لقد بدأت أعمق في بعض استراتيجيات الدخل الثابت الأكثر تطورًا مؤخرًا، وهناك واحدة لا تحظى بالاهتمام الكافي في دوائر الاستثمار السائدة - الاستثمار في القيمة النسبية للدخل الثابت.

فما هو الأمر مع FI-RV؟ ببساطة، هو اكتشاف متى يتم تسعير السندات أو الأدوات ذات الدخل الثابت المماثلة بشكل مختلف بالنسبة لبعضها البعض، ثم المراهنة على اقتراب تلك الفجوات من الإغلاق. لا يشبه هذا الاستثمار التقليدي في السندات حيث تجمع الكوبونات وتأمل في الحفاظ على رأس المال. الأمر يتعلق أكثر بالبحث عن عدم كفاءة التسعير.

الاستراتيجيات نفسها متنوعة جدًا. لديك استراتيجيات منحنى العائد حيث يراهن المتداولون على تسطيح أو انحدار المنحنى. هناك المقارنة بين السندات المرتبطة بالتضخم مقابل السندات الاسمية - البيع على المكشوف لأحدهما والشراء للآخر بناءً على توقعات التضخم. ثم هناك فروق المبادلة، ومبادلات الأساس، والتداول عبر العملات، وحتى الفروقات بين السعر الفوري والعقود الآجلة حيث تتداول الفارق بين سعر السند وعقده الآجل.

ما يجعل الاستثمار في القيمة النسبية للدخل الثابت جذابًا هو أنه نظريًا محايد للسوق. أنت لا تراهن على ارتفاع أو انخفاض السندات بشكل عام - أنت تربح من الاختلالات السعرية النسبية. هذا يعني أنه يمكن أن ينجح في الأسواق الصاعدة، والأسواق الهابطة، والأسواق الجانبية. وبما أنك عادةً تكون في وضعية شراء وبيع في آن واحد، يمكنك تحوط المخاطر الأوسع مع السعي وراء العوائد.

لكن هناك مشكلة كبيرة - وهي مشكلة كبيرة. هذا العمل ينفع فقط إذا استطعت اكتشاف عدم التسعير قبل السوق وفعل ذلك بسرعة للاستفادة. أنت بحاجة إلى قدرات تحليلية قوية والوصول إلى أدوات متطورة. معظم المستثمرين الأفراد لا يلمسون هذا النوع من الاستراتيجيات أبدًا.

القصة التحذيرية التي يعرفها الجميع: إدارة رأس المال طويل الأمد. صندوق تحوط ضخم، فريق عبقري، استخدم استراتيجيات القيمة النسبية للدخل الثابت بنجاح لسنوات في أواخر التسعينيات. ثم ضربت الأزمات المالية الدولية، وزادت الرافعة المالية من خطورتها، وانهار كل شيء. احتاج إلى إنقاذ حكومي. هذا هو الخطر عندما تستخدم الرافعة المالية لتضخيم هوامش الربح الصغيرة - وهو أساس اللعبة في FI-RV.

لذا، نعم، يمكن أن ينجح الاستثمار في القيمة النسبية للدخل الثابت إذا كانت لديك الخبرة، والأدوات، وانضباط إدارة المخاطر. بالنسبة لصناديق التحوط والمستثمرين المؤسساتيين، فهي طريقة مثبتة للعثور على ميزة. أما بالنسبة لبقيةنا؟ من الأفضل أن نلتزم بما نفهمه.