كنت أتصفح بيانات السوق مؤخرًا وبصراحة، الإشارات مختلطة جدًا الآن. الكثير من الناس يتساءلون عما إذا كانت سوق الأسهم ستنهار قريبًا، وأفهم السبب — المؤشرات تومئ ببعض التحذيرات المثيرة للاهتمام.

دعني أشرح ما الذي يجعل الناس قلقين. نسبة شيلر كابيه تقف بالقرب من 40، وهو تقريبًا ثاني أعلى مستوى مسجل على الإطلاق. للمقارنة، بلغت ذروتها عند 44 في عام 1999 قبل أن ينهار فقاعة الإنترنت. هذا المقياس ينظر إلى الأرباح المعدلة حسب التضخم على مدى العقد الماضي، وعادةً عندما يصل إلى هذا المستوى العالي، تميل الأسعار إلى التصحيح. المتوسط على المدى الطويل حوالي 17، إذن نعم، نحن نتحدث عن فجوة كبيرة جدًا.

ثم هناك مؤشر بوفيه — النسبة بين إجمالي قيمة الأسهم الأمريكية والناتج المحلي الإجمالي. حاليًا، يتراوح حول 219%. قال بوفيه نفسه إن أي شيء يقترب من 200% هو منطقة خطرة، مقارنًا إياه باللعب بالنار. استخدم هذا المقياس بالذات ليحذر من انهيار الإنترنت، لذلك من الجدير الانتباه إليه.

من الواضح أن هذه ليست كرات بلورية. لا مؤشر واحد دقيق بنسبة 100%، وحتى لو كانت هناك تصحيحات قادمة، لا أحد يعرف التوقيت بالضبط. قد يستمر السوق في الارتفاع شهورًا قبل أن يحدث شيء. إذا بعت بسرعة الآن، قد تفوتك مكاسب كبيرة.

لكن هنا الأمر يصبح مثيرًا للاهتمام — وهذا هو الجزء الذي يهم حقًا لمحفظتك. تظهر التاريخ أن السوق حتى عندما تصبح الأمور فوضوية، ينعكس بسرعة أكبر مما يتوقعه معظم الناس. متوسط سوق الدب منذ 1929 استمر حوالي تسعة أشهر. أسواق الثور؟ تلك تستمر تقريبًا ثلاث سنوات في المتوسط. إذن، الجانب السلبي عادةً يكون أقصر وأقل تكرارًا من الجانب الإيجابي.

لقد كنت أفكر في هذا كثيرًا، وما يلفت انتباهي هو مدى تركيز الناس على الانهيار نفسه بدلاً مما يأتي بعده. نعم، قد تكون التقلبات على الأفق. لكن المسار الطويل الأمد للسوق دائمًا كان صعوديًا، حتى خلال الركود، والحروب، وكل أنواع الفوضى.

الاستراتيجية الحقيقية هنا ليست محاولة توقيت السوق بشكل مثالي — فهذا لعبة خاسرة. الأمر هو وضع المال في أسهم ذات جودة والاحتفاظ بها خلال الفترات الصعبة. هكذا يبني الناس الثروة فعلاً. الضوضاء قصيرة الأمد قاسية للمشاهدة، لكن إذا كانت محفظتك قوية، فإن تلك الانخفاضات المؤقتة تبدو في النهاية فرص شراء.

لقد لاحظت أيضًا أن الكثير من المستثمرين يجلسون الآن في منطقة وسط غريبة. وفقًا لاستطلاعات حديثة، حوالي 35% متفائلون بشأن الأشهر الستة القادمة، و37% متشائمون، والباقي محايدون. كأن الجميع ينتظر أن يتخذ شخص آخر الخطوة الأولى.

المسألة هي، سواء كانت سوق الأسهم ستنهار قريبًا أم لا، فإن أساسيات الاستثمار الجيد لا تتغير. تريد أصولًا ذات جودة. تريد الاحتفاظ بها لسنوات، وليس شهورًا. تريد تجاهل الضوضاء والتركيز على المدى الطويل.

نعم، أضواء التحذير مضاءة. كل من مؤشر شيلر كابيه ومؤشر بوفيه يشيران إلى الحذر. لكنني رأيت ما يكفي من دورات السوق لأعرف أن عدم اليقين هو في الواقع طبيعي جدًا. السوق نجا من أسوأ بكثير وخرج دائمًا منتصرًا. إذا كان لديك القدرة على التحمل وكنت في الأمر على المدى الطويل، فإن هذه التقلبات مجرد جزء من الرحلة.