مشاهدتي فقط للذهب وهو يتعرض لضربة قوية اليوم وبصراحة الأمر جنوني. نحن نتحدث عن انخفاض تحت 4350 دولار في ما يبدو كأنه دقائق، وقطاع المعادن الثمينة الأوسع فقد تريليونات. لكن إليكم ما يزعجني حقًا - لماذا يتراجع الذهب بهذا الشكل عندما لدينا كل هذه المخاطر الجيوسياسية المعلقة على كل شيء؟

يبدو أن الجاني الحقيقي هو عوائد السندات. العائد على السندات لمدة 10 سنوات يقف الآن عند حوالي 4.40%، مرتفع جدًا عما كان عليه، وهذا يجعل النقد والسندات تبدو جذابة جدًا مقارنة بامتلاك الذهب. بالإضافة إلى ذلك، الجميع تقريبًا استبعد حدوث تخفيضات في الفائدة في أي وقت قريب. بالتأكيد، التضخم لا يزال مصدر قلق مع تقلب أسعار الطاقة، لكن الاحتياطي الفيدرالي واضح أنه لن يخفض الفائدة كما كان يعتقد الناس.

لكن هناك طبقة أخرى لهذا الأمر - السيولة بدأت تضيق. المتداولون كانوا بحاجة إلى نقد لتغطية مراكزهم في أماكن أخرى، لذا أصبح الذهب هو وسيلة الخروج. الأمر ليس بيعًا هلعياً بالضبط، بل نوع من التفكيك القسري. تراه يحدث مع كل أصل رئيسي - عندما تحتاج إلى السيولة بسرعة، يتم بيع الأصول الأكثر سيولة أولاً. بالإضافة إلى ذلك، كسر المستويات الفنية سرع من وتيرة الأمر كله.

ما لفت انتباهي هو أنه حتى مع تراجع النفط وتحول العقود الآجلة للأسهم إلى اللون الأخضر، استمر الذهب في الانخفاض. هذا لا يحدث عادة. بعض المحللين يقترحون أن لاعبًا كبيرًا قد يُجبر على الخروج، وهذا يفسر هذه التحركات الحادة والفجوات الغريبة في السوق حيث لا يوجد مشترون كافون.

بالنظر إلى المستويات - نحن منخفضون بأكثر من 14% خلال الشهر الماضي بالفعل. مستوى الدعم عند 4304 دولار هو الخط الذي يراقبه الجميع. إذا صمد، قد نحصل على ارتداد. لكن إذا انهار، قد نرى 4270 إلى 4200 دولار. التوقعات طويلة الأمد من البنوك الكبرى لا تزال تتحدث عن أكثر من 6000 دولار، لكن الآن الأمر كله يتعلق بما يحدث مع العوائد وما إذا كانت ضغوط السيولة ستخف أم لا. من الصعب تحديد أين ستستقر أسعار الذهب هذا الأسبوع بصراحة.