مبلغ 44 مليار يوان! مجموعة ميد، من أين تأتي بثقتها؟

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · مجموعة ميديتك تقسم أرباحًا بقيمة 44 مليار يوان، كيف تضمن التدفقات النقدية استدامة الاستثمارات المستقبلية؟

شركة ميديتك، الرائدة في الأجهزة المنزلية البيضاء بقيمة 5800 مليار يوان، قدمت نتائج سنوية مرضية.

في مساء 30 مارس، أصدرت مجموعة ميديتك تقريرها المالي السنوي لعام 2025، حيث أظهرت البيانات أن الشركة حققت إيرادات إجمالية قدرها 4585.02 مليار يوان، بزيادة قدرها 12.08% على أساس سنوي؛ وحققت صافي ربح قدره 439.45 مليار يوان، بزيادة 14.03% على أساس سنوي؛ وصافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة بلغ 412.67 مليار يوان، بارتفاع قدره 15.46%.

من الجدير بالذكر أن إيرادات وصافي أرباح مجموعة ميديتك في هذا التقرير المالي سجلت أعلى مستويات تاريخية.

وفي مواجهة هذا الأداء المتميز، أظهرت مجموعة ميديتك سخاءً في توزيع الأرباح. وأعلنت المجموعة أن خطة توزيع الأرباح لعام 2025 ستتمثل في توزيع 43 يوانًا نقدًا لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب). وقد تم تنفيذ خطة توزيع أرباح نصف سنوية لعام 2025 التي تتضمن توزيع 5 يوانات نقدًا لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، أما خطة توزيع الأرباح في نهاية عام 2025 فهي توزيع 38 يوانًا نقدًا لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب).

وبحسب الحسابات، بلغ إجمالي توزيعات الأرباح النقدية السنوية لمجموعة ميديتك 324 مليار يوان. بالإضافة إلى ذلك، بلغ إجمالي عمليات إعادة شراء الأسهم خلال عام 2025 مبلغ 116 مليار يوان، ليصل المجموع إلى 440 مليار يوان.

وهذا يعني أن مجموعة ميديتك ستخصص صافي أرباحها السنوية بالكامل لتوزيعات الأرباح النقدية. ومن خلال تحليل هيكل الملكية، فإن المالك الفعلي للمجموعة، هه شيانغ جيان، يمتلك مع أفراد عائلته نسبة إجمالية قدرها 27.41%. وبحسب نسبة الملكية هذه، يمكن لعائلة هه شيانغ جيان أن تحصل على توزيعات نقدية تقدر بحوالي 8.88 مليار يوان (شاملة الضرائب) لعام 2025.

وفقًا للإحصاءات ذات الصلة، تجاوز إجمالي توزيعات أرباح مجموعة ميديتك خلال العشرة أعوام الماضية 1500 مليار يوان.

بالإضافة إلى ذلك، أصدرت مجموعة ميديتك إعلانًا مشتركًا يفيد بأنها تنوي إعادة شراء أسهم من السوق عبر طريقة التداول المركزية، بقيمة لا تقل عن 65 مليار يوان ولا تتجاوز 130 مليار يوان، بسعر لا يتجاوز 100 يوان للسهم.

فهل ستؤثر هذه الحزمة الكبيرة من توزيعات الأرباح وإعادة الشراء على العمليات اليومية للشركة؟

من حيث تقسيم القطاعات التجارية، تغطي أنشطة مجموعة ميديتك الأساسية المنزل الذكي، وتقنية المباني، والروبوتات والأتمتة، والتقنيات الصناعية، وغيرها من القطاعات الستة. ويعد قطاع المنزل الذكي هو العمود الفقري لإيرادات الشركة، حيث بلغ إيراده في 2025 حوالي 2999.27 مليار يوان، بنسبة 65.41% من إجمالي الإيرادات، بينما تتوزع بقية القطاعات بشكل متوازن نسبياً.

تشير بيانات أبحاث شركة أوراي الدولية إلى أن مجموعة ميديتك احتلت المركز الأول عالميًا في مبيعات الأجهزة المنزلية الذكية في عام 2025. وكشفت البيانات أن عملياتها المحلية تغطي الآن 50 دولة رئيسية حول العالم، مع 29 مركز أبحاث وتطوير و43 قاعدة تصنيع رئيسية في الخارج، وتحتل علاماتها التجارية المرتبة الأولى في 32 فئة من المنتجات في الأسواق الرئيسية مثل أمازون أمريكا الشمالية وأوروبا واليابان.

من حيث توزيع الإيرادات جغرافيًا، بلغ إيراد الأعمال المحلي لمجموعة ميديتك في 2025 حوالي 2605.04 مليار يوان، بنسبة 56.82% من إجمالي الإيرادات؛ بينما بلغ إيراد الأعمال الخارجية 1959.48 مليار يوان، بنسبة 42.74%.

وفيما يخص التدفقات النقدية، بلغ صافي التدفق النقدي التشغيلي لمجموعة ميديتك في 2025 حوالي 533 مليار يوان؛ وبنهاية العام، بلغ رصيد النقد والنقد المعادل في الشركة 685.09 مليار يوان، وهو ما يعكس الثقة في قدرة الشركة على تخصيص كامل أرباحها السنوية لتوزيعات الأرباح.

وفيما يخص استثمارات البحث والتطوير، بلغ إجمالي استثمار الشركة في البحث والتطوير خلال 2025 حوالي 178 مليار يوان، بزيادة قدرها 9.6% على أساس سنوي؛ وتخطط الشركة خلال الثلاث سنوات القادمة لاستثمار أكثر من 600 مليار يوان، مع التركيز على المجالات العلمية المتقدمة.

وتشير البيانات إلى أن شركة ميديتك أنشأت حتى نهاية 2025 فريقًا بحثيًا متخصصًا في الذكاء الاصطناعي يضم أكثر من 400 موظف، وطوروا 13,500 وحدة ذكية، وحققوا خلال العام زيادة في الكفاءة بأكثر من 15 مليون ساعة، وخفضوا التكاليف بمقدار 700 مليون يوان.

وتؤكد مجموعة ميديتك أنها تسرع في التحول إلى شركة تكنولوجيا عالمية تعتمد على “الذكاء الاصطناعي+”. حاليًا، تمتلك جميع فئات منتجاتها المنزلية قدرات اتصال، مع أكثر من 500 مليون جهاز منزلي متصل بالإنترنت على مستوى العالم، وأكثر من 140 مليون جهاز ذكي متصل، وأكثر من 150 مليون مستخدم ذكي، مع أكثر من 150 منتجًا في مجالات الذكاء الاصطناعي.

وبعد إصدار التقرير المالي، أصدرت شركة بنك الصين جيلان تقريرًا بحثيًا أشار إلى أن الشركة، في ظل الضغوط السوقية الخارجية، حققت نموًا مزدوج الأرقام في الإيرادات والأرباح، مع أداء قوي لمؤشرات التشغيل، مما يعكس قوة تنافسية جوهرية، ويبرز دور قطاع الأعمال التجاري الثاني كمحرك رئيسي للنمو، لذلك حافظت على تصنيف “توصية” لمجموعة ميديتك.

وأشارت شركة Huachuang Securities في تقريرها إلى أن نمو إيرادات وأرباح مجموعة ميديتك قوي، مدعومًا بتطور ثابت في أعمال المستهلك النهائي، وتسريع نمو الأعمال التجارية، واستمرار ترقية العلامة التجارية والقنوات، مما يعزز من احتمالات النمو. وأوضحت أن أعمال OBM تواصل النمو السريع، مما يرسخ أساس نمو قطاع المستهلك النهائي؛ وأن قطاعات تقنية المباني والطاقة الجديدة وتخزين الطاقة الصناعية والتجارية، بالإضافة إلى نمو روبوتات الأتمتة، قد تصبح مصادر نمو رئيسية لقطاع الأعمال التجاري؛ وأن الشركة تواصل تقليل التكاليف وتحسين الكفاءة عبر كامل سلسلة القيمة، مع توقع استمرار تحسين الربحية. كما أن الشركة تولي أهمية كبيرة لمكافأة المساهمين وإدارة القيمة السوقية، حيث تتجاوز نسبة التوزيعات في 2025 نسبة 73% من الأرباح، وإذا أضيفت عمليات إعادة الشراء، فإن المجموع يتجاوز صافي الأرباح السنوي، وتخطط في 2026 لإعادة شراء أسهم بقيمة تتراوح بين 6.5 و13 مليار يوان، مما يعزز من مزايا عائد المساهمين، مع تصنيف “توصية قوية”.

وتعتقد شركة “Kanjian Finance” أن قدرة مجموعة ميديتك على الحفاظ على نمو مزدوج الأرقام، رغم التحديات في سوق الأجهزة المنزلية العالمية، تؤكد صحة نظام أعمالها. وعلى الرغم من أن القطاع يواجه ضغوط نمو، إلا أن النمو السريع في قطاعات الأعمال الأخرى يعوض تأثير تباطؤ النمو في القطاع التقليدي. وعلى المدى الطويل، فإن توسع ميديتك في تطبيقات الذكاء الاصطناعي في منتجاتها، وتقييمها وفقًا لمعايير التصنيع التقليدية، قد لا يعكس الواقع الحقيقي لتطور الشركة، ومن المحتمل أن تكون قيمتها الحالية مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

إعلان الكاتب: وجهة نظري الشخصية، للاستخدام كمصدر مرجعي فقط.