IBK للاستثمار في الأوراق المالية، رفع سعر السهم المستهدف لشركة SK هاليكسي إلى 1.8 مليون وون كوري... الطلب على الذاكرة المدعوم بالذكاء الاصطناعي يلعب دورًا محفزًا

تاريخ 15 من شهر IBK للاستثمار والأوراق المالية رفع بشكل كبير سعر السهم المستهدف لشركة SK هاليك من 1.1 مليون وون كوري إلى 1.8 مليون وون كوري، واعتبرت السوق أن انتشار الطلب على الذكاء الاصطناعي يعيد دفع توقعات أداء شرائح الذاكرة نصف الموصلة للأعلى مرة أخرى. لم يعكس هذا فقط الطلب على الذاكرة المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي، ممثلة في الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM)، بل يعكس أيضًا توقعات بتحسن العرض والطلب في سوق DRAM العامة.

وفي نفس اليوم، حافظت شركة IBK للاستثمار والأوراق المالية على رأيها في شراء أسهم SK هاليك، وتوقعت أن تصل مبيعاتها في الربع الأول من عام 2026 إلى 49.887 تريليون وون كوري، بزيادة قدرها 51.9% عن الربع السابق. وهذه القيمة أعلى من التوقعات السابقة. وقال الباحث كيم يون هو إن التوقعات لأداء DRAM و NAND قد تم رفعها بشكل كبير، ويعود السبب الرئيسي إلى أن ارتفاع متوسط سعر البيع (ASP) للمنتجات فاق التوقعات. وتوقع أن ينمو مبيعات DRAM بنسبة 52.6% على أساس فصلي، وNAND بنسبة 51.4%.

كما تحسنت التوقعات للأرباح بشكل أكبر. وتتوقع شركة IBK للاستثمار والأوراق المالية أن تصل أرباح التشغيل لشركة SK هاليك في الربع الأول من عام 2026 إلى 38.46 تريليون وون كوري، أي ضعف تقريبًا عن الربع السابق. وتتميز صناعة الشرائح نصف الموصلة بخصيصة أن زيادة أسعار البيع، حتى مع نفس كمية المبيعات، تؤدي إلى نمو سريع في الأرباح، ويعكس هذا التوقع المحدث هذه الخاصية. على الرغم من أن شرائح الذاكرة تعتبر من الصناعات التي تتأثر بشكل كبير بتقلبات السوق، إلا أن الطلب على الذاكرة عالية الأداء المرتبط بالذكاء الاصطناعي في الآونة الأخيرة يقود اتجاه أسعار السوق بشكل عام.

ولم يعكس رفع السعر المستهدف فقط تحسن الأداء على المدى القصير. ويتوقع الباحث كيم أن يستمر نمو سوق الذاكرة الموجهة للذكاء الاصطناعي حتى عام 2026، وأن تتمكن SK هاليك من تحقيق أداء مميز في مجالي DRAM و NAND. ويعتقد أن هذا الاتجاه قد يستمر لفترة طويلة، ويقيّم أن سعر السهم الحالي منخفض نسبياً مقارنة بمستوى الأداء. وتم حساب السعر المستهدف بناءً على قيمة حقوق المساهمين المتوقعة في 2026، والتي تبلغ 448,465 وون كوري للسهم، باستخدام مضاعف القيمة الدفترية (PBR) قدره 4.0. ويُعد مضاعف القيمة الدفترية مؤشرًا يُظهر مستوى سعر السهم مقارنة بصافي أصول الشركة، وغالبًا ما تستخدمه شركات الأوراق المالية لتحديد السعر العادل للسهم.

ويعتقد السوق أن العامل الحاسم في استمرار ارتفاع سعر سهم SK هاليك هو ما إذا كانت استثمارات خوادم الذكاء الاصطناعي ستتوسع بشكل مستمر، وما إذا كان انتعاش الطلب على DRAM العام وارتفاع الأسعار المتوقع بسبب نقص العرض يمكن أن يتحول فعليًا إلى ارتفاع في الأسعار. وعلى الرغم من أن هذا الاتجاه قد يدعم بشكل مؤقت الحالة المعنوية للاستثمار في صناعة الذاكرة، إلا أن تقلبات الدورة القوية الخاصة بصناعة الشرائح نصف الموصلة ستحدد إلى أي مدى يمكن أن تلبي الأداءات الفعلية التوقعات، وسيكون ذلك معيارًا للتقييم في المستقبل.