【华创交运*الأداء المالي】مجموعة شانغهاي: ارتفاع كبير في حجم مناولة الحاويات، وقطاع الموانئ الرئيسي يظهر مرونته

（المصدر: Huachuang Transportation）

إعلان الشركة للتقرير السنوي لعام 2025:

1. في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 39.611 مليار يوان، بزيادة نسبتها 3.92% على أساس سنوي؛ وصافي الربح العائد للمساهمين 13.565 مليار يوان، بانخفاض قدره 9.29% على أساس سنوي؛ وصافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة 12.201 مليار يوان، بانخفاض قدره 8.1%؛ وأرباح الاستثمار 7.853 مليار يوان، بانخفاض قدره 2.59%، مع بقاء ربحية الأعمال الأساسية تنمو بعد استبعاد أرباح الاستثمار، مما يعكس مرونة ربحية مستقرة في ظل الضغوط.

2. من حيث الربع: في الربع الأول إلى الرابع من 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 9.518، 10.051، 10.38، 9.663 مليار يوان على التوالي، بزيادات نسبتها +6.34%، -7.68%، +12.96%، +6.29% على التوالي؛ وصافي الربح العائد للمساهمين 3.907، 4.132، 3.233، 2.292 مليار يوان، بزيادات نسبتها +5.71%، -12.44%، -4.77%، -27.09% على التوالي؛ وصافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة 3.796، 3.573، 3.124، 1.708 مليار يوان، بزيادات نسبتها +15.32%، -8.99%، -6.54%، -37.13% على التوالي.

3. القدرة الربحية: في عام 2025، بلغت نسبة إجمالي الربح 36.12%، بزيادة قدرها 0.62 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ وهامش الربح الصافي 37.75%، بانخفاض قدره 4.39 نقطة مئوية؛ ونسبة المصروفات خلال الفترة 10.41%، بانخفاض قدره 0.15 نقطة مئوية.

4. التوزيعات: في عام 2025، تعتزم الشركة توزيع أرباح نقدية قدرها 0.195 يوان للسهم (شاملة الضرائب، بما في ذلك أرباح نصف السنة النقدية 0.05 يوان للسهم)، بإجمالي توزيع أرباح نقدية قدره 4.54 مليار يوان (شاملة الضرائب)، بنسبة توزيع أرباح تبلغ 33.47%، وعائد السهم بتاريخ 1/4/2026 هو 3.9%.

النمو المستقر للموانئ الرئيسية الأساسية، وزيادة ملحوظة في القدرة الربحية.

في عام 2025، أظهرت الشركة مرونة تشغيلية قوية في قطاع الموانئ، حيث بلغ حجم الحاويات التي تم تفريغها في الميناء الرئيسي 55.063 مليون حاوية قياسية، بزيادة قدرها 6.9%، مع الحفاظ على المركز الأول عالميًا للسنوات الست عشرة على التوالي، وحقق قطاع الحاويات إيرادات قدرها 17.335 مليار يوان، بزيادة نسبتها 10.24%، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي بمقدار 2.55 نقطة مئوية ليصل إلى 44.25%. أما قطاع البضائع السائبة، فبلغ حجم تفريغ البضائع السائبة في الميناء الرئيسي 81.607 مليون طن، بانخفاض قدره 6.5%، مع تحسين إدارة التكاليف وزيادة هامش الربح الإجمالي بمقدار 5.1 نقطة مئوية ليصل إلى 31.32%، وارتفعت الإيرادات التشغيلية بنسبة 2.13% لتصل إلى 1.635 مليار يوان.

الطاقة الجديدة للنمو تتسارع، واستراتيجية التنويع تظهر نتائج واضحة.

بالإضافة إلى تعزيز الأعمال الأساسية، تواصل الشركة تنمية قطاعات جديدة لبناء مسار نمو ثانٍ. أصبح قطاع السيارات المتحركة نقطة مضيئة، حيث حافظت علامة Shanghai Haitong على المركز الأول عالميًا في حجم السيارات المتحركة للسنة الثانية على التوالي، وبلغت المبيعات السنوية 3.98 مليون سيارة، بزيادة 9.6%. كما واصلت الشركة تعزيز نظام النقل متعدد الوسائط، حيث بلغ حجم الحاويات المنقولة عبر السكك الحديدية والبحر 1.05 مليون حاوية قياسية، بزيادة 16%، مما وسع من نطاق العمليات في المناطق الداخلية للموانئ. بالإضافة إلى ذلك، استثمرت الشركة في مجال الطاقة الخضراء، حيث زاد حجم تعبئة الغاز الطبيعي المسال بنسبة 54%، وبدأت تشغيل عمليات تعبئة الميثانول الأخضر بشكل منتظم، مما يمنحها ميزة في التحول الأخضر لصناعة الشحن.

تدهور قيمة الأصول يقلل من الأرباح الإجمالية، وأرباح الاستثمار تظل دعامة مهمة.

في عام 2025، كان تراجع الأداء الرئيسي للشركة ناتجًا بشكل رئيسي عن عوامل غير تشغيلية. حيث تم احتساب خسائر انخفاض قيمة الأصول بمبلغ 1.05 مليار يوان (مقارنة بـ 31 مليون يوان في نفس الفترة من العام الماضي)، مع التركيز على النصف الثاني من العام، مما أثر بشكل كبير على الأرباح الحالية. بالإضافة إلى ذلك، كجزء مهم من الأرباح، بلغت أرباح الاستثمار في الشركات المرتبطة والمشتركة 7.675 مليار يوان، بانخفاض 4.62%، وتمثل نسبة 42.15% من إجمالي الأرباح.

توصية الاستثمار:

نتوقع أن تكون أرباح الشركة لعامي 2026-2028 على التوالي 141.3، 148.1، 154.5 مليار يوان، مع مضاعف السعر إلى الأرباح الحالي عند 8، 8، 8 مرات. مع الحفاظ على تصنيف “موصى به”.

تحذيرات المخاطر: تراجع الطلب الخارجي قد يؤثر سلبًا على حجم تفريغ الموانئ بشكل أكبر من المتوقع، وارتفاع رسوم التحميل والتفريغ بشكل غير متوقع، وزيادة التكاليف بشكل كبير.

لمزيد من التفاصيل حول التوصية، يرجى مراجعة تقرير “Huachuang Securities Research Institute” المنشور بتاريخ 2 أبريل 2026 بعنوان 《مراجعة مجموعة Shanghai Port (600018): ارتفاع حجم تفريغ الحاويات، ومرونة الأعمال الأساسية للموانئ》.

بيان قانوني:

هذه المعلومات مستمدة من تقرير أبحاث أصدرته Huachuang Securities Research Institute، وإذا حدث أي لبس في مقتطفات التقرير، يرجى الاعتماد على المحتوى الكامل للتقرير عند نشره. يُرجى ملاحظة أن هذه المعلومات تمثل تقييمات وتوقعات يوم إصدار التقرير فقط، وقد تتغير بناءً على تقارير الأبحاث اللاحقة الصادرة عن Huachuang Securities بدون إشعار مسبق. قد تتخذ أقسام أو فروع أخرى من Huachuang Securities قرارات استثمارية مستقلة تتعارض مع آراء أو توصيات هذا التقرير. أسعار أو قيم الأدوات المالية المشار إليها قد ترتفع أو تنخفض، والأداء السابق لا يُعد ضمانًا للأداء المستقبلي. هذه المعلومات للاستخدام فقط من قبل المشتركين، ولا تعتبر عرضًا للبيع أو الشراء أو الاشتراك في الأوراق المالية أو أدوات مالية أخرى. يجب على المشتركين الاعتماد على حكمهم المستقل عند اتخاذ قرارات الاستثمار، وتحمل مسؤولية المخاطر. لا تتحمل Huachuang Securities أي مسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة ناتجة عن استخدام المعلومات الواردة في هذا التقرير.