لذا فإن الجميع يسأل الآن نفس السؤال: لماذا يتعرض سوق العملات الرقمية للانهيار وهل سيستعيد عافيته؟ لقد تعرض البيتكوين لضربة قاسية بنسبة 40% من ذروته التي تجاوزت 126 ألف دولار، ونعم، الذعر حقيقي. لكن إليكم ما لاحظته — هذا ليس جديدًا على البيتكوين.

دعونا نتحدث عن الأرقام أولاً. يقف البيتكوين حاليًا عند حوالي $75K ، منخفضًا من ذروته في أكتوبر. القيمة السوقية تقترب من 1.5 تريليون دولار، وهو ما يمثل أكثر من نصف صناعة العملات الرقمية بأكملها. الشيء هو أن معظم الناس يتذكرون فقط الانتصارات. ينسون أن البيتكوين تعرض لانهيارين كبيرين بنسبة 70%+ خلال العقد الماضي، وها هو يعود في كل مرة ليصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق. لذلك عندما يسأل الناس لماذا يتعرض السوق للانهيار وهل سيستعيد عافيته، فإن الإجابة التاريخية بسيطة جدًا: لقد فعلها دائمًا.

لكن هذا لا يعني أنه مضمون هذه المرة، وأعتقد أن هذا هو الفارق الذي يغفله الناس.

السؤال الحقيقي هو ما هو البيتكوين في هذه المرحلة. هل هو ذهب رقمي؟ عملة ثورية؟ أم مجرد ساحة للمضاربة؟ هذه السرديات مهمة لأنها تحدد ما إذا كان الناس سيصبرون خلال الألم أو يبيعون في حالة الذعر. العام الماضي، عندما أصبحت الأمور مخيفة، لم يهرع المستثمرون إلى البيتكوين — بل هرعوا إلى الذهب الحقيقي، الذي حقق عائدات بنسبة 64% بينما كان البيتكوين منخفضًا بنسبة 5%. هذا يخبرك بشيء مهم عن كيف ينظر الناس إليه فعليًا عندما يصيبهم الخوف.

أما على صعيد العملة، فاعتمادها لا يزال في مكانه تقريبًا. نحن نتحدث عن 6700 شركة تقبل البيتكوين على مستوى العالم من أصل 359 مليون شركة مسجلة. حتى كاثي وود، واحدة من أكبر المؤمنين بالبيتكوين، خفضت هدف سعرها لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون دولار لكل عملة لأن العملات المستقرة تلتهم حصة البيتكوين في مجال المدفوعات. فهي تقدم عدم تقلب، مما يجعلها مفيدة لنقل الأموال. البيتكوين يقدم تقلبات، وهو ما يجعله مفيدًا لـ... حسنًا، هذا هو النقاش.

فلماذا يتعرض سوق العملات الرقمية للانهيار الآن؟ المشتبه بهم المعتادون: المستثمرون يأخذون أرباحهم، عدم اليقين الاقتصادي، الناس يعيدون التدوير من الأصول المضاربية. لكن السؤال الأكبر — هل سيستعيد عافيته — يعتمد على ما تعتقده فعليًا عن البيتكوين. إذا كنت تعتقد أنه سيعود ليكون مخزنًا للقيمة مثل الذهب، فسأكون متشككًا استنادًا إلى أداء العام الماضي. إذا كنت تعتقد أن المؤسسات والأموال الجديدة ستستمر في التدفق عبر الصناديق المتداولة وتبقي الأرضية مرتفعة، فربما.

تاريخيًا، أي شخص اشترى البيتكوين عند الانخفاض منذ 2009 في النهاية كان يحقق أرباحًا، حتى لو لم يحدد القاع بدقة. لكن هناك مشكلة: إذا اتبع هذا النمط نمط 2017-2018 أو 2021-2022، فقد ينخفض البيتكوين بنسبة 30-50% من هنا، محتملًا اختبار مستويات 25-30 ألف دولار. هذا الكثير من الألم الذي يتعين تحمله.

رأيي؟ طريق التعافي يتضيق إلا إذا حدث شيء جوهري يتغير. سرد مخزن القيمة تعرض للكشف العام الماضي. سرد العملة لم ينطلق أبدًا حقًا. هذا يترك بشكل رئيسي المضاربة واعتماد المؤسسات، وهي أمور حقيقية لكنها ربما أكثر هشاشة مما يريد المؤمنون الحقيقيون الاعتراف به. إذا كنت تسأل لماذا يتعرض سوق العملات الرقمية للانهيار وهل سيستعيد عافيته، فالجواب الصادق هو: التاريخ يشير إلى نعم، لكن الأسباب التي تدفعك للاحتفاظ تتضاءل، ومخاطر الهبوط قد تكون أكبر مما يعتقده معظم الناس الآن.