لقد رأيت شيئًا مثيرًا جدًا في سوق المشتقات المشفرة. بورصة إنتركونتيننتال (ICE)، المالكة لبورصة نيويورك للأوراق المالية، أطلقت مؤخرًا خطًا جديدًا من العقود الآجلة المرتبطة بمؤشرات CoinDesk، وبصراحة، قد يغير هذا طريقة لعب المؤسسات في سوق العملات المشفرة.

بدأت العقود الآجلة بالتداول هذا الأسبوع بعد الإعلان عنها في أوائل يناير. ما يلفت انتباهي هو أنها تُصفَّى بالدولار، وليس بالرموز. هذا يعني أن المؤسسات يمكنها الحصول على تعرض لسعر البيتكوين، الإيثيريوم، سولانا، XRP وBUSD دون الحاجة للتعامل مع كل التعقيدات المتعلقة بحفظ الأصول المشفرة مباشرة. بشكل أساسي، هو تشفير بدون متاعب التشغيل.

تقدم العقود الآجلة لكل من السوق الواسع (متابعة المؤشرات مثل CoinDesk 20 و CoinDesk 5)، بالإضافة إلى الأصول الفردية. مع اقتراب سعر البيتكوين من 74.11 ألف دولار، والإيثيريوم عند 2.33 ألف، وسولانا عند 83.20، وXRP عند 1.36، وBUSD عند 614.80، تأتي هذه العقود الآجلة في وقت يوجد فيه اهتمام مؤسسي كبير.

لكن الأكثر إثارة يأتي بعد ذلك. تخطط ICE لإدخال عقود آجلة لمعدلات الفائدة على السلسلة، وتحديدًا سعر الفائدة الفوري على مدار شهر واحد من CoinDesk USDC، وذلك خاضع للموافقة التنظيمية. هذا يختلف عن العقود الآجلة التقليدية. ستعكس هذه المنتجات معدل الفائدة الفعلي في أسواق DeFi، وهو شيء يشبه SOFR ولكن للعملات المشفرة. بدلاً من مجرد المراهنة على ارتفاع أو انخفاض البيتكوين، يمكن للمتداولين التعبير عن آرائهم حول تكاليف الاقتراض وظروف السيولة.

ما أراه مهمًا هو أن ICE تؤكد أن عشرات المليارات من الدولارات مرتبطة بالفعل بمؤشرات CoinDesk. ليست سوقًا صغيرة. تم تصميم مؤشر CoinDesk 20 لالتقاط الجزء الأكبر من سوق الأصول الرقمية باستخدام منهجية مرجحة حسب القيمة السوقية مع حد.

بشكل أساسي، هذا خطوة أخرى نحو مؤسسية سوق العملات المشفرة. العقود الآجلة المصفاة بالدولار تقلل من الاحتكاك، والآن يضيفون منتجات لمعدلات الفائدة لجعل السوق أكثر تطورًا. إذا تمت الموافقة عليها تنظيمياً، فقد تفتح زاوية جديدة للمؤسسات ليست فقط للمضاربة على الأسعار، بل أيضًا على ديناميكيات التمويل على السلسلة. شيء يجب مراقبته عن كثب.