لقد رأيت للتو أن صندوق الائتمان الخاص من بلاك روك دخل في مشاكل خطيرة وهذا بدأ يؤثر بشكل متسلسل على الأسواق. والأمر المثير للاهتمام هو كيف ينتشر هذا التأثير نحو العملات المشفرة وبروتوكولات التمويل اللامركزي.

ما يحدث هو أنه عندما تبدأ الصناديق التقليدية في الإفلاس، فإنها تولد ضغط تصفية لا يحترم حدود السوق. المستثمرون المؤسساتيون الذين كانوا يمتلكون أصولًا متعددة يبدأون في إغلاق مراكزهم في جميع الاتجاهات بشكل متزامن. وهنا ينهار الحاجز الصارم بين الأسواق التقليدية والعملات المشفرة.

لقد رأينا هذا من قبل. عندما يكون هناك ذعر في وول ستريت، يبحث المتداولون عن مخارج طارئة في أي مكان، بما في ذلك العملات المشفرة. الصناديق التي كانت لديها تعرض مزدوج تبدأ في بيع الأصول الرقمية لتغطية خسائرها في محافظها التقليدية.

ما يثير القلق هو أن التمويل اللامركزي لا يمتلك عزلًا صارمًا كافيًا لهذه الصدمات الخارجية. جسور السيولة، المشتقات المشفرة، والعملة المستقرة المرتبطة بالأدوات المالية التقليدية تنتهي بها المطاف إلى أن تكون نقاط انتقال للعدوى.

باختصار، هذا ليس مجرد مشكلة لبلاك روك. إنه تذكير بأن العزل الصارم الذي كان يعتقد الكثيرون أن لدينا بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة أكثر هشاشة مما نظن. الأسواق أكثر ترابطًا من أي وقت مضى، وعندما ينهار شيء من جانب، دائمًا ما تكون هناك تبعات من الجانب الآخر.