لقد ظهرت تحليلات مثيرة للاهتمام حول تأثير نمو سوق العملات المستقرة على النظام المالي الأمريكي. وفقًا لتقرير حديث من بنك ستاندرد تشارترد، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028.

حتى الآن، يتداول سوق العملات المستقرة بحوالي 300 مليار دولار تقريبًا، وتسيطر على الحصة الأكبر منها تيثر وسيركل. وفقًا لأحدث البيانات، فإن القيمة السوقية المتداولة لتيثر تبلغ 185 مليار دولار، وUSDC حوالي 78.6 مليار دولار، مما يهيمن على جزء كبير من السوق.

ما هو مهم هنا هو المكان الذي يحتفظ فيه هؤلاء الشركات المُصدرة للعملات المستقرة بأموالها. فهم يحتفظون بكميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-bills) كضمان للعملات التي يصدرونها. فحتى تيثر وحدها تمتلك سندات قصيرة الأجل بحجم يعادل صندوق استثمار سيادي متوسط الحجم، كما أن سيركل تحتفظ أيضًا بكميات كبيرة من خلال صناديق السوق المالية.

وفقًا لتقديرات بنك ستاندرد تشارترد، إذا نمت سوق العملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار، فمن المتوقع أن يزداد الطلب على سندات الخزانة قصيرة الأجل من قبل الشركات المُصدرة بحوالي تريليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، عند دمج توقعات شراء الاحتياطي الفيدرالي التي تبلغ حوالي 1.2 تريليون دولار، فإن الطلب الإجمالي على السندات قصيرة الأجل حتى عام 2028 قد يصل إلى حوالي 2.2 تريليون دولار.

ومع ذلك، فإن العرض المتوقع يقتصر على حوالي 1.3 تريليون دولار، مما يؤدي إلى توسع فجوة العرض والطلب بحوالي 900 مليار دولار. ويشير المحللون إلى أن وزارة الخزانة قد ترفع نسبة إصدار السندات قصيرة الأجل وتوقف مؤقتًا مزادات السندات لمدة 30 عامًا لسد هذه الفجوة.

ما يثير الاهتمام هو ما تعنيه هذه السيناريوهات لصناعة العملات الرقمية. بشكل فعلي، يمكن أن تتشكل صورة تدعم فيها رؤوس الأموال التي تدخل من سوق العملات المشفرة عبر العملات المستقرة تمويل المالية قصيرة الأجل للحكومة الأمريكية. الطلب الجديد بحجم تريليون دولار قد يؤثر بشكل كبير على سوق الفائدة في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، فإن سوق العملات المستقرة الحالية يشهد نوعًا من التباطؤ. فقد انخفض سعر البيتكوين من 126,000 دولار في أكتوبر من العام الماضي إلى حوالي 73,800 دولار الآن. هذا الانخفاض في السعر وتراجع حجم التداول يضعان ضغطًا مؤقتًا على الطلب على العملات المستقرة. ومع ذلك، ترى ستاندرد تشارترد أن هذا التراجع هو جزء من دورة طبيعية، وأن الاتجاه العام للنمو حتى عام 2028 لن يتغير.

من المهم متابعة التغيرات في هيكل السوق وتحركات الأصول ذات الصلة على منصة Gate.