مؤخرًا كنت أتابع أداء الدولار النيوزيلندي، ووجدت أن هذا الانخفاض كان قويًا بالفعل. منذ منتصف مارس، استمر الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي في الانخفاض لأربعة أيام تداول متتالية، من 0.6065 إلى 0.5850، مسجلاً أدنى مستوى له منذ نوفمبر من العام الماضي. فقط خلال هذا الأسبوع، استهلكت نسبة الانخفاض تقريبًا 3.5%، وزاد حجم التداول بنسبة 40%، مما يدل على أن المؤسسات تقوم بتعديل مراكزها بشكل كبير.

لقد لاحظت أن هناك عدة عوامل تعمل معًا وراء هذا الضغط البيعي. أولاً، هو الجغرافيا السياسية، حيث تصاعد التوتر في الشرق الأوسط أدى مباشرة إلى تعزيز مشاعر الملاذ الآمن على مستوى العالم. المستثمرون بدأوا في سحب أموالهم من العملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار النيوزيلندي، وتحولوا إلى الدولار الأمريكي والين الياباني كملاذات آمنة تقليدية. ثانيًا، هو ضغط أسعار السلع، فاقتصاد نيوزيلندا يعتمد بشكل كبير على الصادرات الزراعية والسياحة، وارتفاع أسعار النفط الناتج عن التوترات الجغرافية زاد من تكاليف النقل للمصدرين، مما قلص هوامش الأرباح مباشرة.

الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو البيانات المحلية عن الثقة. أظهر استطلاع آنيز للأعمال التجارية أن مؤشر الثقة التجارية انخفض إلى -42.3، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2022، واستمر في التدهور لأربعة أشهر متتالية. تراجعت نوايا الاستثمار والتوظيف وتوقعات الأرباح بشكل كامل، مما يعكس بشكل واضح أن الشركات النيوزيلندية أصبحت أكثر تشاؤمًا بشأن المستقبل الاقتصادي. هذا الوضع، الذي يتعرض فيه الاقتصاد لضغوط من الداخل والخارج، سيؤدي بطبيعة الحال إلى ضغط كبير على الدولار النيوزيلندي.

ومن المثير للاهتمام أن مقارنة عملات السلع الأخرى تظهر ضعف نيوزيلندا الخاص. خلال نفس الفترة، انخفض الدولار الأسترالي بنسبة 2.1%، والكرونا الكندية بنسبة 1.8%، لكن الدولار النيوزيلندي انخفض بنسبة 3.5%. هذا يعكس أن اقتصاد نيوزيلندا أصغر حجمًا، وسوقها المالية أقل سيولة، مما يجعل تدفقات رأس المال تتسارع بشكل أكبر عند حدوث أحداث مخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يظل متشددًا، بينما يواجه البنك المركزي النيوزيلندي ظروفًا اقتصادية مختلفة، مما أدى إلى اتساع فارق الفائدة إلى 125 نقطة أساس، وهو ما يعزز الدولار الأمريكي أكثر.

من الناحية الفنية، كسر الدولار النيوزيلندي مستوى المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، مما أدى إلى تفعيل عمليات بيع آلية. مستوى 0.5850 أصبح دعمًا نفسيًا رئيسيًا، وإذا استمر الاختراق، فإن الهدف التالي قد يكون عند 0.5750. تظهر البيانات التاريخية أن الانخفاض المستمر لأربعة أيام على مدى السنوات العشر الماضية يؤدي في حوالي 70% من الحالات إلى ضعف إضافي في الأسبوع التالي، لذا من المتوقع أن تستمر التقلبات.

بالنسبة لاقتصاد نيوزيلندا، فإن ضعف الدولار النيوزيلندي هو سلاح ذو حدين. فالمصدرون يزدادون تنافسية في السوق الدولية، حيث يمكن لمصدري منتجات الألبان واللحوم أن يحصلوا على مزيد من العملة المحلية، كما أن قطاع السياحة يستفيد أيضًا. لكن ارتفاع تكاليف الواردات يضغط مباشرة على التضخم، حيث تستورد نيوزيلندا حوالي 35% من السلع الاستهلاكية، وهذا التأثير لا يمكن تجاهله. كما أن سداد الديون الخارجية أصبح أكثر تكلفة، مع العلم أن صافي المركز الاستثماري الدولي للبلاد يُظهر أن الديون الخارجية تتجاوز الأصول بنسبة تقارب 55% من الناتج المحلي الإجمالي، مما يضيف ضغطًا كبيرًا.

في ذلك الوقت، كان السوق ينتظر رد فعل البنك المركزي النيوزيلندي، بالإضافة إلى البيانات الاقتصادية التي ستصدر قريبًا. إذا استمرت التوترات الجغرافية في التصاعد، واستمر تراجع الثقة المحلية، فمن المحتمل أن يواصل الدولار النيوزيلندي الانخفاض. ومع ذلك، فإن هذا الوضع يوفر فرصة للمستثمرين المهتمين بأسعار الصرف والأصول المرتبطة بنيوزيلندا لمراقبة التطورات.