شركة SOHO China تتوقع توسع خسائرها بشكل أكبر في عام 2025 وتخطط لمواصلة تصفية بعض الممتلكات التجارية والإدارية

شركة سوهو الصينية تُصدر نتائجها السنوية لعام 2025 في 2 أبريل
(الصحفي لي جيه، والمتدرب فنغ زيشي)

في ظل استمرار تعديل سوق الإيجارات، على الرغم من أن شركة سوهو الصينية (00410.HK) دفعت بمرونة التسعير لزيادة معدل الإشغال في عام 2025، إلا أنها لا تزال تواجه ضغوطًا تشغيلية ناجمة عن تراجع الإيرادات، وارتفاع الديون، والمشاكل الضريبية التاريخية.

وفقًا لتقرير الشركة السنوي لعام 2025، حققت إيرادات تشغيلية قدرها 1.37 مليار يوان، بانخفاض قدره 10.9% على أساس سنوي؛ وخسارة صافية للسنة بلغت 291 مليون يوان، وهو تراجع أكبر مقارنة بعام 2024؛ بعد استبعاد تغيرات تقييم الممتلكات الاستثمارية والضرائب غير المتكررة، بلغ صافي الربح الأساسي 134 مليون يوان؛ وبلغ معدل الإشغال الإجمالي 82.8%، بزيادة قدرها 5.1 نقطة مئوية على أساس سنوي.

قال يي جو جين، نائب رئيس معهد يي جو، “أحد أسباب تراجع الإيرادات هو أن شركة سوهو الصينية اتخذت بشكل استباقي استراتيجية خفض الإيجارات للحفاظ على معدل الإشغال، مما أدى إلى انخفاض إجمالي إيرادات الإيجارات. على الرغم من ارتفاع معدل الإشغال، إلا أن انخفاض أسعار الإيجارات ضغط على الإيرادات.”

من حيث هيكل الإيرادات، لا تزال إيرادات الإيجارات هي الركيزة الأساسية لإيرادات شركة سوهو، حيث بلغت حوالي 1.367 مليار يوان في 2025، وتمثل 99.6% من إجمالي الإيرادات، لكنها شهدت تراجعًا على أساس سنوي؛ بينما بلغت إيرادات مبيعات العقارات فقط 5 ملايين يوان.

قال تشو جين، رئيس مجلس إدارة شركة سوهو الصينية، في تقرير الأداء: “تحت ضغط السوق في 2025، قمنا بتعديل استراتيجيتنا بشكل استباقي، وبدلاً من ذلك، اعتمدنا على مرونة الأسعار لتحفيز تدفق ونشاط الأصول، بحيث يتم استغلال كل متر مربع بشكل فعال.”

تُظهر البيانات العامة أن الممتلكات الاستثمارية الرئيسية لشركة سوهو الصينية تتركز في بكين وشنغهاي، وتشمل مشاريع مثل ونجين سوهو، و光华路SOHO2، ومشروع شارع前门، و丽泽SOHO، وSOHO复兴广场، و外滩SOHO، وSOHO天山广场، و古北SOHO، بإجمالي ثمانية مشاريع.

بالنسبة لأسباب تزايد خسائر شركة سوهو الصينية، يرى يي جو جين أن السبب الرئيسي هو تراجع إيرادات الإيجارات الذي ضيق هامش الربح، بالإضافة إلى تراكم الغرامات والفوائد الناتجة عن المشاكل الضريبية التاريخية.

في أغسطس 2022، تلقت شركة فرعية، شركة 北京望京搜候房地产有限公司، إشعارًا من السلطات الضريبية المحلية يدعوها لدفع ضريبة على زيادة قيمة الأراضي بقيمة 1.733 مليار يوان، مستحقة قبل 1 سبتمبر 2022، مع فرض غرامة تأخير يومية بنسبة 0.05% من قيمة الضريبة المستحقة.

تُظهر البيانات المالية أنه حتى نهاية عام 2025، تم سداد حوالي 180 مليون يوان من ضريبة زيادة قيمة الأراضي. وحتى 31 ديسمبر 2025، لا تزال قيمة الضريبة المستحقة والغرامات المتراكمة عليها حوالي 2.566 مليار يوان لم تُسدّد بعد.

قالت شركة سوهو الصينية إن تأخير دفع ضريبة القيمة المضافة قد يؤدي إلى تعثر في سداد القروض البنكية أو حدوث تعثر متبادل.

قالت الشركة: “هذه الأمور غير المؤكدة قد تثير تساؤلات كبيرة حول قدرة المجموعة على الاستمرار في إدارة أعمالها. وبناءً على ذلك، فقد أخذت إدارة الشركة بعين الاعتبار بشكل حذر مواردها المالية المستقبلية وأدائها، بالإضافة إلى مصادر التمويل المتاحة، عند تقييم ما إذا كانت ستتمكن من الاستمرار في التشغيل.”

حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ إجمالي قروض شركة سوهو الصينية حوالي 15 مليار يوان، منها حوالي 99% مضمونة بواسطة ممتلكات استثمارية بقيمة إجمالية حوالي 53.7 مليار يوان؛ وبلغت السيولة النقدية وما يعادلها حوالي 500 مليون يوان؛ وتجاوزت الالتزامات المتداولة حجم الأصول المتداولة بحوالي 7.6 مليار يوان.

في ظل التحديات المتمثلة في تراجع السوق وضغوط التمويل، قال تشو جين في تقرير الأداء: “في عام 2025، نجحنا في عدم تقليص عدد الموظفين، وعدم خفض الرواتب، وعدم تأخير دفع مستحقات الموردين، وعدم تعطيل مواعيد عمل العملاء. كانت هذه المبادئ الأساسية للإدارة، ولكن تحقيقها في سنة صعبة لم يكن سهلاً.”

قالت شركة سوهو الصينية إنها ستتبع خططًا وإجراءات لتخفيف ضغط السيولة وتحسين التدفق النقدي، بما في ذلك الاستمرار في التواصل مع السلطات الضريبية المحلية، والبحث عن حلول مناسبة لتسوية الضرائب المستحقة والغرامات، والاستمرار في تصفية بعض الممتلكات التجارية لسداد ضريبة زيادة قيمة الأراضي، بالإضافة إلى السيطرة على النفقات الإدارية وتقليل النفقات الرأسمالية لتحسين التدفق النقدي التشغيلي.

وأشار محللون إلى أنه في ظل استمرار دورة تعديل السوق العقاري التجاري، فإن التوازن بين الحفاظ على قيمة الأصول وأمان هيكل الديون سيظل قضية مهمة في المرحلة القادمة لشركة سوهو الصينية.