتهم في الأتمتة.

شركة Qualys (QLYS) في مجال الأمن السيبراني، الذي أصبح سباقًا خاصًا به في مجال الذكاء الاصطناعي. يستخدمون الذكاء الاصطناعي لتحديد الأولويات لما يهم بدلاً من غمر فرق الأمان بالتنبيهات. مع انتشار الذكاء الاصطناعي، تتوسع أسطح الهجمات، وQualys في موقع يمكنه الاستفادة. انخفض السهم بأكثر من 13% في بداية هذا العام بسبب توقعات ضعيفة تتوقع نموًا بنسبة 7-8% مقابل 10% في 2025. أعتقد أن ذلك مؤقت. كانت التوقعات مبالغًا فيها من البداية، والآن التقييم جذاب حقًا.

آخر شركة هي Teradata (TDC). نعم، هي شركة تقليدية، لكنها أعادت بناء نفسها لعصر الذكاء الاصطناعي. منصتها VantageCloud تتيح للمؤسسات سحب البيانات من سحابات مختلفة إلى مكان واحد وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي على بيانات نظيفة ومنظمة. قبل أن يعمل الذكاء الاصطناعي، يجب أن تكون بنية البيانات قوية. تحاول Teradata أن تكون تلك الطبقة المركزية. في فبراير، حققت أرباح الربع الرابع بقيمة 421 مليون دولار من الإيرادات، متجاوزة التوقعات، وقفز السهم بنسبة تصل إلى 42%. حتى بعد الارتفاع، يتداول السهم بأقل من 12 مرة التدفق النقدي الحر وحوالي مرتين من المبيعات. السوق لا يزال يراه مقيمًا بأقل من قيمته.

الخيط المشترك بين جميع هذه الشركات هو أنها لا تراهن على من يفوز في سباق النماذج. إنهم يراهنون على البنية التحتية التي تدعمه - التبريد، الشبكات، الأتمتة، الأمان، إدارة البيانات. هذا هو المكان الذي أرى فيه إمكانات التراكم الحقيقي على مدى العقد القادم.