كنت متحمسًا سابقًا لرؤية RWA على السلسلة، وكنت أعتقد أن "الأصول الحقيقية + على السلسلة" يمكن أن يجعل TVL قويًا على الأقل؛ الآن أرى الأمر أكثر فأكثر كهلوسة السيولة: الطبقة على السلسلة تبدو قابلة للتحويل في أي وقت، لكن عند السحب، غالبًا ما تكون عالقة في الشروط — فترة النافذة، الحد الأقصى، KYC، وحتى عند تقلب السوق يتم "إيقاف المعالجة"، وباختصار، ما تشتريه هو IOU محترم جدًا.

الأمر المحرج هو أن المستثمرين الأفراد يراقبون انزلاق السعر على السلسلة، ويراقبون دخل المعدنين/المدققين وMEV، ويشتكون من عدم عدالة الترتيب؛ لكن "الترتيب" على جانب RWA في الواقع مكتوب في العقود خارج السلسلة، وأنت لا تملك فرصة على الإطلاق للمنافسة على السلسلة. على أي حال، الآن عندما أرى TVL مرتفعًا، لا أتحمس، أراجع شروط السحب، هل يمكنني الحصول على النقود أم لا، فهذا أهم من السرد.