شركة السمسرة تتعافى بالكامل في صافي الأرباح لعام 2025، المؤسسات الكبيرة والمتوسطة والصغيرة تتفوق بشكل متدرج

كيف ستدفع عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة في صناعة الأوراق المالية الذكاء الاصطناعي نحو التنمية عالية الجودة؟

مؤخرًا، حلت فترة الكشف المكثف عن تقارير أداء شركات السمسرة المدرجة في سوق الأسهم A لعام 2025. تظهر بيانات Wind أنه حتى 31 مارس، تاريخ نشر هذا التقرير، أبلغت 26 شركة سمسرة مدرجة عن أدائها لعام 2025، محققة إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 4400.55 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 11.26٪؛ وحقق صافي أرباح يعود للمساهمين الأم 1850.64 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 44.61٪.

عند استعراض عام 2025، شهد السوق المالية انتعاشًا ملحوظًا في التداول، مما أدى إلى انتعاش متزامن في خدمات الوساطة والتداول الذاتي وغيرها من الأعمال، مما أسس لأساس نمو أداء صناعة الأوراق المالية. استنادًا إلى مزايا توزيع كامل سلسلة الأعمال، حافظت الشركات الرائدة على نمو مستقر بشكل عام، بينما سعت المؤسسات الصغيرة والمتوسطة إلى التميز في مجالات تنافسية مختلفة، وظهرت العديد من “الثيران السوداء” ذات الأداء العالي.

8 شركات تجاوزت أرباحها الصافية للمساهمين 100 مليار يوان

حتى 31 مارس، أبلغت شركات مثل CITIC Securities وGuotai Haitong وHuatai Securities وCICC وGF Securities وغيرها من 26 شركة سمسرة مدرجة عن نتائجها لعام 2025. في ظل ارتفاع نشاط السوق المالية بشكل ملحوظ خلال عام 2025، كانت أداءات جميع الشركات المدرجة في السوق عمومًا في اتجاه نمو.

تشير بيانات Wind إلى أن إجمالي إيرادات التشغيل لـ26 شركة سمسرة مدرجة في عام 2025 بلغ 4400.55 مليار يوان، بزيادة قدرها 11.26٪ مقارنة بـ 3955.24 مليار يوان في عام 2024؛ وبلغ صافي أرباحها للمساهمين 1850.64 مليار يوان، بزيادة قدرها 44.61٪ مقارنة بـ 1279.77 مليار يوان في عام 2024. هناك 14 شركة تجاوزت إيراداتها 100 مليار يوان، مقارنة بـ 12 شركة في عام 2024؛ و8 شركات تجاوزت أرباحها الصافية للمساهمين 100 مليار يوان، مع نمو واضح مقارنة بـ 5 شركات في عام 2024.

أما أسباب النمو العالي في الأداء، فيرى تحليل شركة AVIC Securities أن، في عام 2025، استمر نشاط السوق المالي المحلي في الارتفاع، وبدأ سوق الأسهم في التعافي تدريجيًا، مع زيادة كبيرة في حجم التداول في سوقي شنغهاي وشينزن مقارنة بالعام السابق، مما أدى إلى تحسين شامل في القطاعات الأساسية للشركات السمسرة. من بين ذلك، استفادت خدمات الوساطة من زيادة حجم التداول، مما أدى إلى نمو ثابت في إيرادات العمولة؛ كما أن أعمال التمويل بالرافعة المالية زادت مع ارتفاع تفضيلات المخاطر في السوق، واستمر ارتفاع أرصدة التمويل والاقتراض، مع زيادة ملحوظة في إيرادات الفوائد؛ واستفادت الأعمال الذاتية من فرصة تعافي سوق الأسهم، حيث قامت بتحسين محفظة الاستثمارات، وارتفعت أرباح الاستثمار بشكل كبير، مما جعلها المحرك الرئيسي لنمو أداء الشركات السمسرة.

قال لو تشوانهوي، كبير محللي غير البنوك في Shenwan Hongyuan Securities، إن النمو العالي في أداء الشركات السمسرة يرجع بشكل رئيسي إلى جانبين: الأول هو الأعمال ذات الصلة المباشرة بحجم التداول في السوق، مثل الوساطة والتمويل بالرافعة المالية؛ والثاني هو الأعمال الذاتية. عادةً ما يربط السوق أداء الشركات السمسرة بحجم المعاملات وارتفاع أصول الأسهم والسندات، مما يمكنها من التنبؤ بأداءها المستقبلي.

تتوقع العديد من المؤسسات أداءً إيجابيًا لصناعة الأوراق المالية لعامي 2025 و2026. يتوقع Xu Yishan، كبير المحللين غير البنكي في Founder Securities، أن تحقق الشركات السمسرة المدرجة نموًا بنسبة 34٪ في الإيرادات التشغيلية و49٪ في صافي الأرباح للمساهمين في عام 2025. من حيث الأعمال، يُتوقع أن تكون خدمات الوساطة والاستثمار المحرك الرئيسي لنمو أداء الشركات السمسرة.

قال Zhao Ran، كبير المحللين في قسم الأبحاث والتطوير في CITIC Construction Investment، إن “قطاع الأوراق المالية يشهد ثلاث تغييرات هامشية إيجابية، ومن المتوقع أن يتجاوز الأداء في 2026 التوقعات.” وأوضح أن: أولاً، تم تأكيد اتجاه زيادة نشاط التداول في النصف الأول من العام، مع توقع أن يتجاوز النمو السنوي التوقعات. ثانيًا، كانت بيانات فتح الحسابات الجديدة في بداية العام جيدة، حيث أن زيادة فتح الحسابات قد تكون إشارة إلى ذروة مؤقتة في مزاج السوق، لكنها على المدى المتوسط والطويل تساهم في تعزيز قاعدة التمويل، وتوفير زخم طويل الأمد. ثالثًا، توسع كبير في حجم إصدار ديون الشركات، مما قد يدفع إلى زيادة الرافعة المالية وتجاوز أعلى معدلات العائد على حقوق المساهمين في القطاع.

كما أشارت شركة Guojin Securities إلى أن حجم التداول في السوق منذ بداية العام قد يدعم استمرار نمو أداء الشركات السمسرة في الربع الأول من عام 2026 — حيث بلغ متوسط حجم التداول اليومي في السوق بالكامل بين يناير وفبراير 3.3 تريليون يوان، بزيادة كبيرة قدرها 89٪ على أساس سنوي، مع توقع أن يظل أرباح الشركات السمسرة في ارتفاع سريع.

تشكيل نمط تنافسي مميز يتبلور تدريجيًا

在行业整体向好的背景下，凭借 توزيع كامل سلسلة الأعمال ومزاياها التنافسية الأساسية، عززت الشركات الرائدة مكانتها القيادية في السوق بشكل أكبر.

حقق شركة CITIC Securities أرقامًا قياسية جديدة في مؤشرات الأداء الرئيسية لعام 2025، حيث بلغت إيراداتها التشغيلية 748.54 مليار يوان، بزيادة 28.79٪؛ وصافي أرباحها للمساهمين 300.76 مليار يوان، بزيادة 38.58٪. حتى نهاية عام 2025، تجاوز إجمالي أصول الشركة 2 تريليون يوان، وبلغ حجم أصول العملاء المُودعة أكثر من 15 تريليون يوان، وبلغ حجم إدارة الأصول حوالي 4.8 تريليون يوان، مع احتلالها مراكز الصدارة في العديد من الأعمال الأساسية.

كما قدمت Guotai Haitong، بعد إتمام عمليات الاندماج، أداءً مميزًا. أظهرت نتائج التقرير السنوي أن الشركة حققت إيرادات تشغيلية قدرها 631.07 مليار يوان، بزيادة 87.4٪؛ وصافي أرباحها للمساهمين 278.09 مليار يوان، بزيادة 113.52٪.

كما حققت GF Securities نموًا ثابتًا في الأداء لعام 2025. أظهر التقرير السنوي أن الشركة حققت إيرادات تشغيلية قدرها 354.93 مليار يوان، بزيادة 34.33٪؛ وصافي أرباحها للمساهمين 137.02 مليار يوان، بزيادة 42.18٪.

بينما تقود الشركات الرائدة صناعة الأوراق المالية، تتعمق مجموعة من الشركات الصغيرة والمتوسطة في مجالات متخصصة، وتكوّن مزايا تميزية، مع إطلاق مرونة أداء واضحة. من بين الشركات التي أعلنت نتائجها، تظهر أن العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة شهدت معدلات نمو صافية أعلى من متوسط القطاع العام الماضي، مما يعكس ميزة التميز “الصغير والجيد”.

حقق Southwest Securities نموًا سريعًا في أدائها لعام 2025، مع مؤشرات رئيسية تتألق بشكل كامل. أظهرت نتائج التقرير أن الشركة حققت إيرادات تشغيلية قدرها 32.07 مليار يوان، بزيادة 25.35٪؛ وصافي أرباحها للمساهمين 10.62 مليار يوان، بزيادة 51.90٪. قال Jiang Donglin، الأمين العام ورئيس مجلس إدارة Southwest Securities، إن الشركة تتجه بثبات نحو هدف “الريادة في الغرب، والتقدم على المستوى الوطني، وزيادة الوعي في تشونغتشينغ”، وأن أداء عام 2025 يعكس قوة ديناميكيتها.

كما أصبحت عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة أداة مهمة لتحسين الجودة والكفاءة في صناعة الأوراق المالية لعام 2025. بالإضافة إلى Guotai Haitong، حققت Guolian Minsheng، بعد إتمام عمليات الاندماج والتكامل، نموًا هائلًا في العام الأول الكامل، حيث حققت إيرادات قدرها 76.73 مليار يوان، بزيادة 185.99٪؛ وصافي أرباحها للمساهمين 20.09 مليار يوان، بزيادة 405.49٪، مع تنسيق جهود خمسة قطاعات رئيسية، واحتلالها مراكز متقدمة في عدد شركات الرعاية للاكتتاب العام، ومشاريع سوق الأسهم الجديدة، وغيرها من المؤشرات، مما يثبت القيمة الاستراتيجية للاندماج وإعادة الهيكلة.

تعزيز ديناميكيات تطوير الصناعة

حاليًا، تتزايد أرباح شركات الأوراق المالية تدريجيًا، وتقترب من عتبة 2200 مليار يوان. أظهرت أحدث بيانات الجمعية الصينية لصناعة الأوراق المالية (استنادًا إلى البيانات المالية غير المدققة للشركات) أن 150 شركة أوراق مالية حققت إيرادات تشغيلية قدرها 5411.71 مليار يوان، وصافي أرباح قدره 2194.39 مليار يوان لعام 2025.

من حيث خطوط الأعمال المختلفة، في عام 2025، بلغ صافي إيرادات أنشطة تداول الأوراق المالية بوكالة الشركات 1637.96 مليار يوان، وإيرادات الاكتتاب والوساطة 337.11 مليار يوان، وخدمات المستشار المالي 57.84 مليار يوان، واستشارات الاستثمار 76.94 مليار يوان، وإدارة الأصول 238.87 مليار يوان، والفوائد الصافية 646.87 مليار يوان، وأرباح الاستثمار في الأوراق المالية (بما في ذلك التغيرات في القيمة العادلة) 1853.24 مليار يوان.

وفي الواقع، أصبحت أرباح الاستثمار في الأوراق المالية عمودًا رئيسيًا لدخل صناعة الأوراق المالية. وفقًا لإحصاءات جمعية الأوراق المالية الصينية، حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ إجمالي رأس مال الأموال المُدارة من قبل 150 شركة أوراق مالية 9.53 تريليون يوان.

مع استمرار تعميق إصلاحات السوق المالية، يعتقد الخبراء أن دور الشركات الرائدة في القطاع سيزداد وضوحًا، وأن عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة ستظل مسارًا رئيسيًا لتكامل الصناعة، بينما يتعين على الشركات الصغيرة والمتوسطة الاستمرار في التركيز على التميز والخصائص الفريدة.

قال Tian Liang، كبير المحللين في قسم الصناعة المالية في CITIC Securities، إن “خطة الـ 14 خمسية” ستعيد تشكيل هيكل صناعة الأوراق المالية بشكل عميق، مما يدفع نحو تطوير القطاع بشكل متميز. من المتوقع أن تحقق الشركات السمسرة نموًا قويًا من خلال النمو الداخلي والاندماج وإعادة الهيكلة، مع أن القدرات في تخصيص الأصول والخدمات الشاملة والقدرة على التدويل ستصبح عوامل حاسمة في تميز القطاع.

رأى شركة AVIC Securities أن، في ظل الدفع السياسي نحو تطوير عالي الجودة لصناعة الأوراق المالية، فإن عمليات الاستحواذ وإعادة الهيكلة تعتبر وسيلة فعالة لتحقيق النمو الخارجي للشركات السمسرة، وأنها تلعب دورًا إيجابيًا في تعزيز القدرة التنافسية العامة للقطاع، وتحسين تخصيص الموارد، وتعزيز النمو الصحي للسوق، كما أن دمج القطاع سيساعد على زيادة مستوى التركيز في الصناعة، وتشكيل تأثير الحجم.