لقد كنت أتصفح بعض بيانات السوق مؤخرًا وبصراحة، هناك الكثير من الإشارات المختلطة في الوقت الحالي. أظهرت دراسة حديثة أن حوالي ثلث المستثمرين الأفراد متفائلون، وثلث آخر متشائم، والباقي يكتفي بالتجاهل. لا أستطيع أن ألومهم — معرفة متى ستنهار سوق الأسهم هو في الأساس السؤال الملح للجميع هذه الأيام.

دعني أشرح ما تخبرنا به الأرقام فعليًا. نسبة شيلر كابيه لمؤشر S&P 500 تقف بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق الآن، وتدور حول 40. للمقارنة، المتوسط على المدى الطويل هو حوالي 17، ووصلت إلى 44 في عام 1999 قبل أن تنهار كل شيء. نعم، هذا مقلق. ثم هناك مؤشر بوفيه — القيمة الإجمالية للأسهم الأمريكية مقسومة على الناتج المحلي الإجمالي — وهو حاليًا حوالي 219%. قال بوفيه نفسه إنه عندما تصل هذه النسبة إلى 200%، فإنك تلعب بالنار. استخدم هذا المقياس بالذات ليصف انهيار الدوت كوم، لذلك ليست هذه إشارة ذات سجل سيئ.

من الواضح أن السؤال الذي يطرحه الجميع هو متى ستحدث أزمة السوق. الحقيقة هي أنه لا يوجد مقياس مثالي. حتى لو كانت هناك تراجعات قادمة، لا أحد يعرف التوقيت الدقيق. قد يستمر السوق في الصعود لعدة أشهر قبل أن يحدث شيء. وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام — إذا خرجت الآن محاولًا توقيت القاع، فمن المحتمل أن تفوتك الأرباح.

تاريخيًا، هذا هو المكان الذي تبدأ فيه الأخبار الجيدة. فترات السوق الهابطة منذ عام 1929 استمرت حوالي 286 يومًا، أي حوالي تسعة أشهر. أما الأسواق الصاعدة؟ فهي تدوم تقريبًا ثلاث سنوات في المتوسط. لقد تحمل مؤشر S&P 500 بعض الانخفاضات الشديدة وارتد دائمًا بقوة. مسار السوق على المدى الطويل يتفوق على الضوضاء قصيرة الأجل.

لذا، حتى لو كانت أزمة سوق الأسهم قادمة، فإن الثروة الحقيقية تتشكل عندما تحتفظ بأسهم ذات جودة عالية خلال التقلبات. التقلبات قصيرة الأمد مزعجة، لكن إذا كانت محفظتك قوية، فهذا هو الوقت الذي تبني فيه عوائد حقيقية مع مرور الوقت. المستثمرون الذين باعوا بشكل هلعي أثناء الانهيارات هم الذين يندمون لاحقًا.