لذا، كنت أراقب الانخفاض الأخير في أسهم التكنولوجيا، وبصراحة، هناك بعض الفرص المثيرة تتشكل إذا كنت مستعدًا للتفكير على المدى الطويل. السوق أصابه الذعر بسبب الضوضاء الجيوسياسية في وقت سابق من هذا الأسبوع، لكن الأساسيات الكامنة وراءه لا تزال قوية جدًا. الأرباح وأسعار الفائدة لا تزال تدعم الأمور، وإذا نظرت إلى ما يحرك المؤشر حقًا، فإن قصة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي لا تزال بعيدة عن الانتهاء.

تايوان سيمنتي بالفعل وجهت إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 ليصل إلى 52-56 مليار دولار في يناير—أي أعلى بكثير من 40.9 مليار دولار لعام 2025. وماذا عن الشركات الضخمة؟ من المتوقع أن تنفق حوالي $530 مليار دولار في الإنفاق الرأسمالي هذا العام، ارتفاعًا من حوالي $400 مليار دولار العام الماضي. هذا لا يتباطأ. وفي الوقت نفسه، تقديرات أرباح قطاع التكنولوجيا للربع الأول من 2026 قفزت إلى نمو بنسبة 24% من 18% قبل شهر فقط. هذا هو النوع من الخلفية التي تجعل من المنطقي شراء الانخفاضات فيها.

لقد كنت أراقب ServiceNow (NOW) عن كثب. لقد تعرض لضربة قوية—انخفض بنحو 50% من أعلى مستوياته في يناير—لكن هذا في الواقع مثير للاهتمام لأن الشركة نفسها تنفذ بشكل جيد. هم ليسوا من نوع الديناصورات البرمجية التي تتعرض للاضطراب من قبل الذكاء الاصطناعي؛ إنهم يدمجونه بنشاط في كل شيء يفعلونه. توسيع الشراكة مع OpenAI، وتوسيع تكامل Claude مع Anthropic، وبناء ما يسمونه "برج مراقبة الذكاء الاصطناعي لإعادة ابتكار الأعمال". أظهرت أرقام الربع الرابع 244 صفقة بأكثر من $1 مليون في قيمة عقود جديدة صافية، بزيادة 40% على أساس سنوي. بلغت الإيرادات 13.28 مليار دولار في 2025، أي أكثر من ضعف 2021. ونمت أرباح GAAP بنسبة 22% إلى 1.67 دولار للسهم.

وول ستريت تتوقع نمو إيرادات بنسبة 20% لعام 2026 و18% لعام 2027، مع ارتفاع الأرباح المعدلة بنسبة 18% و20% على التوالي. الرئيس التنفيذي بيل مكدرموت اشترى بنفسه أسهمًا بقيمة $3 مليون، واصفًا إياها بأنها أفضل نقطة دخول منذ فترة. السعر المستهدف المتوسط للسهم يشير إلى حوالي 70% ارتفاع من هنا. وإذا عاد إلى تلك القمم في يناير، فستكون هناك فرصة لارتفاع يقارب 100%. هذا هو نوع المخاطر والمكافأة الذي يجعل الأمر منطقيًا للمستثمرين الصبورين.

أما شركة Celestica (CLS) فهي كائن مختلف—نوع من لعب الحفر والتجهيز في مجال بنية تحتية الذكاء الاصطناعي. هم يصممون ويبنون الخوادم والمفاتيح والأجهزة لمراكز البيانات التي تحتاجها الشركات الضخمة فعلاً. نمت الإيرادات بنسبة 29% في 2025 لتصل إلى 12.39 مليار دولار، وقد تضاعفت الإيرادات أكثر من مرة منذ 2021. قفزت الأرباح المعدلة بنسبة 56% العام الماضي، وأرباح GAAP للسهم فوق 90%. الشركة وجهت مؤخرًا توقعات لاستمرار الزخم حتى 2027، مع نمو إيرادات متوقع بنسبة 37% لعام 2026.

شركة CLS انخفضت حوالي 25% من أعلى مستوياتها في نوفمبر، وتتداول عند 30 ضعف الأرباح المستقبلية—أي أقل بنسبة 50% من ذروتها الأخيرة. هذا دخول مغرٍ جدًا لسهم كان يحقق أداءً ممتازًا. التوجيهات تشير إلى إيرادات بقيمة 23.66 مليار دولار بحلول 2027، مع توسع الأرباح المعدلة بنسبة 46% و43% خلال العامين المقبلين. المحللون يوصون بـ 15 من أصل 18 توصية بأنها شراء قوي، وتصنيف Zacks رتّبها الآن في المرتبة الثانية كشراء.

النقطة الأوسع هنا هي أن هذه الأسهم التكنولوجية تتعرض لضغوط على المدى القصير، لكن الطلب الهيكلي على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي وحلول الذكاء الاصطناعي للمؤسسات لن يختفي. إذا كان لديك أفق زمني أطول ويمكنك تحمل بعض التقلبات، فإن هذه الانخفاضات تحديدًا هي الوقت الذي يجب أن تفكر فيه في تراكم الأسهم ذات الجودة. النمو في الأرباح موجود، ودورة الإنفاق الرأسمالي تتسارع، والتقييمات انضغطت بما يكفي لتوفير هامش أمان حقيقي. هذا هو السيناريو الذي أراقبه الآن.