لقد كنت أتابع شركة USA Rare Earth مؤخرًا وبصراحة فهي دراسة حالة مثيرة للاهتمام حول كيف يمكن للأولويات الجيوسياسية أن تعيد تشكيل فرص الاستثمار.

إذن، إليك الأمر - الشركة لم تبدأ بعد في إنتاج أي شيء. لا مغناطيسات أرض نادرة تجارية، ولا عناصر من رواسبها في Round Top. لكن الرواسب نفسها تقع على شيء نادر حقًا: عناصر الأرض النادرة الثقيلة مثل الديسبروسيوم والتيربيوم. وهذه تتداول بأسعار تتراوح بين 10 إلى 100 مرة سعر العناصر الأرض النادرة الأخف التي يركز عليها المنافسون.

لماذا يهم ذلك؟ لأن الصين تسيطر أساسًا على سوق العناصر الأرض النادرة الثقيلة، والحكومة الأمريكية فجأة تهتم جدًا بإصلاح ذلك. العناصر الثقيلة ضرورية للصواريخ والطائرات بدون طيار والمركبات الكهربائية. لذلك، لديك دعم حكومي واستثمار خاص يتدفق، وهو أمر يختلف عن كيفية عمل هذه الصفقات عادة.

الآن، قارن ذلك بـ MP Materials، التي تعمل بالفعل وحصلت على صفقة أفضل - أسعار ثابتة لمدة 10 سنوات وشراءات دفاعية مضمونة. أما USA Rare Earth فحصلت على تمويل وقروض بدلاً من ذلك. الفجوة واضحة جدًا. من المفترض أن تبدأ Round Top الإنتاج التجاري بحلول أواخر 2028، ويخططون لبناء منشأة مغناطيسات في Stillwater على ذلك. هذا الكثير من مخاطر التنفيذ مضغوط في بضع سنوات.

الحالة الصاعدة بسيطة جدًا. تتوقع الإدارة أن تصل إلى $900 مليون دولار من التدفق النقدي الحر بحلول 2030. إذا حققوا ذلك، وإذا استمر سوق العناصر الأرض النادرة الثقيلة في التشدد كما هو الآن، فقد يحقق سهم العناصر النادرة هذا عوائد كبيرة. الزاوية الجيوسياسية لن تتلاشى - بل على العكس، تزداد حدة.

لكن هذا هو السبب بالضبط في كونه محفوفًا بالمخاطر. ليست مثل شراء منتج نادر للأرض النادرة قائم بالفعل. أنت تراهن على التنفيذ، وعلى تأمين رأس مال إضافي إذا لزم الأمر (والذي قد يخفف من حصة المساهمين)، وعلى بقاء السوق كما هو الآن. الشركة لها أهمية استراتيجية، بالتأكيد، لكن ذلك لا يضمن سير الأمور بسلاسة.

إنه نوع من أسهم العناصر النادرة التي تجذب المستثمرين ذوي القناعات القوية حول استقلالية سلسلة التوريد والذين يمكنهم تحمل التقلبات. ليست لعبة بسيطة، لكنها بالتأكيد تستحق المتابعة إذا كنت تفكر في عقد العقد القادم من أسواق السلع.