قطاع الأوراق المالية يبرز نتائج عام 2025 بشكل لافت: سبع شركات تنضم إلى نادي "ملياري اليوان المزدوج"، والتعويضات تظهر تباينًا بين "زيادة رواتب الموظفين وانخفاض رواتب التنفيذيين"

لماذا وراء ارتفاع رواتب الموظفين وانخفاض رواتب التنفيذيين في الذكاء الاصطناعي؟

مراسل界面 نيوز | تشن جينغ

في عام 2025، سجل سوق رأس المال المحلي ذروة تاريخية في النشاط، حيث حقق مؤشر شنغهاي المركب زيادة ذات رقمين على مدار العام، وبلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي في سوقي شنغهاي وشنتشن أرقامًا قياسية، وفي ظل رياح الصناعة، قدمت صناعة الأوراق المالية المحلية أداءً قويًا يُعد “تاريخيًا” من حيث النتائج.

تشير أحدث بيانات جمعية الأوراق المالية الصينية إلى أن 150 شركة وساطة مالية حققت إيرادات تشغيلية بلغت 5411.71 مليار يوان في عام 2025، بزيادة قدرها 19.95% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح 2194.39 مليار يوان، بزيادة 31.2%، مع نمو أسرع في صافي الربح مقارنة بالإيرادات، مما يبرز نجاحات واضحة في التحكم في التكاليف وتحسين هيكل الأعمال في القطاع.

حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي أصول 150 شركة وساطة 14.83 تريليون يوان، وحقوق الملكية 3.34 تريليون يوان، ورأس المال الصافي 2.44 تريليون يوان، ورصيد أموال تسوية معاملات العملاء (بما في ذلك أموال التداول الائتماني) 3.24 تريليون يوان، ورأس مال إدارة الأمانة 9.53 تريليون يوان.

تظهر قطاعات الأعمال الفرعية نمط “متنوع ومتباين قليلاً”. من بينها، بلغ صافي إيرادات أنشطة شراء وبيع الأوراق المالية (بما في ذلك تأجير وحدات التداول) 1637.96 مليار يوان، بزيادة 42.2%؛ وصافي إيرادات خدمات الاستشارات الاستثمارية 76.94 مليار يوان، بزيادة 41.4%؛ وخدمات المستشار المالي 57.84 مليار يوان؛ وصافي إيرادات الفوائد 646.87 مليار يوان، بزيادة 29.07%؛ وصافي إيرادات الاكتتاب والوكالة 337.11 مليار يوان، بزيادة 13.7%؛ بينما سجلت إيرادات إدارة الأصول انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.25% إلى 238.87 مليار يوان.

ومن الجدير بالذكر أن أرباح الاستثمار في الأوراق المالية (بما في ذلك التغير في القيمة العادلة) بلغت 1853.24 مليار يوان، مع نمو سنوي بنسبة 6.5% فقط، لكنها تشكل نسبة عالية تصل إلى 34.2% من إيرادات القطاع، مما يجعلها القوة الدافعة الأساسية وراء الارتفاع الحاد في صافي أرباح القطاع.

بالنظر إلى أداء الشركات المدرجة، زادت حدة التباين في أداء القطاع. تظهر بيانات منصة Choice المالية أنه حتى 31 مارس، حققت 26 شركة وساطة مدرجة وشركات الوساطة التي تمتلك أسهمًا أرباحًا، وحقق الجميع زيادة في الإيرادات والأرباح الصافية على حد سواء، حيث بلغ إجمالي الإيرادات 4547.1 مليار يوان، بزيادة 31.93%؛ وبلغ إجمالي صافي أرباح المساهمين 1850.64 مليار يوان، بزيادة 44.61%، مع نمو أسرع بكثير من مستوى القطاع العام.

وتواصل الشركات الرائدة في السوق تعزيز ميزتها التنافسية. تحتل شركة CITIC Securities (600030.SH) المركز الأول من حيث الإيرادات البالغة 748.54 مليار يوان، وصافي أرباح المساهمين 300.76 مليار يوان، مع تجاوز صافي أرباح المساهمين لأول مرة 300 مليار يوان، مما يعزز قوتها التنافسية الأساسية؛ تليها Guotai Haitong (601211.SH) التي حققت إيرادات 631.07 مليار يوان، وصافي أرباح 278.09 مليار يوان، وهاتان الشركتان هما الوحيدان اللتان تتجاوز إيراداتهما 600 مليار يوان وصافي أرباحهما 200 مليار يوان.

وفي الوقت نفسه، توسع نادي الشركات ذات الإيرادات وصافي الأرباح المليارية، حيث حققت 7 مؤسسات إيرادات وصافي أرباح يتجاوز كل منهما 100 مليار يوان، بزيادة مؤسستين عن عام 2024، وتتصدر مع كل من Guangfa Securities (000776.SZ)، Oriental Fortune (300059.SZ)، وCITIC Securities، Guotai Haitong، Huatai Securities (601688.SH)، China Galaxy (601881.SH)، China Merchants Securities (600999.SH).

بالإضافة إلى ذلك، تجاوزت شركات CICC (601995.SH)، Shenwan Hongyuan (000166.SZ)، CITIC Construction Investment (601066.SH) عتبة 90 مليار يوان في صافي أرباح المساهمين، مما يجعلها من النواة في نادي المليارات المزدوجة، ويستمر تركيز القطاع على القمم.

وبالاستناد إلى بيانات Choice، مع استمرار تحسن أداء القطاع، شهدت رواتب موظفي شركات الوساطة انتعاشًا شاملًا لم يسبق له مثيل. بعد استبعاد البيانات المتأثرة بدمج Guotai Haitong وGuolian Minsheng (601456.SH)، حققت 21 شركة من أصل 24 شركة وساطة مدرجة وأصولها في الأسهم، ارتفاعًا في متوسط رواتب الموظفين على أساس سنوي، مع زيادات تتراوح بين 5% و20%، مما يؤكد أن مستوى الرضا الوظيفي في القطاع مرتبط بشكل سوقي مع أداء القطاع.

وفي حين أن زيادات الرواتب كانت متفاوتة، أظهر أداء الموظفين تفاوتًا كبيرًا بين المؤسسات. أصبحت Huatai Securities (600909.SH) “رائدة” في ارتفاع الرواتب، حيث زاد متوسط ​​راتب الموظف بنسبة 30.96%، تليها Industrial Securities (601377.SH)، CICC، Zhongyuan Securities (601375.SH)، بزيادات بلغت 26.35%، 24.4%، و20.89% على التوالي.

حتى الشركات الرائدة في السوق، التي تحتل المراتب الثلاثة الأولى، شهدت ارتفاعًا ثابتًا في الرواتب. حيث زاد متوسط ​​راتب موظفي CITIC Securities من 779,800 يوان في 2024 إلى 812,800 يوان في 2025، بزيادة 4.23%؛ وارتفع راتب Huatai Securities من 639,600 يوان إلى 669,100 يوان، بزيادة 4.61%.

وبحسب حسابات Guotai Haitong Securities (بناءً على إجمالي موظفي Guotai Junan في نهاية 2024 + موظفي Haitong Securities في منتصف 2024 ÷ 2)، فإن متوسط ​​راتب الموظف لعام 2025 يقدر بحوالي 709,800 يوان، بزيادة طفيفة قدرها 0.02%.

وأفاد مسؤول من Guolian Minsheng أن البيانات المحاكاة بعد الدمج تشير إلى أن متوسط ​​راتب الموظف (بما في ذلك المزايا) في 2025 بلغ 634,200 يوان، بزيادة 21.2%، و51,370 يوان بدون مزايا، مع زيادة نسبية قدرها 24%.

مراجعة 2021-2024 تظهر أن بعض شركات الوساطة خفضت رواتب الموظفين بشكل متواصل لمدة عامين أو ثلاثة، حيث بلغت أكبر نسبة انخفاض حوالي 40%، نتيجة لضوابط تنظيمية على نظام رواتب المؤسسات المالية، وتحسينات في آليات تقييم الأداء، وتعديلات على نسبة التأجيل في الرواتب.

قال أستاذ التمويل في جامعة نانكاي، تيان ليهوي، في مقابلة مع界面 نيوز: “ارتفاع رواتب الموظفين هو انعكاس متأخر لانتعاش القطاع، ويساعد على استقرار جيل المواهب، وتخفيف ضغط فقدان الكوادر الأساسية، ويتيح المجال لاستقطاب المواهب المتميزة، كما أن الارتفاع المعتدل يعكس حذر القطاع في إدارة الرواتب.”

وفي مقابل الارتفاع في رواتب الموظفين، لا تزال رواتب التنفيذيين تتراجع، حيث تظهر البيانات أن إجمالي رواتب التنفيذيين في 26 شركة مدرجة انخفض بنسبة 8.2% ليصل إلى حوالي 3.72 مليون يوان، مع تراجع في رواتب التنفيذيين في 22 شركة، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 20% في 10 منها.

على وجه التحديد، كان الانخفاض الأكبر في Shenwan Hongyuan بنسبة 37.41%، تليها China Galaxy وHuatai Securities بنسبة 30.76% و29.21% على التوالي.

وفيما يتعلق بهذا التباين الواضح في الرواتب، كشف مصدر من القطاع لـ界面 نيوز أن السبب الرئيسي هو تفاعل ثلاثة عوامل رئيسية: أولاً، القيود التنظيمية، خاصة على شركات الوساطة ذات الخلفية المالية المملوكة للدولة، حيث تتعرض رواتب التنفيذيين لمزيد من الرقابة الصارمة؛ ثانيًا، تحسين آليات تأجيل الرواتب، حيث يتم تنفيذ نظام تأجيل 3-5 سنوات لرواتب التنفيذيين، وفعليًا، يتم صرف الرواتب لعام 2025 بناءً على أداء السنوات 2022-2024، مما يسبب تراجعًا في إجمالي رواتب التنفيذيين في الوقت الحالي؛ ثالثًا، ربط المخاطر بالرواتب، حيث تؤكد الجهات التنظيمية أن رواتب التنفيذيين يجب أن تكون مرتبطة بشكل عميق بمستوى الالتزام بالمخاطر والرقابة، وأن الأرباح قصيرة الأجل لا يمكن أن تتحول مباشرة إلى رواتب نقدية.

وأضاف المصدر: “هذا يشير إلى أن نظام رواتب شركات الوساطة يدخل دورة تعديل طويلة الأمد، وأن تباين الرواتب بين التنفيذيين والموظفين قد يصبح الوضع الطبيعي في القطاع.”

وأشار تيان ليهوي إلى أن تباين مسارات رواتب التنفيذيين والموظفين يعكس تحولًا عميقًا في مفاهيم إدارة الرواتب تحت توجيه الرقابة، حيث أصبح “تحديد الحد الأعلى، وتوسيع الوسط، وتقليل الحد الأدنى” هو الإجماع في القطاع. وقال: “هذا التعديل ليس تقلبًا دوريًا، بل علامة على دخول نظام الرواتب في تعديل هيكلي طويل الأمد، حيث ستعتمد رواتب التنفيذيين بشكل أكبر على الحوافز طويلة الأجل، وسيزيد مرونة رواتب الموظفين مع تقلبات دورة الأعمال.”