كنت أتابع قطاع الأدوية عن كثب مؤخرًا، وهناك شيء مثير يحدث مع هذه الأسهم الكبيرة للأدوية يستحق الانتباه إليه. لقد حقق القطاع أداءً قويًا، خاصة مع كل أنشطة الاندماج والاستحواذ وإطلاقات المنتجات الناجحة التي شهدناها خلال العامين الماضيين.

القصة الحقيقية هنا تتعلق بأدوية السمنة. شركة إلي ليلي سيطرت تمامًا على الحديث مع موونجارو وزيبباوند - كلاهما مبني على تيرزيباتيد، وهو منبه لمستقبلات GIP/GLP-1 المزدوج، الذي أصبح صفقة ضخمة. تجاوزت قيمة سوق الشركة الـ $840 مليار دولار بشكل كبير بفضل هذين المنتجين. وما هو مذهل هو أنهم لم يعودوا حتى الشيء الوحيد الذي يدفع النمو. الموافقات الجديدة مثل كيسونلا، أومفوه، وجايبيركا بدأت تساهم بشكل ملحوظ في إيراداتهم. حاليًا، تصنف شركة ليلي على أنها شراء قوي من قبل زاكز، وتقديرات الإجماع لأرباح السهم لعام 2024 تتزايد باستمرار.

بالنظر إلى المشهد الأوسع، الشركات الكبرى للأدوية التي تملك أرصدة نقدية ضخمة تشتري بنشاط شركات التكنولوجيا الحيوية الصغيرة لتعزيز خطوط منتجاتها. الأمر منطقي - فهو أسرع من تطوير الأدوية من الصفر. رأيت أن مورفيك تم الاستحواذ عليها من قبل إلي ليلي، وألباين إيميون ساينس استحوذت عليها فيرتكس، وكاتالنت استهدفتها نوفو نورديسك. هذه التحركات تعيد تشكيل القطاع.

شركة أسترازينيكا تستحق أيضًا المتابعة. لديهم بالفعل 12 دواء ناجح يحقق أكثر من $1 مليار دولار من المبيعات لكل منها - تاغريسو، فاسنرا، إمفينزي، لينبارزا وغيرها من المنتجات القوية. كانت الشركة استراتيجيّة في عمليات الاستحواذ أيضًا، حيث استحوذت على شركات مثل جراسل وفيوجن للأدوية لتعزيز محفظتها في الأورام والأمراض النادرة. يتوقعون أن تصل إيراداتهم إلى $80 مليار دولار بحلول 2030 مع إطلاق 20 دواء جديد محتمل. هذا طموح، لكن سجلهم يشير إلى أنهم قد ينجحون في ذلك.

شركة فايزر مثيرة للاهتمام لأنها تتجه نحو التحول. أموال كوفيد بدأت تنضب، بالتأكيد، لكن أعمالهم الأساسية تتعافى. بريفنار، فينداقيل، وإليكويز ثابتة، ولديهم إطلاقات جديدة مثل أبريسو ومنتجات من استحواذ سيجين تضيف زخمًا. الأموال التي حصلوا عليها من جائحة كورونا تُستخدم بشكل ذكي - استحواذات، عمليات إعادة شراء الأسهم، وتقليل الديون.

شركة باير وسانوفي تكملان المجموعة التي أتابعها. باير لديها نوبيا وكيرنديا كمحركات رئيسية، مع خطط توسع قد تفتح قيمة أكبر. سانوفي مع دواء المناعة دوبكسنت يحقق حوالي 11 مليار يورو سنويًا من المبيعات ومن المتوقع أن يصل إلى 13 مليار يورو هذا العام. قسم اللقاحات الخاص بهم يحقق أكثر من 5 مليارات يورو سنويًا.

أما الرياح المعاكسة فهي حقيقية. حدوث نكسات في خطوط الأنابيب، المنافسة من الأدوية الجنيسة دائمًا موجودة، وهناك عدم يقين حول مفاوضات أسعار ميديكير والتدقيق من قبل لجنة التجارة الفيدرالية على الصفقات. الضوضاء الاقتصادية الكلية والتوترات الجيوسياسية تضيف أيضًا ضوضاء. لكن الشيء المهم هو أن القطاع لا يزال يجذب رؤوس أموال جدية على الرغم من هذه التحديات، مما يدل على قناعة المستثمرين.

من ناحية التقييم، يتداول القطاع بمضاعف سعر الربح المستقبلي 18.82 مرة مقابل 21.71 مرة لمؤشر S&P 500، لذا هناك قيمة نسبية هنا. تفوق القطاع على القطاع الطبي الأوسع، لكنه تأخر قليلاً عن السوق منذ بداية العام، مما قد يخلق فرصة حسب أفق استثمارك.

إذا كنت تنظر إلى أسهم الأدوية وتفكر في اتجاه القطاع، فإن الابتكار هو الفارق الحقيقي. الشركات التي تستثمر بكثافة في علاج السمنة والزهايمر والالتهابات تضع نفسها للمرحلة القادمة. أنشطة الاندماج والاستحواذ، التدفقات النقدية القوية، وتقدم خطوط المنتجات الناجحة تشير إلى أن هناك مجالًا للمزيد من النمو. من المفيد مراقبتها إذا كنت تفكر في التعرض للرعاية الصحية.