كنت أفكر كثيرًا في الفضة مؤخرًا، خاصة مع كل الحديث عنها كملاذ آمن. لاحظت شيئًا مثيرًا عندما كنت أبحث في تاريخ الأسعار — أعلى سعر للفضة تم تسجيله كان منذ زمن بعيد في عام 1980 عندما وصل إلى 49.95 دولار للأونصة. مجنون، أليس كذلك؟ لكن الأمر هنا: لم يصل إلى هناك من خلال ظروف السوق العادية.

اثنين من التجار الأثرياء يُدعيان إخوة هانت حاولوا حرفيًا السيطرة على سوق الفضة بالكامل. لم يكونوا يشتريون الفضة المادية فقط — بل كانوا يحمّلون العقود الآجلة أيضًا. ثم قرروا أن يأخذوا التسليم على تلك العقود بدلًا من التسوية نقدًا. كان ذلك محاولة تلاعب ضخمة، وانفجرت بشكل مذهل في 27 مارس 1980. أصبح ذلك اليوم معروفًا باسم الخميس الفضي عندما انهار السعر ليصل إلى 10.80 دولارات. كارثة حقيقية.

لذا، من الناحية التقنية نعم، أعلى سعر للفضة كان 49.95 دولار، لكن مع علامة استفهام. الذروة "الأكثر شرعية" جاءت في أبريل 2011 عندما وصلت الفضة إلى 47.94 دولار، مدفوعة بالطلب الاستثماري الحقيقي بدلًا من التلاعب السوقي. كانت تلك حركة ضخمة — أكثر من ثلاثة أضعاف متوسط 2009.

ما جذب انتباهي مؤخرًا هو كيف تصرفت الفضة في عام 2024 وإلى 2025. بدأت السنة ضعيفة جدًا، لكن ثم استمرت في الارتفاع خلال الربيع وأوائل الصيف. تجاوزت $30 في مايو، وبحلول أواخر أكتوبر كانت تتداول حول 34.20 دولار — أعلى مستوى لها منذ 12 سنة في ذلك الوقت. كانت حركة قوية، بزيادة تقارب 50% منذ بداية العام. المحفزات كانت تقليدية جدًا: عدم اليقين في الانتخابات الأمريكية، توترات الشرق الأوسط، توقعات بمزيد من خفض أسعار الفائدة، بالإضافة إلى الانتقال إلى الطاقة النظيفة الذي يدفع الطلب على الطاقة الشمسية.

الشيء الذي لا يدركه معظم الناس هو مدى تقلب الفضة مقارنة بالذهب. يتم تداولها عالميًا على مدار 24/7 عبر لندن، نيويورك، هونغ كونغ — يمكنك شراء السبائك المادية أو تداول العقود الآجلة أو شراء صندوق ETF. لكن لأنها تُستخدم للأغراض الاستثمارية والصناعية (الألواح الشمسية، الإلكترونيات، التطبيقات الطبية)، فإن السعر يتأرجح بسبب محركات الطلب المختلفة. يومًا ما يزداد الطلب من المستثمرين، واليوم التالي يتراجع الطلب الصناعي.

هناك أيضًا جانب التلاعب الذي يستحق المعرفة. تعرضت البنوك للقبض وهي تلاعب بأسعار الفضة لسنوات — حيث قدمت دويتشه بنك أدلة ضد يو بي إس، HSBC، وغيرها في 2015. كانت JPMorgan في محاكمات متكررة حول ادعاءات مماثلة. وفي النهاية دفعت $920 مليون دولار في 2020 للتسوية. تم استبدال تثبيت سعر الفضة في لندن في 2014 بشيء يُقال إنه أكثر شفافية، لكن لنكن صريحين، مراقبو السوق لا زالوا متشككين.

إذن، هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: هل ستصل الفضة مرة أخرى إلى مستوى 49.95 دولار؟ أو حتى تتجاوزه؟ ربما أعلى سعر للفضة لم يكن وراءنا. العرض ضيق — المكسيك، الصين، وبيرو هم المنتجون الرئيسيون، لكن الإنتاج في تراجع. في الوقت نفسه، من المتوقع أن ينمو الطلب بنسبة 2% في 2024 مع دفع الطاقة الشمسية لزيادة بنسبة 20% في الاستخدام الصناعي. ومن المتوقع أن يسجل السوق عجزًا قدره 215 مليون أونصة.

شخصيًا، أعتقد أن الظروف تتهيأ لاختبار الفضة لمستويات أعلى. لكن الأمر كله يعتمد على ما إذا كانت ستتمكن من الحفاظ فوق ذلك $30 المستوى النفسي. هذا هو الدعم الرئيسي. إذا فعلت، قد نرى حركة سعرية مثيرة جدًا في المستقبل. من الجدير أن تتابعها.