تصريحات عالية المستوى في الولايات المتحدة! ارتفاع أسعار النفط بأكثر من 4%، ارتفاع شركة China Coal Energy بأكثر من 4%، فقط صندوق ETF للطاقة الذي يضم 24 سهمًا للنفط والغاز يحقق زيادة بأكثر من 2%! مع التغيرات النشطة في العرض وتكرار الأحداث غير المتوقعة، تنشط مساحة أسعار الفحم

كيف تؤثر تهديدات الولايات المتحدة لإيران على اتجاهات السوق العالمية للطاقة؟

2 أبريل، شهد سوق الأسهم الصينية تقلبات، وتجدد التوتر في الشرق الأوسط، وارتفعت أسعار النفط بأكثر من 4%، وارتفعت قطاعات الطاقة بشكل حاد. حتى الساعة 10:23، ارتفع صندوق ETF للطاقة الذي يضم 24 سهمًا من شركات النفط والوقود (159930) بأكثر من 2%.

مكونات مؤشر صندوق ETF للطاقة (159309) أغلبها شهدت ارتفاعات، ووقف سهم جيري، وارتفعت شركة الصين للطاقة الفحمية بأكثر من 4%، وارتفعت شركة الصين الوطنية للنفط والغاز، وشركة يانكوان للطاقة بأكثر من 2%، وارتفعت شركات بكين للبترول، وشانشي للفحم، وغيرها بالتزامن.

【مكونات أكبر عشرة أسهم في مؤشر صندوق ETF للطاقة (159309)】

حتى الساعة 10:23، تُعرض الأسهم فقط لأغراض العرض، ولا تشكل نصيحة استثمارية.

اليوم، أدلى مسؤولون أمريكيون بتصريحات قالوا فيها إنهم يخططون لمهاجمة إيران بشكل شديد خلال أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع. الهدف هو تدمير قدرة إيران على تهديد الولايات المتحدة، وتدمير بنيتها التحتية الدفاعية، بحيث لا تشكل إيران تهديدًا بعد الآن. الولايات المتحدة لديها خيارات متعددة لمهاجمة نفط إيران، بما في ذلك الاستيلاء على منشآت الطاقة الحيوية. وأكدوا أنه لا حاجة للنفط القادم من الشرق الأوسط، لم تكن هناك حاجة لمضيق هرمز في الماضي، والآن أيضًا لا حاجة، وعند انتهاء الصراع، سيفتح المضيق بشكل طبيعي.

【**مخاطر الحرب لم تتراجع بعد، ومسار الصراع لا يزال يحمل الكثير من عدم اليقين】

رأي بنك جيلان أن، مخاطر الحرب لم تتراجع، ومسار الصراع لا يزال يحمل الكثير من عدم اليقين. الافتراض الأساسي هو أنه إذا قررت الولايات المتحدة حل مشكلة الملاحة في مضيق هرمز عبر طريقة TACO، فذلك يعترف بإعادة تشكيل النظام الجيوسياسي في الشرق الأوسط، مما سيؤثر بشكل كبير على سمعة القيادة الأمريكية ونظام الدولار النفطي. الخطوة التالية، قد تواصل الولايات المتحدة تعزيز وجودها في الشرق الأوسط، وتستخدم القوة بشكل أكثر عنفًا لكسب مزيد من أوراق التفاوض، ولا تستبعد احتمال شن عمليات برية.

هناك ثلاثة مستويات من التأثير على السوق المالية:

على المدى القصير، قبل وضوح مسار الصراع، لا تزال مشاعر الحذر مسيطرة، ولا يُستبعد أن يؤدي ذلك إلى صدمة سيولة أخرى تدفع إلى استخدام طريقة TACO.

على المدى المتوسط، يجب النظر في تأثير ارتفاع التضخم على الأساسيات والسياسة النقدية، حيث أن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الصيني سيكون مرهونًا بالظروف.

على المدى الطويل، بالمقارنة مع العجز المالي، ستولي الدول اهتمامًا أكبر بـ"عجز الأمان"، وربما تبذل جهودًا أكبر في “التنمية والأمان”، مع زيادة الطلب على الأمن في الطاقة، والأمن الغذائي، وأمن سلاسل التوريد والصناعة، والأمن الدفاعي، والأمن السيبراني. (المصدر: بنك جيلان الصيني، 27 مارس 2026، “من هو صديق الزمن؟ - تحليل وتوقعات استثمارية لصراع أمريكا وإيران”)

【قطاع الفحم: تغييرات طوعية في العرض مع تكرار الأحداث غير المتوقعة، وتفعيل مساحة أسعار الفحم بشكل كامل!】

أشار بنك Guosheng إلى أن السوق الإندونيسي من خلال تشديد حصص RKAB، واستعادة رسوم التصدير، وزيادة نسبة DMO المحلية، نفذت سياسات قوية أدت إلى تقلص فعال في العرض، بهدف دعم أسعار الفحم وزيادة الإيرادات المالية؛ هذا الإجراء سيقلل مباشرة من العرض الفعلي في سوق الشحن العالمية، ويضغط على قدرة الشركات الصغيرة والمتوسطة على البقاء، ويؤسس قاعدة صلبة لأسعار الفحم الدولية من جانب التكاليف والعرض، كما يقلل من ميزة تكلفة استيراد الفحم إلى الصين، وإذا تضافرت مع الصراعات الجيوسياسية، فقد تؤدي إلى انتعاش قوي في أسعار الفحم في 2026.

تستمر الصراعات بين أمريكا وإيران، وفرض حصار على مضيق هرمز أدى إلى ارتفاع أسعار الشحن والنفط وغاز الطبيعي المسال والميثانول والمواد الكيميائية الأخرى بشكل كبير. ومع تكرار تقليل الإنتاج في إندونيسيا، يعزز ذلك من منطق ارتفاع أسعار الفحم، ويفتح المجال لارتفاع سقف الأسعار.

(1) ارتفاع كبير في أسعار النفط وعرقلة إمدادات المناطق المرتبطة بالنفط في الشرق الأوسط، يدعم السوق المحلية للفحم الكيميائي، ويعزز من منطق ارتفاع أسعار الفحم.

(2) ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي المسال سيدفع السوق لإعادة تقييم قيمة الفحم، ويرتفع سعر الفحم كأساس؛ بالإضافة إلى ذلك، ارتفاع أسعار الغاز سيدفع إلى زيادة تكاليف المواد الخام للفحم الكيميائي، مما يعزز ميزة التكاليف لصناعة الكيماويات المعتمدة على الفحم، ويحفز الطلب على فحم الاستخدام في الكيماويات، مما يشكل حلقة انتقالية من “ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي المسال → زيادة الطلب على بدائل → ارتفاع أسعار الفحم عالي الكفاءة، مع ارتفاع الفحم منخفض الكفاءة”.

(3) وفقًا لتقارير سابقة مثل “التكاليف (2024) — تحليل شامل للشركات المدرجة (الثالث)”، فإن نسبة تكاليف طن الفحم من المواد الخام والوقود تتراوح بين 5% و25%، مع نسبة أعلى في المناجم المفتوحة. مع ارتفاع أسعار النفط والغاز، من المتوقع أن ترتفع تكاليف طن الفحم سواء في المناجم المحلية أو الأجنبية، مما يعزز دعم أسعار الفحم.

(4) يُقدر أن تكاليف الشحن البحري تمثل حوالي 10% إلى 20% من سعر CFR في الصين، ومع استمرار تصاعد الصراع بين أمريكا وإيران، أدى فرض الحصار على المضيق إلى ارتفاع كبير في أسعار الشحن والنفط، ونتيجة لذلك، سترتفع أسعار CFR في الصين، مما يؤثر على مستوى الواردات البحرية، ويعزز دعم أسعار الفحم بشكل أكبر. (المصدر: بنك Guosheng، 31 مارس 2026، “العمق في الفحم: الاتجاه واضح، والمساحة واسعة — مراجعة وتوقعات سوق الفحم العالمي لعام 2025”)

【قطاع النفط والغاز: مركز أصول النفط والغاز قد يرتفع، مع وجود مخاطر تقييم منخفضة】

رأت شركة CITIC أن، توقعات أسعار النفط المستقبلية تتجه نحو الارتفاع. في بيئة سعر برنت المتوسط عند 71 دولارًا للبرميل في 2021، كانت أسعار العقود الآجلة لبرنت لمدة 28 سنة عند 58 دولارًا للبرميل، وعندما كان متوسط سعر النفط في 2025 عند 68 دولارًا، ارتفعت أسعار العقود الآجلة لبرنت لمدة 28 سنة إلى 70 دولارًا، وهو أعلى من السعر الفوري، مما يشير إلى أن توقعات السوق على المدى البعيد تتزايد تدريجيًا.

الرسم البياني: اتجاه ارتفاع توقعات أسعار النفط المستقبلية

المصدر: قسم أبحاث CITIC

السعر المتوقع للنفط في السوق الحالية هو 70 دولارًا للبرميل. حتى إغلاق 16 مارس، كانت أسعار سهم شركة CNOOC-H عند 28.8 دولار هونج كونج، وما زالت التوقعات المستقبلية للأسعار عند 70 دولارًا للبرميل (مع عائد أرباح 5%). لكن، ترى CITIC أن، انخفاض إمدادات النفط بسبب إغلاق مضيق هرمز سينعكس تدريجيًا على التوقعات طويلة المدى للسوق. مع ارتفاع أرباح شركات النفط والغاز، قد تظل الأصول منخفضة التقييم.

تأثير إغلاق المضيق على التوقعات طويلة المدى. بالنظر إلى تعويضات أنابيب السعودية والزيادة الحالية في فائض الإنتاج العالمي بمقدار 2 مليون برميل يوميًا، فإن السيناريوهات الحذرة والمتوسطة والمتطرفة تفترض أن حالة الملاحة في المضيق ستؤدي إلى استهلاك احتياطيات النفط العالمية التجارية بين 3.6 و10 مليارات برميل في النصف الأول من 2026، مع فترات إعادة تعبئة تتراوح بين 180 و500 يوم. ولتحفيز السوق على العودة تدريجيًا إلى التوازن قبل الصراع، قد تحتاج شركات النفط والغاز إلى أسعار تتجاوز خط التكاليف الحدية بمقدار 5 و10 و15 دولارًا للبرميل، مما قد يدفع سعر النفط إلى الارتفاع إلى نطاق 75-85 دولارًا للبرميل على المدى المتوسط والطويل.

ارتفاع أسعار العقود المستقبلية، وإعادة تقييم قيمة أصول النفط والغاز قد تتيح فرصة لإعادة التقييم. استنادًا إلى تغير توقعات أسعار النفط المستقبلية وتأثير إغلاق المضيق، يُعتقد أن، مع اعتبار نهاية 2027 كمتوسط ​​مدى، ونهاية 2030 كمدى بعيد، فإن سعر النفط العادل قد يكون في نطاق 80-85 دولارًا للبرميل. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأضرار التي لحقت بمرافق إنتاج الخليج خلال الصراع قد تدفع السوق إلى إدراج القيمة الاستراتيجية لأصول النفط والغاز في التقييم، مع إعطاء مزيد من العلاوات للأصول النفطية للشركات ذات الأمان الاستراتيجي الأكبر. (المصدر: شركة CITIC، 23 مارس 2026، “تحليل تأثير وضع مضيق هرمز على صناعة النفط والغاز في الصين”)

موجة جيوسياسية، وطيور السواد، وأسعار النفط والفحم تتجه للأعلى! بالإضافة إلى ذلك، فإن العوائد العالية، والتقييم المنخفض، تعزز “وسادة الأمان” في تخصيص الأصول، وسياسات “مكافحة التوغل الداخلي” والمنطق التوافقي تسرع من مرونة القطاعات، مع استراتيجيات دفاع وهجوم في قطاع الطاقة! المنتج الرئيسي، صندوق ETF للطاقة汇添富 (159930)، يضم فقط 24 سهمًا من الفحم والنفط، يتيح لك الاستفادة من فرص الاستثمار في الطاقة التقليدية، وهو نادر في السوق! السوق كله يفتقد لمثل هذا المنتج!

تحذير من المخاطر: الصناديق الاستثمارية محفوفة بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. يجب على المستثمرين قراءة “عقد الصندوق” و"نشرة الاكتتاب" و"ملخص البيانات الخاصة بالمنتج" وغيرها من الوثائق القانونية، لفهم خصائص المخاطر والعوائد، خاصة المخاطر الخاصة، وتقييم مدى توافقها مع أهدافهم وخبراتهم ووضعهم المالي. يلتزم مدير الصندوق بالإدارة الأمينة والمسؤولة، لكنه لا يضمن تحقيق أرباح أو عدم خسارة رأس المال. جميع الصناديق ذات تصنيف مخاطر مرتفع (R4)، وتناسب المستثمرين الذين تتجاوز نتائج تقييم مستوى تحملهم للمخاطر مستوى “مهاجم” (C4) أو أعلى. يرجى الانتباه لمخاطر الاستثمار في المؤشرات، ومخاطر التركيز على مكونات المؤشر، ومخاطر تشغيل ETF، والمخاطر الخاصة بالاستثمار في أنواع معينة من الأصول. جميع الأسهم المذكورة في النص هي مجرد عرض موضوعي لمكونات المؤشر، والمعلومات الواردة لا تعتبر نصيحة استثمارية، ويجب على المستثمرين تحمل مسؤولية قراراتهم الاستثمارية. لا تشكل الآراء أو التحليلات أو التوقعات الواردة في النص أي توصية استثمارية. عند شراء أو استرداد وحدات صندوق ETF، يمكن لوكلاء الشراء والبيع فرض رسوم عمولة لا تتجاوز 0.50%، تشمل الرسوم التي تتقاضاها البورصة، والجهات المسجلة، وغيرها. يرجى مراجعة نشرة الاكتتاب والملخص القانوني لكل صندوق لمزيد من التفاصيل.