لقد لاحظت شيئًا يستحق التفكير في الانهيار الحالي للعملات الرقمية. بيتكوين يقف عند حوالي 75 ألف بعد أن تعرض لضربات قوية من أعلى مستوياته على الإطلاق، والسؤال الذي يطرحه الجميع هو هل هذه فرصة للشراء أم أن المزيد من الألم قادم.

لكن ما هو مثير للاهتمام هو أن بيتكوين يسيطر على حوالي 1.5 تريليون دولار من القيمة السوقية، وهو في الأساس السوق الكامل للعملات الرقمية في أصل واحد. ومع ذلك، خلال اضطرابات الاقتصاد العام العام الماضي، عندما كانت مخاوف التضخم تتصاعد بشكل كبير وبلغ الدين الوطني الأمريكي مستويات قياسية، حدث شيء غير متوقع. ارتفعت الذهب بنسبة 64% بينما انخفض بيتكوين سلبًا للسنة. وهذا أمر مهم جدًا لأنه أحد الحجج الرئيسية لامتلاك بيتكوين هو أنه سيعمل كالذهب الرقمي خلال الأوقات غير المؤكدة. واتضح أنه عندما احتاج المستثمرون فعلاً إلى ملاذ آمن، اختاروا الشيء الحقيقي بدلاً من ذلك.

لكن مايكل سيلور كان يضخ أموالًا في هذا الانخفاض. شركته MicroStrategy أضافت مؤخرًا 204 ملايين دولار على بيتكوين، الآن تمتلك حوالي 3.6% من المعروض الكلي. البيانات التاريخية أيضًا مقنعة جدًا إذا نظرت إليها. كل انخفاض في بيتكوين منذ 2009 كان في النهاية مربحًا للمستثمرين على المدى الطويل. لكن المشكلة هي - خلال الانهيارين الكبيرين بين 2017-2018 و2021-2022، خسر بيتكوين أكثر من 70% من الذروة إلى القاع. لذلك، الانخفاض الأخير بنسبة 40% قد لا يكون القاع بعد.

ما يزعزع ثقتي حقًا هو أن حتى أكبر مؤيدي بيتكوين يترددون. كاثي وود من Ark Investment Management خفضت فعلاً هدف سعر بيتكوين لعام 2030 لأنها تعتقد أن العملات المستقرة هي اللعبة الحقيقية الآن. وبصراحة، عندما تنظر إلى الأرقام، يبدو الأمر منطقيًا. العملات المستقرة تعاملت مع حجم معاملات بقيمة 3.5 تريليون دولار في ديسمبر فقط، أكثر من ضعف ما تتعامل معه فيزا وPayPal مجتمعتين. بالإضافة إلى ذلك، فهي لا تتقلب، وتسوية فورية، ولا تكاليف تقريبًا. حوالي 50% من المستهلكين الأمريكيين و71% من جيل زد يقولون إنهم سيستخدمونها فعلاً.

إذن، نعم، التاريخ يشير إلى أن بيتكوين ستتعافى في النهاية. لكنني لست مقتنعًا أن هذه هي اللحظة للانغماس الكامل. انهيار العملات الرقمية كشف عن بعض الضعف الحقيقي في فرضية بيتكوين التي لا يرغب أحد في الحديث عنها. إذا كنت تفكر في شراء هذا الانخفاض، ربما يكون من الأفضل أن تضع كمية صغيرة وترى كيف تتطور الأمور. من المحتمل أن تأتي الانتعاشة، لكن حجة الاستثمار لم تعد واضحة كما كانت من قبل.