最近 في سوق السندات، لاحظت أن الكثير من الناس مهتمون بعائد 7.5%، لكن في الواقع معظم الناس لا يفهمون كيف جاء هذا الرقم. أردت أن أشارك فهمي الخاص.

أولاً، يجب أن نفهم أن قول أن سندًا يدفع عائدًا بنسبة 7.5% قد يشير إلى ثلاثة أشياء مختلفة. سعر الفائدة الاسمي هو المعدل الثابت الذي يلتزم به المصدر، وهو الدخل الثابت الذي ستحصل عليه سنويًا عند امتلاك السند. لكن إذا اشتريت السند في السوق الثانوية، فإن العائد الفعلي يختلف، لأن السعر قد يكون أعلى أو أدنى من القيمة الاسمية. والأهم هو العائد حتى الاستحقاق، وهو العائد الحقيقي الذي ستحصل عليه إذا احتفظت بالسند حتى الاستحقاق. كثير من تقارير السوق تشير إلى 7.5% عادةً على أنه العائد الفعلي، أي العائد المحسوب بناءً على السعر الحالي للسند.

في أي سوق يمكن أن تجد عائدًا حوالي 7.5%؟ بشكل رئيسي في سوق السندات ذات العائد المرتفع. هذه السندات تصدرها جهات ذات تصنيف ائتماني منخفض، وتكون مخاطر التخلف عن السداد أعلى، لذلك يتطلب الأمر عائدًا أعلى لتعويض المستثمر عن المخاطر الإضافية. بالمقابل، سندات الخزانة الأمريكية والسندات الشركات ذات التصنيف الائتماني العالي عادةً تكون عوائدها أقل بكثير. بعض السندات البلدية قد يكون لها عائد اسمي قريب من 7.5%، لكن عليك أن تأخذ بعين الاعتبار الضرائب، وتحسب العائد بعد الضرائب لمقارنته بشكل صحيح.

إذا أردت الحصول على مثل هذا العائد، هناك ثلاث طرق. الأولى أن تشتري سندات مباشرة من خلال وسيط، بحيث يمكنك التحكم بدقة في السند الذي تملكه، لكن يتطلب الأمر دراسة التصنيف الائتماني للمصدر وقراءة نشرة الإصدار. الثانية أن تشتري صندوق سندات، بحيث تحصل على مجموعة من السندات دفعة واحدة، مما يقلل من مخاطر الاعتماد على مصدر واحد، لكن سعر الصندوق يتقلب، ورسوم الإدارة تقتطع جزءًا من العائد. الثالثة أن تشتري صندوق ETF للسندات، الذي يجمع بين سهولة التداول ومرونة السوق. للمبتدئين، كثيرون يفضلون الصناديق أو ETFs لأنها لا تتطلب دراسة عميقة لكل مصدر.

نصيحتي الشخصية، بغض النظر عن الخيار، أن تبدأ بدراسة جيدة. تحقق من تصنيف المصدر الائتماني مؤخرًا، واطلع على معدلات التخلف عن السداد في القطاع. سوق السندات ذات العائد المرتفع يبدو مغريًا من حيث العائد، لكنه يحمل مخاطر حقيقية للتخلف. كثير من المستثمرين يركزون فقط على العائد، وعندما تتغير السوق أو يواجه المصدر مشكلة، قد يخسرون أموالهم. رأيت الكثيرين ينجذبون للعائد المرتفع، ثم يشترون، ويبدأ صندوقهم في الانخفاض، وعند البيع بسرعة يحققون خسائر.

هناك تفصيل مهم يتجاهله الكثيرون، وهو سيولة السندات. بعض السندات يكون تداولها ضعيفًا، والفارق بين سعر البيع والشراء كبير جدًا، وقد تنفذ الصفقة بسعر أسوأ من السعر المعروض. خاصة مع السندات ذات الفائدة الثابتة، إذا تغيرت ظروف السوق، قد يكون البيع المبكر صعبًا جدًا.

إذا كنت تريد أن تقترب من عائد ثابت بنسبة 7.5% من السندات ذات الفائدة الثابتة، نصيحتي أن تبدأ بمبالغ صغيرة، وتختبر السوق. إذا اخترت صندوقًا، فاحرص على مراجعة نسبة الرسوم وتفاصيل التكوين، لأن الاختلافات في الرسوم تؤثر بشكل كبير على العائد النهائي. وإذا اخترت سندًا فرديًا، اقرأ نشرة الإصدار جيدًا، وتحقق من وجود بنود إعادة الشراء المبكر، لأنها تؤثر على العائد النهائي. كما يجب متابعة البيانات المالية الأخيرة للمصدر، وإذا لاحظت تدهور الأرباح أو زيادة الديون، فكن حذرًا جدًا.

بشكل عام، يمكن العثور على عائد 7.5% في سوق السندات ذات العائد المرتفع، لكن هذا العائد يعكس مخاطر ائتمانية حقيقية. لا تنخدع بالأرقام، والأهم هو فهم نوع المخاطر التي تتحملها، حتى تتخذ قرارات استثمارية عقلانية. إذا رغبت في دراسة أعمق عن السندات ذات الفائدة الثابتة أو غيرها من المنتجات، يمكنك الاطلاع على السوق على Gate، فقد تجد بعض الأفكار.