مؤخرًا رأيت الجميع يبالغ في وصف إعادة الرهن المشترك والأمان المشترك وكأنه "مضاعف الأرباح"، وباختصار، الأرباح تتضاعف، والمخاطر أيضًا تتضاعف، لكن الجميع يفضل التركيز على النصف الأول.

الأمان شيء غامض بطبيعته، وعندما يتحول إلى خدمة قابلة للتعبئة، فإن أي مشكلة في أي جزء من العملية قد تنتقل بسرعة أكبر مما تتوقع.
ويوجد من يقارن بين عوائد الأصول الحقيقية، خاصة سندات الخزانة الأمريكية، وبين مختلف المنتجات ذات العائد على السلسلة... أستطيع أن أفهم الرغبة في العثور على مرساة، لكن تلك العوائد "التي تبدو مستقرة" على السلسلة غالبًا ما تكون مدعومة بالمشاعر والتحفيز، وليست تدفقات نقدية حقيقية.
لا تخلط بين أشياء ذات طبيعة مختلفة في جدول واحد وتعتقد أن الأمر آمن.
لماذا أكون هادئًا؟ في الواقع، هو عادة: أبدأ يومي بمراجعة معدل التمويل والأرصدة المفتوحة، وعندما أرى أن الجميع يتصرفون بشكل متشابه، أضطر إلى تقليل بعض المراكز، وأبطئ وتيرتي، وأفضل أن أتناول أقل بدلاً من المقامرة على تلك اللحظة.
هذا هو الحال الآن.