إذن، شركة سبيس إكس على وشك أن تصبح شركة عامة وهناك شيء مثير مخفي في التفاصيل الدقيقة التي لا يتحدث عنها أحد بعد. الشركة تمتلك حاليًا حوالي 8,285 بيتكوين، وهنا يصبح الأمر محرجًا لإيلون ماسك والفريق.

تلك الكمية من البيتكوين تساوي حوالي $545 مليون دولار اليوم. لكن استمع إلى هذا - في ديسمبر، كانت نفس الحيازات تقدر بنحو $780 مليون دولار. هذا خسارة ورقية بقيمة $235 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر فقط دون أن تبيع سبيس إكس أي عملة. كل ذلك بسبب تقلب سعر البيتكوين.

عندما يتم إصدار ملف الاكتتاب العام في مارس القادم (، مع استهداف إدراجه في يونيو الذي قد يقيّم قيمة سبيس إكس بأكثر من 1.75 تريليون دولار )، سيشاهد المستثمرون هذا المركز للمرة الأولى. وسيضطرون لمراقبته يتقلب على الميزانية العمومية كل ربع سنة. حركات سعر البيتكوين لإيلون ماسك ستظهر حرفيًا كأرباح أو خسائر في تقارير أرباحهم.

تسلا مرت بالفعل بهذه التجربة. شركة السيارات الخاصة بماسك كانت قد سجلت مئات الملايين من الخسائر الورقية على ممتلكاتها من العملات الرقمية على مر السنين، مما خلق مشكلة عناوين متكررة تتجاوز أحيانًا ما تفعله الشركة فعليًا. الفرق؟ أن تسلا أعلنت عن إيرادات بقيمة 94.8 مليار دولار العام الماضي، لذا فإن ضوضاء البيتكوين صغيرة نسبيًا. بالنسبة لسبيس إكس، لا نعرف الحجم بعد، لكن يمكنك أن تراهن أن المحللين سيراقبون كل تقلب في سعر البيتكوين.

ما هو مثير حقًا هو أن سبيس إكس لم يتداول قط هذا المركز. على عكس تسلا، التي اشترت وبيعت، سبيس إكس فقط احتفظت به خلال كل دورة منذ أوائل 2026 عندما جمعته. بلغت ذروته حوالي $2 مليار دولار في أواخر 2021، وانخفض خلال 2022، وظل يتأرجح بين 400 و800 مليون دولار منذ ذلك الحين.

لذا، عندما يصدر النموذج S-1، سيحصل المستثمرون على نظرة حقيقية لأول مرة على تعرض سبيس إكس لسعر البيتكوين لإيلون ماسك. وبصراحة، كان يمكن أن يكون التوقيت أسوأ - على الأقل سعر البيتكوين يحافظ فوق 73 ألف دولار، رغم أنه لا يزال أدنى من مستويات ديسمبر. على أي حال، سيكون هذا دراسة حالة مثيرة حول كيف يتفاعل تقلب العملات الرقمية داخل أكبر عملية طرح عام مخطط لها في العالم. السوق سيتعين عليه أن يقرر ما إذا كانت هذه مجرد ضوضاء أم أنها ذات أهمية جوهرية لأساسيات الشركة.