لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه - تعدين البيتكوين يصبح قاسيًا جدًا في الوقت الحالي. متوسط تكلفة الإنتاج يقف عند حوالي 88,000 دولار لكل عملة، لكن البيتكوين يتداول بالقرب من 73,770 دولار حتى اليوم. هذا يمثل خسارة تقريبًا بقيمة 14,000 دولار لكل كتلة لمعظم المعدنين، وهو يجبرهم على اتخاذ قرارات صعبة.

بدأ الضغط يتصاعد حقًا مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط التي دفعت سعر النفط فوق 100 دولار، مما يؤثر مباشرة على تكاليف الكهرباء لعمليات التعدين. انخفضت صعوبة الشبكة بنسبة 7.76% في التعديل الأخير، وهناك حديث عن احتمال انخفاضها أكثر في أوائل أبريل. عندما تفهم ما هو تعدين البيتكوين في جوهره - فهو في الأساس منافسة لحل الألغاز الحسابية - تدرك أن ارتفاع تكاليف الطاقة يعني انخفاض الربحية للجميع.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف يتكيف المعدنون. بعض العمليات الأكبر تتجه بقوة نحو الذكاء الاصطناعي والعمل في مراكز البيانات لأنها توفر إيرادات أكثر استقرارًا من التعدين بالخسارة. البيع القسري من العمليات غير المربحة يضيف ضغطًا حقيقيًا على السوق الفوري. إذا استمر البيتكوين في هذا النطاق ولم تتراجع أسعار الطاقة، قد نرى انخفاضًا في معدل التجزئة واستمرار تعديلات الصعوبة. قصة هيكل السوق هنا أكبر من مجرد قطاع التعدين.