كنت أتابع مؤخرًا عقود القهوة الآجلة وكان حركة السعر مختلطة جدًا. أغلقت أرابيكا مايو على ارتفاع بسيط يوم الجمعة بينما الروباستا تأثرت أكثر، لكن بصراحة كلاهما يتماسك بعد أن تكبد خسائر كبيرة خلال الأسابيع القليلة الماضية. ضعف الدولار أعطى الأمور انتعاشًا بسيطًا، لكن هذا كل شيء.

الضغط الحقيقي يأتي من جانب العرض. البرازيل تتوقع محصولًا ضخمًا هذا العام - وكالتها للتوقعات قالت إن الإنتاج قد يقفز بأكثر من 17% ليصل إلى رقم قياسي. تحديدًا، من المتوقع أن يقفز إنتاج أرابيكا بنسبة 23%، وهو رقم كبير. بالإضافة إلى ذلك، فيتنام تواصل ضخّ الروباستا بمستويات قياسية. صادراتها في يناير زادت بنسبة تقارب 40% على أساس سنوي، وهذا يضغط على سعر الروباستا اليوم بشكل كبير. عندما تكون المحاصيل وفيرة في كل مكان، لا يمكن للأسعار أن تتلقى دعمًا.

لكن المثير للاهتمام هو أن مخزونات ICE تعافت فعليًا من أدنى مستوياتها. مخزونات أرابيكا عادت إلى أعلى مستوى لها خلال 3.75 أشهر، ونفس الشيء حدث مع الروباستا. هذا يعتبر سلبيًا للأسعار على المدى القريب. من ناحية أخرى، إنتاج كولومبيا انخفض بشكل كبير، وهو أحد العوامل الداعمة القليلة. لكن هذا ليس كافيًا لتعويض ما يحدث على المستوى العالمي.

إذا تابعت تحليلات السلع من مصادر مثل Barchart، فإن الإجماع يبدو أنه نحن على وشك إنتاج عالمي قياسي، مما يعني أن الأسعار ربما تظل تحت ضغط. وزارة الزراعة الأمريكية تتوقع أن يصل الإنتاج العالمي إلى مستوى قياسي جديد حوالي 179 مليون كيس. لذلك، ما لم يتغير شيء في الطقس أو الطلب، أتوقع أن يظل سوق القهوة يتماسك بعد خسائره بدل أن ينتعش في أي وقت قريب.