فصل تقارير الأرباح | الاختبار الهيكلي وراء الارتفاع المزدوج في الحجم والقيمة، تحليل معمق لتقرير أرباح شركة الصين للتأمين على الحياة لعام 2025

المصدر: كوانتشاو كريديان

وجهان لبيانات رائدة التأمينات المالية.

مؤخرًا، كشفت شركة الصين للتأمين على الحياة عن تقريرها المالي السنوي لعام 2025، حيث حققت مؤشرات التشغيل الأساسية اختراقات شاملة، مما جذب اهتمام السوق. لأول مرة، تتجاوز الأصول الإجمالية مستوى 2 تريليون يوان؛ وصافي الأرباح المنسوبة للمساهمين في الشركة الأم بلغ 466.46 مليار يوان، بزيادة قدرها 8.81%، محققًا أعلى مستوى تاريخي؛ وحجم الأقساط يتزايد بثبات. كما أن جانب الاستثمار والجانب الاكتتابي يشكلان محركين مزدوجين، حيث بلغ عائد الاستثمار السنوي 449.36 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 78.75% على أساس سنوي، وانخفض معدل التكلفة الشاملة للتأمين المالي إلى 97.60%، وبلغت قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة 82.29 مليار يوان، بزيادة قدرها 64.5%.

وراء الأرقام المبهرة، تكمن مخاوف من تقلبات الأداء. في الربع الرابع من عام 2025، بلغ صافي الربح المنسوب للمساهمين في الشركة الأم فقط 1.76 مليار يوان، مقارنة بـ 65.38 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2024؛ وتراجع صافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة إلى 4.18 مليار يوان، مقابل 66.57 مليار يوان في نفس الفترة من العام السابق، مما يعكس تقلبات ملحوظة في الأداء الربعي، ويبرز حساسية صناعة التأمين تجاه سوق رأس المال. كما أن خصائص تمايز هيكل الأعمال أصبحت أكثر وضوحًا، حيث تواجه أقسام التأمين المالي، مثل التأمين الزراعي والتأمين على المسؤولية، ضغوطًا على الأرباح، بينما زادت حصة الأقساط من قنوات التأمين على الحياة والبنك بشكل كبير، مع تراجع مستمر في عدد وكلاء التأمين الفردي، مما يجعل عدم توازن القنوات مشكلة بارزة في مسيرة التحول.

من منظور الصناعة، يعكس أداء شركة الصين للتأمين على الحياة لعام 2025 بشكل رئيسي خصائص تطور صناعة التأمين الحالية: في ظل بيئة منخفضة الفائدة، تحقق شركات التأمين عائدات استثمارية من خلال تحسين تخصيص الأصول، وتدفع هيكلية الاكتتاب نحو تحسين جودة الأرباح، لكن تواجه أيضًا تحديات مثل تقلبات سوق الأسهم، ضعف قدرة التسعير في السوق غير السيارات، وألم التحول في قنوات التأمين على الحياة. كما أن مفهوم “الاستثمار طويل الأجل، والاستثمار القيمي” الذي طرحته الشركة في مؤتمر الأداء، بالإضافة إلى استراتيجيتها في تحويل القنوات وتحسين أنواع التأمين، توفر أيضًا مرجعًا لصناعة التحول.

كشركة رائدة في مجال التأمين المالي، يُعد الأداء المستقر لقسم التأمين المالي لشركة الصين للتأمين على الحياة بمثابة “حجر الأساس” لربحية المجموعة، بينما يمثل النمو السريع لقسم التأمين على الحياة محركًا جديدًا للنمو، مع تشكيل نمط التعاون بين الإنتاج والتأمين والصحة بشكل مبدئي، لكن لا تزال هناك حاجة لمعالجة تمايز الأرباح وعدم التوازن في التطور بين الأقسام.

01

الأساس丨قراءة رقمية لتميز أداء شركة التأمين الصينية لعام 2025 والجدل حوله

في عام 2025، حققت شركة الصين للتأمين على الحياة العديد من الأرقام القياسية، مما جعلها أبرز نقاط التقرير المالي. تجاوزت الأصول الإجمالية 2 تريليون يوان لتصل إلى 20276.83 مليار يوان، وارتفعت حقوق الملكية إلى 4201.89 مليار يوان، بزيادة قدرها 14.79% و14.42% على التوالي، مما يعكس تطورًا سريعًا في حجم الأصول؛ وبلغ صافي الأرباح 630.33 مليار يوان، وصافي الأرباح المنسوبة للمساهمين في الشركة الأم 466.46 مليار يوان، بزيادة 9.02% و8.81% على التوالي، محققًا أعلى مستوى تاريخي؛ وبلغت قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة 82.29 مليار يوان، بزيادة 64.5%، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، مما يبرز نجاح التحول.

وفي ظل نمو الأداء السنوي، أصبح أداء الربع الرابع محور جدل في السوق. تظهر البيانات أن صافي الربح المنسوب للمساهمين في الشركة الأم في الربع الرابع من 2025 بلغ 1.76 مليار يوان، مقابل 65.38 مليار يوان في نفس الفترة من 2024؛ وصافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة بلغ 4.18 مليار يوان، مقابل 66.57 مليار يوان في نفس الفترة من العام السابق، مما يدل على تراجع كبير في الأداء الربعي. يرى المحللون أن تراجع السوق في نهاية العام في سوق الأسهم والسندات أدى إلى ضغط على تقييم القيمة العادلة، وهو السبب الرئيسي وراء تراجع الأداء، كما أن هذا يفضح حساسية أرباح صناعة التأمين تجاه سوق رأس المال.

انخفض معدل التكلفة الشاملة للتأمين المالي لشركة الصين للتأمين على الحياة لعام 2025 إلى 97.60%، بانخفاض قدره 0.9 نقطة مئوية على أساس سنوي، وبلغت أرباح الاكتتاب 124.43 مليار يوان، بزيادة 75.6%، مما يعزز بشكل رئيسي ربحية المجموعة. لكن تمايز أرباح أنواع التأمين غير السيارات واضح، حيث ارتفعت معدل التكلفة الشاملة للتأمين الزراعي إلى 101.9%، وبلغت 104.5% للتأمين على المسؤولية، وكلاهما في حالة خسارة، مما يعكس ضعف قدرة التسعير في السوق غير السيارات وضغوط إدارة التكاليف، وهي نقاط ألم في تطوير قطاع التأمين المالي.

أما قسم التأمين على الحياة، فقد كان نقطة مضيئة في أداء 2025، حيث بلغت إيرادات الأقساط التأمينية المباشرة 1259.70 مليار يوان، بزيادة 18.8%، لكن مشكلة عدم توازن هيكل القنوات لا تزال قائمة. حيث بلغ إجمالي أقساط التأمين عبر القنوات البنكية 682.78 مليار يوان، بزيادة 33.47%، بنسبة 54.2% من إجمالي الأقساط، متجاوزًا لأول مرة قنوات التأمين الفردي، وبلغت قيمة الأعمال الجديدة 46.72 مليار يوان، بزيادة 102.3%، مع نسبة 56.8% من قيمة الأعمال الجديدة، مما يجعلها المحرك الرئيسي لنمو القيمة. ومع ذلك، انخفض عدد الوكلاء في قناة التأمين الفردي إلى 77 ألفًا، بانخفاض 7%، وبلغ متوسط عدد الوكلاء الفعالين شهريًا 19,770، بانخفاض 9.5%، وما زالت عملية “تحسين الجودة وتقليل الحجم” في القناة مستمرة.

وفي عام 2025، حققت شركة الصين للتأمين على الحياة عائد استثمار بلغ 923.23 مليار يوان، بزيادة 12.4%، وهو أعلى مستوى خلال الثلاث سنوات الأخيرة، مما يعكس أن جانب الاستثمار أصبح محركًا رئيسيًا للنمو. السبب الرئيسي هو انتعاش سوق الأسهم، وتحسن عائدات سندات المدى الطويل، وتحسين هيكل تخصيص الأصول، حيث ارتفعت نسبة الاستثمارات في الأسهم إلى 8.7%، مع عائد استثمار بنسبة 30.4%. لكن التخصيص المفرط للأصول ذات حقوق الملكية يشكل سيفًا ذا حدين، حيث أدى تراجع السوق في نهاية العام إلى تقلبات في الأداء في الربع الأخير، وزاد من ضغط التوافق بين جانب الأصول والخصوم.

02

المجموعة丨توسع حجم الأصول، وتبرز تمايزات الهيكل

في عام 2025، حققت شركة الصين للتأمين على الحياة تطورًا سريعًا في جانب الأصول، حيث تجاوزت الأصول الإجمالية لأول مرة مستوى 2 تريليون يوان، ووصلت إلى 20276.83 مليار يوان، بزيادة 14.79%، وارتفعت حقوق الملكية إلى 4201.89 مليار يوان، بزيادة 14.42%، مع توازن في معدل النمو بين الأصول وحقوق الملكية، مما يوفر دعمًا ماليًا قويًا لتطوير الأعمال.

من حيث اتجاه معدل النمو، أظهر عام 2025 زيادة ملحوظة مقارنة بالسنوات السابقة، مما يعكس استراتيجيات نشطة في تطوير الأعمال وإدارة رأس المال.

وفي جانب الالتزامات، زاد حجم الالتزامات الناتجة عن الأعمال التأمينية مع زيادة الأقساط، حيث بلغ إجمالي الأقساط 7383.88 مليار يوان، بزيادة 6.55%، وبلغت إيرادات خدمات التأمين 5707.17 مليار يوان، بزيادة 6.14%، مع اقترابها من أعلى مستوى في 2021.

نمو الأقساط بشكل ثابت يضمن استقرار الالتزامات، وزيادة حصة الأعمال طويلة الأمد يعزز هيكل الالتزامات، ويوفر دعمًا طويل الأمد لتخصيص الأصول.

وفي عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 6690.44 مليار يوان، بزيادة 7.57%، وصافي أرباح 630.33 مليار يوان، بزيادة 9.02%، وصافي أرباح المساهمين في الشركة الأم 466.46 مليار يوان، بزيادة 8.81%، مع تفوق معدل النمو في الأرباح على نمو الأقساط، مما يدل على تحسين جودة الأرباح. ويعود ذلك إلى تضافر تحسين الأرباح من الاكتتاب، والعائد الاستثماري، وتحسين التكاليف.

وفي جانب الاكتتاب، انخفض معدل التكلفة الشاملة للتأمين إلى 97.60%، مع استقرار معدل خسائر التأمين على السيارات، وتحسين هيكلية الأعمال عالية الخسارة في غير السيارات، مما أدى إلى زيادة كبيرة في أرباح الاكتتاب؛ وارتفعت حصة الأعمال طويلة الأمد، وازداد قيمة الأعمال الجديدة، مما ساهم في تحسين جودة الأرباح.

وفي جانب الاستثمار، بلغ العائد الاستثماري السنوي 449.36 مليار يوان، بزيادة 78.75%، مع أن السوق شهد تقلبات كبيرة في 2024، إلا أن الهيكلية المحسنة للاستثمار أدت إلى أداء ثابت، حيث زادت نسبة الأصول ذات حقوق الملكية إلى 8.7%، مع زيادة استثمارات الأسهم في السوق الصينية بأكثر من 400 مليار يوان، وبلغ عائد الاستثمار في الأسهم 30.4%. كما زادت حصة السندات ذات المدى الطويل، مما أدى إلى نمو ثابت في عائدات السندات.

بالإضافة إلى ذلك، أدى تذبذب السوق في 2024 إلى أن يكون أساس العائدات منخفضًا، مما جعل الزيادة في 2025 أكثر وضوحًا.

ومن منظور المعايير المحاسبية، شهدت هيكلية استثمار الأسهم حقوق الملكية تغييرات إيجابية، حيث أظهرت البيانات أن استثمارات الأسهم OCI زادت بنسبة 158% مقارنة ببداية العام، وارتفعت حصتها في الأصول الاستثمارية بمقدار نقطتين مئويتين، وبلغ متوسط عائد الأسهم ذات OCI 4.27%.

وفي عام 2025، أظهرت شركة الصين للتأمين على الحياة تحسينات هيكلية في جانب التكاليف، مع زيادة استثماراتها في الأصول ذات العائد المرتفع، خاصة في الأسهم، مع التركيز على استثمارات الأسهم ذات العائد المرتفع، وتخطيط استراتيجي لحقوق الملكية، مما يساهم في الحصول على دخل ثابت من الأرباح.

وفي عام 2025، أظهرت الشركة تحسينات في إدارة التكاليف، حيث انخفضت المدفوعات النقدية للعمولات والرسوم إلى 508.84 مليار يوان، بانخفاض 3.23%، نتيجة لتعزيز سياسة “التوحيد بين الإبلاغ والتنفيذ”، مما أدى إلى إدارة فعالة لتكاليف القنوات.

وفيما يخص التكاليف التشغيلية والإدارية، بلغت 67.87 مليار يوان، بزيادة 24.97%، وهو أعلى مستوى بعد تعديل المعايير المحاسبية في 2022، ويُخصص بشكل رئيسي للاستثمار في التكنولوجيا، وتدريب الوكلاء المتميزين، وخدمات تقليل المخاطر، مما يرسخ أساس النمو المستدام للشركة.

وفيما يخص المصروفات، بلغ الإنفاق على التعويضات 4729 مليار يوان، بزيادة 5.4%، مع توازن بين نمو الأقساط وزيادة المطالبات، مما يعكس قدرة الشركة على إدارة مخاطر الاكتتاب. وارتفعت مصروفات التأمين في قطاع التأمين المالي مع زيادة الأقساط، وظلت مصروفات التأمين على الحياة مستقرة، وزادت مصروفات التأمين الصحي نتيجة توسع الأعمال، لكن المعدل العام للمطالبات لا يزال في نطاق معقول.

03

التأمين المالي丨تحسين معدل التكلفة الشاملة، وتمايز أنواع التأمين في الانتظار

في عام 2025، استمر تأمين الصين المالي في النمو المستقر، ليظل الدعامة الأساسية لربحية المجموعة، حيث بلغت إيرادات الأقساط المباشرة 5557.77 مليار يوان، بزيادة 3.29%، وإيرادات خدمات التأمين 5115.94 مليار يوان، بزيادة 5.43%، مع توسع تدريجي في حجم الأقساط.

وأداء الربحية كان أكثر إشراقًا، حيث بلغ أرباح الاكتتاب 124.43 مليار يوان، بزيادة 75.6%، وهو أعلى مستوى في السنوات الأخيرة؛ وصافي الربح 403.01 مليار يوان، بزيادة 21.4%؛ وعائد الاستثمار 238.56 مليار يوان، بزيادة 40.83%، مع دفع مزدوج من الاكتتاب والاستثمار، مما أدى إلى نمو كبير في أداء قطاع التأمين المالي.

ومن حيث المؤشرات الأساسية، انخفض معدل التكلفة الشاملة للتأمين المالي إلى 97.60%، بانخفاض 0.9 نقطة مئوية، وهو تحسن رئيسي في الأرباح من الاكتتاب.

أما من حيث “الثلاثة معدلات”، فبلغ معدل التكاليف الشاملة 23.6%، بانخفاض 2.2 نقطة مئوية، وهو أدنى مستوى في السنوات الأخيرة، مما يدل على فعالية إدارة التكاليف؛ وارتفع معدل المطالبات الشاملة إلى 74%، بزيادة 1.3 نقطة مئوية، بسبب زيادة مطالبات التأمين الزراعي نتيجة الأحوال الجوية المتطرفة، وارتفاع مطالبات تأمين السيارات الجديدة، لكن بشكل عام لا تزال ضمن النطاق المعقول.

هيكلية أنواع التأمين: لا تزال السيارات هي الأساسية، وتباطؤ نمو غير السيارات، وتمايز الأرباح واضح

من حيث هيكل الأقساط، تظل السيارات هي النوع الرئيسي، حيث بلغت إيرادات الأقساط المباشرة لسيارات النقل 3057.45 مليار يوان، بنسبة 55.01%، رغم انخفاضها قليلاً عن 55.27% في 2024، إلا أنها لا تزال “العمود الفقري”، مع نمو أقساط السيارات بنسبة 2.81%، وتحسن جودة الأرباح مع استمرار انخفاض معدل التكلفة الشاملة إلى 95.3%، وتحقيق أرباح اكتتاب بقيمة 142.58 مليار يوان، مما يجعلها المصدر الرئيسي للأرباح في قطاع التأمين المالي.

أما أنواع التأمين غير السيارات، فبلغت إيراداتها 2583.83 مليار يوان، بزيادة 3.89%، مع تمايز واضح في الأرباح، مما يمثل تحديًا لنمو القطاع.

ومن بين هذه الأنواع، كانت التأمين على الحوادث والصحة أداءً مميزًا، حيث بلغت إيرادات الأقساط المباشرة 1075.85 مليار يوان، بزيادة 6.35%، مع معدل تكلفة 99.0%، وحقق أرباح اكتتاب بقيمة 61.5 مليون يوان.

أما التأمين على الممتلكات التجارية، فبلغت إيراداته 176.56 مليار يوان، بزيادة 4.42%، مع معدل تكلفة 101.0%، وتقارب نقطة التعادل.

أما التأمين الزراعي والتأمين على المسؤولية، فهما في حالة خسارة، حيث بلغت إيراداتها 549.19 مليار يوان، بزيادة 1.87%، مع معدل تكلفة 101.9%، بزيادة 4.6 نقطة مئوية، وخسائر اكتتاب بقيمة 1.049 مليار يوان، بسبب تكرار الأحوال الجوية المتطرفة وزيادة التعويضات عن الكوارث.

أما التأمين على المسؤولية، فبلغت إيراداته 375.83 مليار يوان، بانخفاض 1.73%، مع معدل تكلفة 104.5%، وخسائر اكتتاب بقيمة 1.745 مليار يوان، مع مشاكل في التسعير السوقي وصعوبة إدارة المخاطر.

الخصائص والتحديات في تأمين السيارات الجديدة: وراء النمو السريع، مخاوف من ارتفاع معدلات المطالبات

كمحور رئيسي للنمو في قطاع السيارات، حقق تأمين السيارات الجديدة نموًا سريعًا في 2025، حيث غطت شركة الصين للتأمين على السيارات 15.56 مليون سيارة، بزيادة 34.3%، مع نمو ثابت في حجم الأقساط. لكن، يواجه هذا القطاع ضغطًا كبيرًا على الأرباح، حيث إن معدل التكلفة أعلى بكثير من السيارات التقليدية، مما يحد من تحسين الربحية.

السبب الرئيسي لارتفاع معدلات المطالبات في السيارات الجديدة هو: أولًا، ارتفاع معدل الحوادث، حيث تكون احتمالية وقوع حوادث أكبر، خاصة مع وجود عيوب في المحركات، البطاريات، والأجزاء الأساسية؛ ثانيًا، ارتفاع تكاليف الإصلاح، حيث تمثل أنظمة الثلاثة الكهربائية (المحرك، البطارية، والنظام الإلكتروني) نسبة عالية من تكاليف الإصلاح، مع نقص في قطع الغيار، مما يثير خلافات في التقدير. بالإضافة إلى ذلك، لم يتم تطبيق نظام تصنيف المخاطر على الطرازات، مما يصعب على شركات التأمين تحديد الأسعار بدقة، مما يزيد من ضغط الربحية.

وفي ظل توجه الصناعة، من المتوقع أن يُطبق إلزام تركيب أنظمة المساعدة على القيادة (AEBS) بشكل إجباري على الشاحنات بدءًا من 2026، مما يقلل من مخاطر المطالبات على الشاحنات، لكن مخاطر السيارات الخاصة لا تزال قائمة. تتعاون شركة الصين للتأمين على السيارات مع شركات السيارات لبناء نظام مشاركة البيانات وبيئة الإصلاح، وتحولها من “متحملة للمخاطر” إلى “مقدمة لخدمات تقليل المخاطر”، باستخدام التكنولوجيا لتحقيق تسعير دقيق وإدارة مخاطر لسيارات التأمين على السيارات الجديدة، بهدف تحسين جودة الربحية.

وفي عام 2025، برزت مشكلتان رئيسيتان في سوق التأمين غير السيارات:

الأولى، ضعف القدرة على التسعير السوقي، حيث تعتمد أنواع التأمين الزراعي والمسؤولية بشكل مفرط على الدعم الحكومي، وتفتقر إلى آليات تسعير دقيقة تعتمد على المخاطر، مما يجعلها عرضة لارتفاع المطالبات بسبب الأحوال الجوية المتطرفة والمخاطر المفاجئة؛

الثانية، إدارة التكاليف بشكل سطحي، حيث رغم انخفاض معدل التكاليف غير السيارات، إلا أن معدل الأقساط المستحقة لا يزال عند 12.3%، مع وجود مشكلة احتجاز الأموال بشكل غير ظاهر، وزيادة المنافسة منخفضة السعر بين الشركات الصغيرة والمتوسطة، مما يزيد من حدة التنافس في السوق.

ولمعالجة هذه المشكلات، تتخذ شركة الصين للتأمين على السيارات ثلاث خطوات:

الأولى، تعميق إصلاحات التسعير السوقي غير السيارات، باستخدام تقنيات البيانات الضخمة والذكاء الاصطناعي، لبناء نظام تصنيف للمخاطر، وتحقيق تسعير دقيق؛

الثانية، تعزيز خدمات تقليل المخاطر، من خلال تقديم خدمات مثل التحذير من الطقس، والوقاية من الكوارث، وتقليل مخاطر التعويضات الكارثية، وخدمات فحص الشركات وتدريبها، للحد من حوادث العمل؛

الثالثة، تعزيز إدارة التكاليف، من خلال تطبيق سياسة “التوحيد بين الإبلاغ والتنفيذ”، وتنظيف تكاليف القنوات غير الفعالة، وإدارة الأقساط المستحقة بشكل فعال، لتقليل تكاليف التمويل.

04

التأمين على الحياة丨انتعاش قنوات البنك، وتحديات التحول في القنوات الفردية

حقق التأمين على الحياة لشركة الصين للتأمين على الحياة تطورًا سريعًا في 2025، ليصبح “محركًا جديدًا” لنمو أداء المجموعة، حيث بلغت إيرادات الأقساط المباشرة 1259.70 مليار يوان، بزيادة 18.8%، وإيرادات خدمات التأمين 253.37 مليار يوان، بزيادة 13.19%.

وفي الوقت الذي تتوسع فيه حجم الأقساط بشكل ثابت، يبرز نمو القيمة بشكل أكثر وضوحًا. حيث بلغت قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة 82.29 مليار يوان، بزيادة 64.5%، وهو أعلى مستوى على الإطلاق؛ وبلغت القيمة الداخلية 1241.49 مليار يوان، بزيادة 4%، مما يعكس نجاح التحول.

أما من ناحية الربحية، فبلغ صافي الربح في 2025، 117.71 مليار يوان، بانخفاض عن 170.98 مليار يوان في 2024، لكنه لا يزال أعلى بكثير من مستويات 2023 وما قبلها، ويعود الانخفاض إلى أن قاعدة الأرباح في 2024 كانت عالية، وتعديلات مخصصات التأمين.

وفي جانب الاستثمار، أظهر أداءً مميزًا، حيث بلغ العائد الاستثماري السنوي 198.75 مليار يوان، بزيادة 112.52%، مما ساعد على تعويض تقلبات أرباح الجانب الاكتتابي، والحفاظ على استقرار أداء قسم التأمين على الحياة.

وفي جانب التكاليف، كانت إدارة التكاليف فعالة، حيث انخفض معدل الاسترداد في 2025 إلى 1.7%، مقابل 3.6% في 2024، وهو أدنى مستوى في السنوات الأخيرة، ويعكس تحسين هيكل المنتجات وارتفاع ولاء العملاء، مما يعزز استقرار الالتزامات.

هيكل القنوات: ازدهار قناة البنك، وتحديات التحول في القناة الفردية مستمرة

شهدت هيكلية قنوات التأمين على الحياة تغيرات جذرية في 2025، حيث حققت قناة البنك قفزة نوعية، متجاوزة لأول مرة القناة الفردية لتصبح الأكبر، مما أدى إلى عدم توازن في الهيكلية، وهو مشكلة بارزة في تطوير قسم التأمين على الحياة.

بلغت إيرادات الأقساط المباشرة عبر قناة البنك 682.78 مليار يوان، بزيادة 33.47%، بنسبة 54.2% من إجمالي الأقساط؛ وارتفعت أقساط السنة الأولى بنسبة 66.3%، وبلغت قيمة الأعمال الجديدة 46.72 مليار يوان، بزيادة 99.57%، مع نسبة 56.8% من قيمة الأعمال الجديدة، مما يجعلها المحرك الرئيسي لنمو القيمة.

ويعزى النمو السريع لقناة البنك إلى التعاون العميق مع البنوك، والترويج المستمر لمنتجات الأقساط طويلة الأمد، حيث زادت أقساط السنة الأولى لمدة 10 سنوات أو أكثر بنسبة 32.4%، مما يعكس تحسين هيكل المنتجات وزيادة معدل القيمة.

وفي المقابل، لا تزال عملية التحول في القناة الفردية مستمرة، حيث انخفض عدد الوكلاء إلى 77 ألفًا، بانخفاض 7%، وبلغ متوسط الوكلاء الفعالين شهريًا 19,770، بانخفاض 9.5%. وإيرادات الأقساط المباشرة في القناة الفردية بلغت 54.04 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 5.4%، وانخفضت أقساط السنة الأولى بنسبة 12%.

وتراجع عدد الوكلاء في القناة الفردية بسبب التحول نحو “التحسين النوعي وتقليل الحجم”، وصعوبة الاحتفاظ بالممثلين المميزين، مع عدم اكتمال نظام تدريب الوكلاء المتميزين، مما يحد من قدرتها على النمو.

أما من حيث معدل القيمة، فلاتزال القناة الفردية تتمتع بمزايا واضحة، حيث بلغت قيمة الأعمال الجديدة 34.21%، أعلى بكثير من 18.42% في قناة البنك، لكن تراجع حجم القناة الفردية أدى إلى تراجع مساهمتها في القيمة، رغم أن قناة البنك تنمو بسرعة، إلا أن معدل القيمة لا يزال منخفضًا، وتعتمد بشكل كبير على موارد البنوك، مما يضعف قدرتها التفاوضية، ويجعل مستقبلها غير مؤكد.

الهيكلية المنتجاتية: زيادة حصة الأعمال طويلة الأمد، وتصبح المنتجات ذات الحماية الطويلة هي السائدة

واصلت شركة الصين للتأمين على الحياة تحسين هيكل منتجاتها في 2025، حيث زادت حصة الأعمال طويلة الأمد، وأصبحت المنتجات ذات الحماية الطويلة هي السائدة، مما ساهم في زيادة القيمة وتقليل معدلات الاسترداد.

ارتفعت أقساط الأعمال طويلة الأمد بنسبة 21%، وأقساط السنة الأولى بنسبة 32.4%، وارتفعت أقساط المنتجات طويلة الأمد (10 سنوات أو أكثر) بنسبة 190.4%، مما يعكس تحسين هيكل الالتزامات وزيادة معدل قيمة الأعمال الجديدة.

أما من حيث نوعية المنتجات، فكانت منتجات التأمين الصحي، والتأمين على الأمراض الحادة، من بين الأكثر مبيعًا، حيث زادت أقساط التأمين الصحي للسنة الأولى بنسبة 56.0%، وهو أعلى بكثير من معدل النمو العام للأقساط.

ويعكس ارتفاع نسبة المنتجات الحماية الطويلة الأمد زيادة الطلب على الحماية، ويقلل من معدلات الاسترداد، ويعزز ولاء العملاء.

التحديات في التحول وخطط التطوير: تحسين الجودة والكفاءة في القناة الفردية، وتعزيز قيمة قناة البنك، والتعاون بين القنوات

شهدت شركة الصين للتأمين على الحياة في 2025 تطورًا، لكنه يواجه ثلاثة تحديات رئيسية:

الأول، صعوبة التحول في القناة الفردية من حيث تحسين الجودة وتقليل الحجم، مع تراجع عدد الوكلاء والإنتاجية؛

الثاني، انخفاض قيمة قناة البنك، واعتمادها المفرط على البنوك، مما يحد من دافع النمو على المدى الطويل؛

الثالث، استمرار ضغط انخفاض أسعار الفائدة، وتأثير تعديل معدلات الفائدة على مبيعات المنتجات وقيمتها.

ولمواجهة هذه التحديات، تتبع الشركة ثلاث استراتيجيات:

الأولى، تحسين جودة وفعالية القناة الفردية، من خلال التركيز على تدريب الوكلاء المتميزين، وبناء نظام كامل من التوظيف والتدريب والاحتفاظ والتحفيز، وتطوير قنوات جديدة مثل إدارة المناطق والمجتمعات، لتوسيع طرق جذب العملاء.

الثانية، تعزيز قيمة قناة البنك، من خلال تعميق التعاون الاستراتيجي مع البنوك، وتحويلها من “تعاون في الأقساط” إلى “تعاون في القيمة”، مع التركيز على المنتجات طويلة الأمد والحماية، وزيادة معدل القيمة، وبناء نظام منتجات وخدمات خاص بها.

الثالثة، تعزيز التعاون بين القنوات، من خلال الاستفادة من تكامل الإنتاج والتأمين، وتوجيه موارد العملاء من التأمين المالي إلى التأمين على الحياة، وتطوير قنوات التمويل الشامل، ودمج الموارد المصرفية والتأمينية وإدارة الأصول، لتقديم خدمات مالية متكاملة، وزيادة قيمة العملاء.

05

الخاتمة

تُظهر التقارير المالية السنوية لعام 2025 لشركة الصين للتأمين على الحياة صورة واضحة لـ"زيادة الحجم والقيمة معًا، وتمايز الهيكل". حيث تجاوزت الأصول 2 تريليون يوان، وبلغت الأرباح أعلى مستوى تاريخي، وتحسن معدل التكلفة الشاملة، وتضاعفت قيمة الأعمال الجديدة في التأمين على الحياة، مما يعكس نجاح الشركة في تخصيص الأصول، وإدارة الاكتتاب، وتحويل المنتجات.

لكن، لا تزال هناك مشكلات مثل تقلبات الأداء في الربع الأخير، وتمايز أرباح التأمين المالي غير السيارات، وعدم توازن هيكل قنوات التأمين على الحياة، وهذه المشاكل تعكس التحديات الهيكلية التي تواجهها الشركة، وهي أيضًا مشاكل مشتركة في صناعة التأمين في ظل انخفاض الفائدة، وتقلبات سوق رأس المال، وتعميق التحول.

بالنسبة لشركة الصين للتأمين على الحياة، فإن مستقبل 2026 وما بعده يعتمد على حل “مشكلة التوازن”:

الأول، التوازن بين جانب الأصول والخصوم، من خلال تحسين استراتيجيات الاستثمار، وتقليل حساسية السوق، وتحقيق عائد استثمار مستدام على المدى الطويل؛

الثاني، التوازن بين أنواع التأمين المالي، من خلال تعزيز قدرات التسعير السوقي غير السيارات، وتحسين إدارة المخاطر، وتحقيق تنمية متوازنة للأقسام؛

الثالث، التوازن بين قنوات التأمين على الحياة، من خلال تسريع التحول نحو التميز في القناة الفردية، وزيادة قيمة قناة البنك، وتحقيق التعاون بين القنوات؛

الرابع، التوازن بين الحجم والقيمة، من خلال الالتزام بمفهوم “التركيز على القيمة”، ودفع النمو المتزامن للحجم والقيمة.

وبصفتها شركة رائدة في صناعة التأمين، فإن تطور شركة الصين للتأمين على الحياة يوفر مرجعًا هامًا لتحول الصناعة.

在 مرحلة التحول من “القيادة بالحجم” إلى “القيادة بالقيمة” في صناعة التأمين، لا بد من العودة إلى جوهر التأمين، والتركيز على احتياجات العملاء، واستخدام التكنولوجيا لتعزيز إدارة المخاطر والتسعير، وتحسين الهيكلية من خلال تحويل القنوات والمنتجات، لبناء قدرة تنافسية مستدامة في ظل تقلبات الدورة، وتحقيق تنمية عالية الجودة للصناعة.