لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه. ممتلكات SpaceX من البيتكوين ستصبح على مرأى الجميع قريبًا، والتوقيت لا يمكن أن يكون أكثر إحراجًا لإيلون ماسك.

إليك ما يحدث. تستعد الشركة لواحد من أكبر عمليات الطرح العام الأولي في التاريخ، مع تقديم ملف SEC في مارس وإدراج في يونيو، والذي سيقيم SpaceX بأكثر من 1.75 تريليون دولار ويجمع حوالي $50 مليار دولار. لكن في تلك الملفات سيكون هناك حوالي 8,285 بيتكوين حاليًا في حوزة Coinbase، بقيمة حوالي $545 مليون دولار هذا الأسبوع.

هذا الرقم يروي قصة مثيرة للاهتمام. في ديسمبر، كانت تلك الكمية تساوي $780 مليون دولار عندما كان سعر البيتكوين يقارب 92,500 دولار. بسرعة عدة أشهر فقط، نرى خسارة ورقية بقيمة $235 مليون دولار. لم يتغير عدد البيتكوين، لكن القيمة بالدولار تأثرت بشدة، خاصة عندما انخفض البيتكوين نحو 78,000 دولار في أوائل فبراير. الآن نراقب استقراره حول المستويات الحالية.

ما يجعل هذا الأمر مهمًا هو أن SpaceX لم يكن عليها من قبل شرح ممتلكاتها من العملات الرقمية للمستثمرين في السوق العامة. هذا يتغير فور وصول النموذج S-1. كل تقرير أرباح ربع سنوي الآن سيعرض المستثمرين لتقلبات مدفوعة بالبيتكوين، سواء اشترت الشركة أو باعت أو لم تفعل شيئًا. يصبح الموقف من العملات الرقمية بندًا في الميزانية يؤثر على العناوين الرئيسية.

تقدم Tesla أقرب مقارنة، وبصراحة الأمر غير مشجع. شركة السيارات التي يملكها ماسك تكبدت خسائر ورقية بمئات الملايين من البيتكوين خلال فترات الركود السابقة، رغم أنها لم تتداول في ممتلكاتها أبدًا. هذا خلق مخاطر متكررة على العناوين الرئيسية غالبًا ما كانت تطغى على ما تفعله الأعمال التجارية فعليًا. قد تواجه SpaceX نفس الديناميكية تمامًا، إلا أن الإفصاح العام الأول لها يحدث خلال أحد أكبر التصحيحات في سعر البيتكوين في السنوات الأخيرة، وليس خلال سوق صاعدة.

ومع ذلك، السياق مهم. حققت Tesla العام الماضي إيرادات إجمالية قدرها 94.8 مليار دولار مع ربح إجمالي قدره $17 مليار دولار. لذلك، فإن خسائر ورقية بمئات الملايين من العملات الرقمية لن تؤثر كثيرًا على الشركات من وجهة نظر المستثمرين. ومع ذلك، فهي نوع من الضوضاء غير الضرورية.

بالنظر إلى تاريخ SpaceX مع هذا الموقف، أظهرت الشركة عدم اهتمامها بالتداول. بلغت ذروة الكمية حوالي $2 مليار دولار في أواخر 2021، وانخفضت خلال 2022، وقضت العامين الماضيين تتأرجح بين 400 و800 مليون دولار حسب مزاج البيتكوين. على عكس Tesla، التي اشترت وبيعت في مراحل مختلفة، فإن SpaceX تحتفظ بالمخزون طوال الوقت. هذا نوع من اللعب على المدى الطويل، لكنه على وشك أن يصبح مرئيًا لجمهور أوسع بكثير.

وفي الوقت نفسه، البيتكوين لا تزال ثابتة إلى حد ما. نرى تدفقات قوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الأمريكية، التي جمعت الآن أكثر من $56 مليار دولار، مما يشير إلى أن اللاعبين المؤسساتيين يبنون مراكزهم. هذا النوع من التدفقات الرأسمالية عادةً ما يخلق أساسًا أكثر استقرارًا. من الجدير مراقبة كيف ستتطور الأمور عندما يحدث الطرح العام الأولي لـ SpaceX ويصبح التعرض للعملات الرقمية جزءًا من حديث المستثمرين السائد.