تسريع التنحيف تحت الخسائر الكبيرة، تراجع أصول يانغفوي بنسبة تقارب الثلاثة أعشار

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · ما هي الاعتبارات الاستراتيجية وراء تسريع شركة يونغ فوي للتقليل من حجمها؟

عام 2025 هو عام التعديل العميق بالنسبة ليونغ فوي سوبر ماركت، وهو أيضًا عام التكلفة الثقيلة.

حقق إجمالي الإيرادات التشغيلية حوالي 53.508 مليار يوان، بانخفاض قدره 20.8% على أساس سنوي؛ وخسرت الشركة صافي أرباح المساهمين البالغ 2.55 مليار يوان، بزيادة قدرها حوالي 74% على أساس سنوي، وتجاوزت الحد الأعلى للتوجيه المسبق بأربعة مليارات يوان.

وراء هذه الأرقام، تكمن التكلفة الواقعية التي تحملتها عملاق السلاسل التجارية هذا لتصفية الأصول غير الفعالة التي خلفتها التوسعات التاريخية.

حتى نهاية عام 2025، انخفض إجمالي أصول يونغ فوي إلى 30.482 مليار يوان، بانخفاض قدره 28.7% عن بداية العام.

سبب انخفاض الأصول يعود لثلاثة أسباب رئيسية: الأول، تعديل وإغلاق المتاجر أدى إلى تلف الأصول وتكاليف استثمارية لمرة واحدة تقدر بحوالي 880 مليون يوان، بالإضافة إلى تعويضات عن خرق عقود الإيجار، وتعويضات تحسين الموظفين.

الثاني، خلال فترة التقرير، تم احتساب انخفاض قيمة الأصول طويلة الأجل بمبلغ 308 ملايين يوان.

الثالث، استمرت قيمة استثمار الشركة في الأسهم الخارجية، خاصة في شركة Advantage Solutions، في الانخفاض، مما أدى إلى تسجيل خسارة في قيمة العدل بمبلغ 448 مليون يوان.

مجموع الخسائر غير التشغيلية التي تجاوزت 1.6 مليار يوان تشكل الجزء الأكبر من خسائر يونغ فوي في عام 2025.

أما الاختبار الأكبر فهو التدفق النقدي.

قال الرئيس التنفيذي ليونغ فوي، وان شو تشينغ، إن استثمار تعديل متجر واحد يتراوح بين 5 ملايين و8 ملايين يوان.

خلال فترة التعديل، عادةً ما تغلق المتاجر لمدة تتراوح بين 30 إلى 40 يومًا، دون إيرادات، مع استمرار تحمل تكاليف الإيجار والعمالة. وفي الوقت نفسه، أدى انخفاض الإيرادات التشغيلية على أساس سنوي إلى تقليل التدفق النقدي التشغيلي المباشر.

بالإضافة إلى ذلك، تتبع يونغ فوي نموذج “الشراء المباشر بأسعار عارية” الذي تتبناه شركة بانغ دونغ لاي.

نظريًا، يساعد هذا النموذج على تقليل تكاليف الشراء على المدى الطويل، لكنه يتطلب قدرات تنظيمية عالية وسيطرة قوية على سلسلة التوريد في بداية الإصلاح، مما أدى في المدى القصير إلى خفض هامش الربح الذي كان أصلاً منخفضًا.

ومع ذلك، فإن تقدم التعديلات كان أسرع من المتوقع. وفقًا للخطة التي تم الكشف عنها قبل عام، كانت نية يونغ فوي في 2025 تعديل حوالي 200 متجر وإغلاق بين 250 و350 متجرًا. وفي الواقع، تم إتمام تعديل 315 متجرًا، وإغلاق 381 متجرًا، وهو ما يتعارض مع الاستراتيجية المستقبلية.

حتى نهاية عام 2025، انخفض إجمالي عدد متاجر يونغ فوي إلى 403، مع بقاء حوالي 80 متجرًا لم يكتمل تعديلها بعد.

وهذا يعني أنه إذا سارت الأمور بشكل جيد، فمن المتوقع أن يتم الانتهاء من تعديل جميع المتاجر بحلول عام 2026.

بعد اكتمال تعديل جميع المتاجر، يعتمد ما إذا كانت يونغ فوي ستخرج من أدنى مستوياتها على متغيرين:

الأول، هل ستتمكن المتاجر بعد التعديل من تحقيق نمو مستدام في نفس المتاجر؟
الثاني، هل يمكن لإصلاح سلسلة التوريد أن يسيطر على التكاليف ويحافظ على جودة المنتجات في الوقت ذاته؟ السوق ينتظر إجابة هذين السؤالين.