من المثير للاهتمام أنني لاحظت أمس من بيانات Santiment أن المالكين الصغار، المعروفين باسم القروش (محافظ تصل إلى 0.1 بيتكوين)، يقومون بجمع الأصول بنشاط. لقد وصلت حصتهم في الحجم الإجمالي للبيتكوين إلى أعلى مستوى منذ منتصف العام الماضي. السعر يتداول حول 74 ألف دولار، ولا شيء مميز. لكن هناك تفصيل يثير القلق.

بينما يشتري المستثمرون الأفراد عند كل انخفاض، يقوم الحيتان والقرش (الذين يمتلكون من 10 إلى 10000 بيتكوين) بعكس ذلك - منذ أكتوبر، يقومون بتنظيف مراكزهم. هذا يخلق وضعًا غريبًا: عندما يستعيد السعر، يقوم المحافظ الكبيرة فورًا بالبيع. يتبين أن المستثمرين الصغار يدعمون القاع، بينما يبيع الكبار عند الارتدادات. عادةً، تؤدي هذه الديناميكية إلى حركة جانبية، وليس إلى ارتفاع حاد.

كانت Glassnode تظهر صورة مختلفة تمامًا قبل أسبوعين - بعد الهبوط إلى 60 ألف دولار في بداية فبراير، كان مؤشر التجميع عند أعلى مستوى منذ نوفمبر. بدا أن المالكين المتوسطين (10-100 بيتكوين) كانوا يشترون بنشاط خلال حالة الذعر. لكن إذا نظرنا إلى النطاق الكامل للمحافظ الكبيرة، فإن الموقف الصافي لا يزال سلبيًا. المنطق بسيط: المتوسطون يشترون، لكن الأكبر منهم يبيعون أكثر.

هذه هي النقطة الأساسية. المستثمرون الأفراد هنا بالفعل، وهم يفعلون ما عليهم. لكن من أجل ارتفاع حقيقي، يحتاج الأمر إلى الحيتان. يجب أن يتوقفوا عن البيع، والأفضل أن يبدأوا بالشراء. طالما أن هذا غير موجود، فإن كل ارتفاع سيقابله عمليات بيع. المالكين الصغار ينتظرون انضمام اللاعبين الكبار. بدونهم، لا يمكن للقروش رفع السعر لفترة طويلة.