اغتنام فرص الدورة وبناء بيئة الابتكار التكنولوجي | سلسلة بحوث ديون الابتكار التكنولوجي لشركة يواندونغ للائتمان تدخل إلى شركة غولدن ساينتس

(المصدر: يواندونغ للائتمان)

في المرحلة الحاسمة لبداية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” وتسريع تحول القوى الاقتصادية القديمة والجديدة، وتعزيز الاعتماد على التكنولوجيا الذاتية، أصبح دين التكنولوجيا والابتكار رابطًا هامًا يربط رأس المال والصناعة والابتكار التكنولوجي، وهو أيضًا أداة رئيسية لمساعدة القطاع المالي على تنمية الإنتاجية الجديدة وبناء دورة “التكنولوجيا-الصناعة-المالية” الصحية.

منذ عام 2026، واصلت شركة تقييم الائتمان يواندونغ (المشار إليها فيما بعد بـ"يواندونغ للائتمان") تنفيذ سلسلة من الدراسات حول “تطوير سوق ديون التكنولوجيا والابتكار عالي الجودة”. في 27 مارس، واصلت يواندونغ للائتمان زيارتها لشركة جينهاي للأوراق المالية المحدودة (المعروفة بـ"جينهاي للأوراق المالية")، حيث ناقشت معًا موضوعات مركزية تتعلق بتشغيل “لوحة التكنولوجيا” في سوق السندات، واتجاهات تطوير ديون التكنولوجيا والابتكار في المستقبل، مع تفسير منهجي لوضع سوق السندات، والتحديات الأساسية، وطرق الحل، بهدف جمع توافق صناعي حول تطوير ديون التكنولوجيا والابتكار عالي الجودة. قدمت مديرة مركز أبحاث سوق السندات في يواندونغ للائتمان، ليانغ يونشي، عرضًا بعنوان “تحويل الديناميكيات، وتوافق الدورة: كيف يُنظر إلى سوق ديون التكنولوجيا والابتكار؟”.

وفي الاجتماع، أشارت ليانغ يونشي إلى أن الاقتصاد الصيني في بداية دورة الانتعاش في دورة كانغبو، وأن دورة كوزنيتس في مرحلة القاع، ودورة جوغرلا تتجه نحو تصفية القدرات، مع تسارع تحول القوى القديمة والجديدة. السوق يتحول من سرد المخاطر الذي يركز على الاقتصاد القديم إلى سرد الفرص الذي يركز على الاقتصاد الجديد. كما يظهر سوق السندات خصائص التناوب بين الاقتصاد القديم والجديد، حيث بعد تطبيق “لوحة التكنولوجيا” في سوق السندات، شهدت ديون التكنولوجيا والابتكار توسعًا سريعًا، وأصبحت قطاعًا هامًا من السوق. من حيث أداء السوق، منذ مايو 2025، أظهرت ديون التكنولوجيا والابتكار خصائص نمو عالية وطلب قوي، حيث بلغ متوسط حجم الإصدار الشهري 220 مليار يوان، ومتوسط مضاعف الطلب 2.6 مرة، وتجاوزت أكثر من نصف الإصدارات معدل فائدة أقل من 2%، وكان معدل الفائدة العام للإصدارات أقل من 3%. من ناحية هيكل الإصدار، لا تزال الغالبية من الإصدار من قبل الشركات المركزية المملوكة للدولة من الدرجة AAA، بينما لا تزال حصة الشركات الخاصة ومؤسسات الاستثمار في الأسهم منخفضة.

فيما يتعلق بالتطوير عالي الجودة لديون التكنولوجيا والابتكار، أشارت ليانغ يونشي إلى أن الجهات التنظيمية قامت منذ بداية العام بتحسين آليات ديون التكنولوجيا والابتكار، وتوجيه دعمها للشركات الخاصة ومؤسسات الاستثمار في الأسهم، مع إمكانية تعزيز الحوافز وتحسين البيئة، لبناء نظام ضمان متعدد المستويات يدعم تمويل مجال التكنولوجيا والابتكار. من ناحية التوقعات السوقية، من المتوقع أن يصل حجم إصدار ديون التكنولوجيا والابتكار في عام 2026 إلى مستوى قياسي، مع تحسن مشكلة الإصدار قصير الأجل، وزيادة الحجم المطلق للشركات الخاصة، مع احتمال تراجع تصنيفات الكيانات. على المدى المتوسط والطويل، تتوافق خصائص التكنولوجيا والديون ذات العائد المرتفع بشكل أكبر، ومن المتوقع أن يُنشأ سوق ديون التكنولوجيا ذات العائد المرتفع. في المستقبل، في ظل الاتجاهات الدورية، يجب أن ندمج قدرات التحليل الائتماني وتحليل القيمة، مع مراعاة خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” في مجال التكنولوجيا، وخطة “الثلاثة وستة” في تطوير التكنولوجيا، وتحليل وضعية التطور بشكل جيد.

في المستقبل، ستواصل يواندونغ للائتمان التركيز على أبحاث الائتمان في مجال التكنولوجيا، وبناء منصات للتواصل، وتحسين خدمات التصنيف، للمساعدة في حل مشكلات تمويل التكنولوجيا، وتسهيل تدفق رأس المال نحو الابتكار التكنولوجي، والمساهمة بخبراتها في تطوير سوق السندات “لوحة التكنولوجيا” عالي الجودة، وخدمة التكنولوجيا الذاتية بشكل فعال.