لقد قمت بمراجعة الأرقام وهو أمر مروع حقًا ما يحدث مع بيتكوين في الأشهر الأخيرة. نحن نتحدث عن خمس هبوطات شهرية متتالية، أسوأ سلسلة منذ عام 2018. شيء لم يكن متوقعًا حقًا بعد مشاعر التفاؤل الأخيرة.

الأمر المثير للاهتمام هو أن هذا ليس ضعفًا في بيتكوين فقط. وفقًا للمحللين، ما نشهده هو تغيير هيكلي كامل في كيفية تقييم السوق للأصول عالية المخاطر. ارتفع الذهب بنسبة تقارب 48% منذ سبتمبر بينما انخفضت بيتكوين حوالي 41% في نفس الفترة. هذا يقول الكثير عن كيفية رؤية المستثمرين للأمور الآن. يتم التعامل مع بيتكوين كأصل عالي المخاطر حساس للسيولة، وليس كالذهب الرقمي.

الارتباط مع الأسهم هو فوضى تامة. في فبراير، كان يتراوح بين -0.68 و+0.72 خلال أسبوعين فقط. عندما يتخلف شيء ما بينما المخاطر تعمل، فهذا عادةً ما يدل على ضعف هيكلي، وليس على قوة مؤقتة.

من أكتوبر، انخفضت بيتكوين بنسبة 52%. يبدو الأمر كثيرًا، لكن هنا المهم: في الأسواق الهابطة السابقة، شهدنا انخفاضات بنسبة 80% أو أكثر. يحذر بعض المحللين من أننا قد نكون في منتصف التصحيح فقط. مؤشر القوة النسبية الأسبوعي في أدنى قراءة تاريخية له، وهو عادةً ما يرتبط بنقاط انعطاف، لكن في تصحيحات سابقة أدت ظروف مماثلة إلى انخفاضات أخرى تتراوح بين 30-40% قبل أن يتشكل قاع نهائي.

لكن هناك جانب آخر من العملة. المشاعر سلبية بشكل موحد، بينما الأسس على المدى الطويل لا تزال سليمة. عندما يحدث ذلك، فإن الانعكاسات تكون عادةً حادة. بالإضافة إلى ذلك، استوعبت عمليات الشراء التراكمية حوالي 372,000 بيتكوين منذ نهاية ديسمبر، وهو مؤشر كلاسيكي على أن شخصًا ما يشتري في حالة ذعر.

المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها: 68,000-72,000 دولار هي المنطقة التي قد تبدأ فيها في التعافي. إذا لم تنخفض دون 60,000 دولار على المدى القصير، فقد تدعم نفسها. المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع قريب من 58,500 دولار.

ما لا يفهمه البعض هو أن رواية الخسائر لمدة خمسة أشهر هي مجرد ضجيج. القصة الهيكلية هي المهمة، وهذه تستمر لعقود. لا تزال بيتكوين بديلًا عالميًا للأنظمة الائتمانية القائمة على الديون. النظام تغير، لكن الهدف لم يتغير.