توقفت مبيعات عربة المشاهير BeBeBus عن الحركة بعد إصدار التقرير المالي، وانخفض سعر السهم بمقدار 20% حتى الآن

نقلاً عن: جين يانغ ونتشوان كيباو

تحول من بيع زجاجات الحليب والحفاضات الورقية، بعد إصدار التقرير المالي، انخفض سعر السهم مجمعة بنسبة 20٪

نقلاً عن نتشوان كيباو، تقرير الصحفي زانغ شياوهانغ، قدمت علامة الأمومة والطفولة بيبي بوس أول تقرير سنوي بعد الإدراج. مؤخرًا، كشفت مجموعة بيبي بوس الأم عن أدائها السنوي لعام 2025، حيث حققت الشركة إيرادات قدرها 1.446 مليار يوان، بزيادة قدرها 15.8٪ على أساس سنوي؛ وبلغت الأرباح الصافية 65.198 مليون يوان، بزيادة 11.4٪ على أساس سنوي.

على الرغم من زيادة الإيرادات والأرباح الصافية، إلا أن السوق المالية لم تتقبل ذلك. بعد إصدار التقرير المالي، انخفض سعر السهم خلال أربعة أيام تداول مجمعة بنسبة 20٪. حتى 25 مارس، أغلق سعر سهم مجموعة بيبي بوس عند 71.5 دولار هونج كونج للسهم، وهو تقريبًا نصف أعلى مستوى له في فبراير البالغ 143 دولار هونج كونج للسهم.

وراء قلق السوق، ربما يكمن “التحول السلبي” الذي بدأ بشكل خفي على السطح، رغم استقرار الشركة الظاهر. وفقًا للمعلومات، تركز بيبي بوس على أربعة سيناريوهات رئيسية: التنقل، النوم، الرضاعة، ورعاية الأطفال، وتتميز منتجاتها من عربات الأطفال، مقاعد الأمان للأطفال، وأسرة الأطفال بأسعار تتجاوز الأربعة أرقام، مما يعكس قدرة عالية على فرض العلامة التجارية. ومع ذلك، من البيانات الأخيرة، لوحظ تراجع في إيرادات سيناريوهات التنقل والنوم ذات الأسعار العالية. في عام 2025، انخفضت إيرادات سيناريو التنقل بنسبة 18.3٪ على أساس سنوي، كما انخفضت حصتها من 45.7٪ في 2024 إلى 32.3٪ في 2025، ولم تنجُ الثلاثة منتجات الرئيسية من هذا التراجع. وبالمثل، انخفضت إيرادات سيناريو النوم ذات الأسعار المرتفعة بنسبة 15.0٪ على أساس سنوي.

وفي المقابل، حققت سيناريوهات الرضاعة ورعاية الأطفال، التي تتميز بأسعار أقل ومعدلات إعادة الشراء أعلى، نموًا انفجاريًا. ففي عام 2025، زادت إيرادات سيناريو الرضاعة بنسبة 147.5٪ على أساس سنوي. وأصبح سيناريو رعاية الأطفال، الذي يركز على الحفاضات الورقية، مصدر الدخل الرئيسي لمجموعات مختلفة، حيث زادت إيراداته بنسبة 61٪ على أساس سنوي، وارتفعت حصته إلى 43.2٪.

على الرغم من أن قطاع الرضاعة والرعاية قوي ويعوض النقص، إلا أن ضغط التكاليف لا يمكن تجاهله. في عام 2025، كانت معدلات مبيعات، وإدارة، وتطوير الأبحاث لمجموعات مختلفة 31.6٪، 8.6٪، 1.8٪ على التوالي، وارتفعت جميعها بشكل طفيف.

ومن حيث الأرقام المحددة، فإن ارتفاع التكاليف أكثر وضوحًا. في عام 2025، زادت نفقات المبيعات والتوزيع لمجموعات مختلفة بنسبة حوالي 17٪، وزادت النفقات الإدارية بنسبة حوالي 36.5٪، مما أدى إلى ارتفاع معدل هامش الربح التشغيلي بشكل طفيف، مقارنة بزيادة الإيرادات.

من ناحية ملاحظات المستهلكين، حتى 25 مارس 2026، سجلت منصة شينماو شكاوى تحتوي على كلمة البحث “BeBeBus” بإجمالي 353 شكوى. من بين هذه، تركزت شكاوى الفئات ذات الأسعار العالية بشكل رئيسي على عيوب الجودة، والمخاطر التصميمية، بينما تركزت شكاوى المنتجات الاستهلاكية السريعة على مشكلات مثل “طفح الأحمر” و"الحساسية" وتجارب الاستخدام.

تحرير: وو جيا هونغ