أول ظهور لعلاوة خام غرب تكساس الوسيط على برنت خلال أربع سنوات، حصار هرمز يعيد تشكيل منطق تسعير النفط العالمي

موقع مارس فاينانس يذكر أنه منذ اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في 28 فبراير، يشهد سوق النفط العالمي إعادة تشكيل عميقة في خريطة القوة. في 2 أبريل، تجاوز سعر عقد النفط الخام الأمريكي WTI الآجل للشهر القادم لأول مرة منذ أربع سنوات سعر برنت، وهو انعكاس نادر يعكس الواقع القاسي لإعادة هيكلة سلسلة إمداد الطاقة في ظل حالة الحرب.
المنطق الأساسي وراء الانعكاس هو إعادة تقييم “الأمان الفيزيائي”. لطالما كانت برنت تُمنح علاوة لأنها تمثل تدفقات التجارة البحرية العالمية، لكن بعد إغلاق مضيق هرمز فعليًا، أصبح النفط المنتج في الخليج الفارسي وعمان والإمارات يحمل “خصم مخاطر” مرفق، مع ارتفاع رسوم تأمين ناقلات النفط، وتوقف بعض الشحنات تمامًا.
بالمقابل، يصل نفط WTI عبر شبكة أنابيب ناضجة مباشرة إلى مصافي تكرير الخليج المكسيكي، مما يمنحه “ميزة برية” أصبحت محور تنافسية في أزمة مواجهة مخاطر النقل البحري.
قال جيرمني إنرجي، مؤسس جيرمني، إن “رد فعل السوق سريع جدًا — المشترون لم يعودوا يدفعون علاوة على النفط الذي يمثل ‘السوق العالمية’، بل يدفعون علاوة على النفط الذي يمكنهم الحصول عليه.”
من حيث هيكل السوق، أصبح نمط “علاوة السوق الفورية” شديد الوضوح. حاليًا، سعر عقد WTI للتسليم في ديسمبر حوالي 77 دولارًا للبرميل، أقل بحوالي 25 دولارًا من عقد مايو، حيث يشتري المستثمرون بشكل جنوني النفط الفوري لمواجهة انقطاعات الإمداد الحالية، ويراهنون على أن الصراع قد يتراجع خلال الأشهر القادمة.
في سوق النفط الفعلي، تجاوز سعر بعض برنت 140 دولارًا للبرميل.
حذر بيجي، رئيس شركة ستراتاس أدفايزورز، من أن تصعيد العقوبات البحرية الأمريكية على موانئ إيران، يجعل وضع العلاوات أكثر تعقيدًا، ومن المتوقع أن يختبر سعر برنت الفوري في الأسابيع المقبلة نطاق 160 إلى 190 دولارًا.
إذا استمر السعر في البقاء مرتفعًا لفترة طويلة، فسيؤدي ذلك إلى “تدمير الطلب” بشكل خطير، مما يجبر المستهلكين على تقليل استهلاكهم بشكل كبير، وربما يؤدي إلى ركود اقتصادي عالمي.
وأشار محللون إلى أن هذا ربما يكون هو الورقة الأخيرة التي تضطر الطرفين الأمريكي والإيراني إلى العودة إلى طاولة المفاوضات.