في اليومين الماضيين رأيت مرة أخرى أشخاصًا يربطون زيادة عرض العملات المستقرة مباشرة بـ "تدفق أموال خارج البورصة في صناديق الاستثمار المتداولة"، وأشعر أنني لا أصدق تمامًا هذه السلسلة السببية… قد يكون زيادة العرض نتيجة لمزودي السيولة، أو نقل الأصول بين البورصات، أو حتى مجرد تغيير الغلاف (الانتقال من عملة مستقرة إلى أخرى)، والعلاقة بينهما يمكن أن تبدو وكأنها الإجابة. لا تزال المجموعة تتحدث مرارًا وتكرارًا عن تنظيمات، وتدقيق الاحتياطيات، وشائعات فك الارتباط، وعندما ترتفع العواطف يكون من الأسهل أن نعتبر الرسوم البيانية قصصًا.

أنا شخصيًا أفضّل مراقبة بعض المؤشرات الباردة: هل زادت رسوم المعاملات على السلسلة وهل هناك عودة للاستخدام الحقيقي، وهل إيرادات البروتوكول تعتمد على الدعم من الإعانات، وهل العناوين النشطة تتغير بسرعة. إذا كنت قد اتبعت أيضًا مبدأ "العرض = رأس مال" وزادت مراكز، فربما أجد نفسي أبحث عن مبررات أثناء الانخفاض… على أي حال، من الأفضل أن نكون أكثر حذرًا ونرى ما إذا كان بإمكانها الصمود أمام الموجة القادمة من الضوضاء.